De centrale bank stelt de kortetermijnrente vast, maar de leenkosten op langere termijn, zoals voor bedrijven en sommige hypotheekrentes, worden bepaald door de obligatiemarkt.

De Canadese obligatierente is, net als de Amerikaanse, sinds oktober gedaald omdat beleggers verwachten dat de verkrappingscyclus bijna ten einde is en de centrale bank volgend jaar de rente gaat verlagen.

Samen met andere maatstaven, zoals de sterkte van de aandelenmarkt en de munt, bepalen obligatierendementen mede de financiële voorwaarden, oftewel de beschikbaarheid van financiering in de economie. Als die versoepeld worden, kan dat voorkomen dat de activiteit voldoende vertraagt om de inflatiedruk te verlichten.

"Voor zover de markten beginnen te anticiperen op het einde van de verhogingen van de centrale bank en zelfs op de mogelijkheid van verlagingen, maakt dat het werk van de centrale bankier veel moeilijker", aldus Doug Porter, hoofdeconoom bij BMO Capital Markets.

"Als de markten te veel opveren en te gezond of te robuust zijn, wordt het moeilijker om de inflatie daadwerkelijk uit het systeem te persen."

De BoC zegt dat de economie oververhit blijft, ondanks aanwijzingen dat een strenger monetair beleid heeft geholpen om rentegevoelige sectoren van de economie, zoals de woningbouw, af te koelen.

Toch heeft zij de deur opengezet om bij haar volgende beleidsbesluit op 25 januari weer aan de zijlijn te gaan staan, na een recordverhoging van 400 basispunten in negen maanden tot 4,25%, het hoogste niveau in bijna 15 jaar.

De Federal Reserve zei woensdag daarentegen dat ze volgend jaar meer verhogingen zal doorvoeren.

Nog een verhoging geleverd: https://www.reuters.com/graphics/CANADA-CENBANK/klvygkxnxvg/chart.png

Er zijn nog geen tekenen dat de huizenmarkt terug zal brullen, maar een mogelijke piek in de rente zou kunnen helpen om de activiteit te stabiliseren.

"De vraag is niet veranderd, mensen staan gewoon aan de zijlijn terwijl de overgang van ultralage rente naar het nieuwe rente-evenwicht plaatsvindt", aldus James Laird, medeoprichter van de hypotheekrentevergelijkingssite Ratehub.ca.

Uit zijn gegevens blijkt dat het laagste beschikbare vaste tarief voor hypotheken met een looptijd van vijf jaar, de meest voorkomende looptijd in Canada, sinds het hoogtepunt in november met een half procentpunt is gedaald tot ongeveer 4,70%.

De variabele tarieven zijn blijven stijgen.

De geldmarkten voorzien een hoogtepunt voor de beleidsrente van de Bank of Canada van 4,40% in maart, waarna de rente naar verwachting zal dalen tot ongeveer 3,9% tegen eind 2023.

Sinds oktober is de Canadese 5-jaarsrente bijna 100 basispunten gedaald en is de aandelenmarkt in Toronto met 11% gestegen.

De Canadese dollar is sinds augustus bijna 7% gedaald ten opzichte van zijn Amerikaanse tegenhanger en zelfs nog verder ten opzichte van sommige andere G10-valuta's, wat de export een impuls kan geven.

De inflatie nam af tot 6,9% in oktober, na een piek van 8,1% in juni, maar zal waarschijnlijk hardnekkiger zijn dan eerder werd gedacht, omdat de prijzen van goederen zich uitbreiden naar diensten en lonen, waar de hogere kosten steviger kunnen worden.

Centrale bankiers "moeten vermijden iets te doen dat dit marktverhaal" van snelle renteverhogingen aanwakkert, aldus Derek Holt, hoofd capital markets economics bij Scotiabank.

"Anders zouden we de komende jaren in een achtbaan van inflatie en rentetarieven terecht kunnen komen die neigt naar een hogere gemiddelde inflatie."