De beginvoorraad van maïs voor het huidige seizoen 2023-24 zal echter pas worden vastgesteld wanneer het Amerikaanse ministerie van Landbouw vrijdag zijn volgende reeks rapporten uitbrengt, en de handel heeft de afgelopen jaren moeite gehad om op dit aantal te anticiperen.
Gemiddeld verwachten analisten dat de Amerikaanse maïsvoorraden op 1 september 1,429 miljard bushels (bbu) zullen bedragen, een driejarig hoogterecord maar onder het decenniumgemiddelde. Dit op onderzoek gebaseerde cijfer wordt de eindvoorraad voor het verkoopseizoen 2022-23, dat op 31 augustus afliep.
De maïsvoorraden op 1 september zijn in vijf van de laatste zes jaren (niet in 2021) buiten het bereik van de handelsramingen van vóór het rapport gevallen. Vier van deze vijf missers deden zich voor toen de 1 sept. voorraden laag waren, wat bullish uitkomsten genereerde.
Bullish 1 sept. maïsuitkomsten zijn waarschijnlijker wanneer de voorraden al hoog zijn en bearish uitkomsten zijn meestal het gevolg in jaren met krappere voorraden. Dit is waarschijnlijk gebaseerd op het feit dat de handel de gevolgen voor de vraag verkeerd inschat wanneer de prijzen ongewoon hoog of laag zijn.
Die tendens is dit jaar misschien minder van toepassing, omdat de voorspelde maïsvoorraden voor 1 september in het midden van de straat liggen vergeleken met de afgelopen decennia. Vorig jaar lag de verwachting van 1,5 bbu ook in het midden, maar de 1 sept. voorraden kwamen 10% lager uit op 1,377 bbu.
De gemiddelde handelsraming van dit jaar voorspelt dat het maïsgebruik in juni-augustus 2023 10% lager zal zijn dan vorig jaar, tot het laagste niveau in negen jaar voor deze periode, waarschijnlijk doordat de export in het vierde kwartaal dit jaar een derde lager zal zijn dan vorig jaar.
De productie van ethanol, waarvoor tot drie keer meer Amerikaanse maïs wordt gebruikt dan er wordt geëxporteerd, steeg in juni-augustus met ongeveer 2% op jaarbasis, en de meest actief verhandelde maïsfutures in Chicago stonden dit jaar in die periode gemiddeld ongeveer 19% lager dan vorig jaar.
Slechts drie van de 20 ondervraagde analisten denken dat de 1 september maïsvoorraden in 2023 lichter zullen zijn dan in 2022. Maar zelfs als dat gebeurt, zou dat geen substantiële groei van de Amerikaanse maïsvoorraden in 2024 in de weg staan, tenzij er zich een onvoorziene vraagsituatie voordoet.
USDA schatte de Amerikaanse maïs eindvoorraden voor 2022-23 eerder deze maand op 1,452 bbu.
SOYBEAN
Analisten zien de Amerikaanse sojavoorraden op 1 september op een zevenjarig dieptepunt van 242 miljoen bushels (mbu), iets kleiner dan in de afgelopen twee jaar. Dat is iets lager dan USDA's laatste prognose voor eindvoorraden in 2022-23 van 250 mbu.
1 september sojavoorraden zijn in vier van de laatste zes jaar buiten de verwachtingen terechtgekomen, inclusief de laatste twee jaar, die sterk dalende resultaten lieten zien. Volgens handelsramingen zou het gebruik van sojabonen in het vierde kwartaal met 20% zijn gedaald ten opzichte van het voorgaande jaar, voornamelijk door een achterblijvende export.
Het resultaat van het sojabonencijfer van vrijdag, vooral als het lager uitvalt dan verwacht, zou een meer blijvende impact kunnen hebben op de bonenmarkt dan op de maïsmarkt. Er wordt al verwacht dat de Amerikaanse sojabonenvoorraden tot 2024 zullen krimpen als gevolg van een te kleine oogst.
Wanneer het statistiekbureau van USDA de enquêtegegevens van 1 september analyseert, kan het ervoor kiezen om de oogst van het vorige jaar aan te passen als verklaring voor de resulterende voorraden. De handel verwacht zeer kleine dalingen in de maïs- en sojabonenoogst van 2022.
Een verkeerde inschatting van de vorige sojabonenoogst verklaart meestal waarom de handel de sojavoorraden van 1 september mist, en dit kan moeilijk te meten zijn omdat de tendens gemengd is wat betreft de vraag of de sojaoogst stijgt of daalt tijdens het overzicht van september.
Om op één lijn te komen met de herziening van de sojabonen, heeft het USDA in 2020 de herziening van de maïsoogst van de voorgaande jaren verplaatst van januari naar september. Maar ongeacht de timing van de herziening, eindigt de uiteindelijke maïsoogst bijna altijd gelijk aan of lager dan het laatst geprojecteerde volume. Karen Braun is marktanalist voor Reuters. Karen Braun geeft haar eigen mening.
