Voor het grootste deel gaat het wereldwijde 'risk-on' feest gewoon door - de S&P 500 staat verder boven de 5000 punten, de Nasdaq en MSCI World index staan op nieuwe recordhoogtes en de Bitcoin staat boven de $50.000. Maar afgezien van Japan is Azië nog niet helemaal klaar voor de toekomst. Maar afgezien van Japan doet Azië nog niet helemaal mee.
De MSCI Asia ex-Japan index is drie dagen op rij gedaald, hoewel de verliezen op vrijdag en maandag slechts ongeveer 0,1% bedroegen. Wall Street mag dan wel de relatieve opleving van de dollar en de Amerikaanse obligatierente aan de kant schuiven, maar opkomende en Aziatische aandelen hebben het moeilijker.
De economische kalender in Azië is licht op dinsdag - het Australische consumentensentiment en de Japanse groothandelsprijsinflatie zijn de belangrijkste publicaties - terwijl de Filipijnse gouverneur van de centrale bank, Eli Remolona, een toespraak zal houden ter gelegenheid van de publicatie van het 2023 Financial Stability Report.
De Japanse groothandelsinflatiecijfers zouden de yen, die voor het eerst sinds medio november 150 per dollar in zicht heeft, in beweging kunnen brengen, nu het debat over de terugtrekking van de Bank of Japan uit het ultraloose beleid verhevigt.
De jaarlijkse groothandelsprijsinflatie in december was vlak, vertraagde voor de 12e maand op rij en geeft aan dat de druk van de consumentenprijsinflatie snel zal afnemen.
Voor het overige neemt dit de druk weg bij de BOJ om haar beleid te 'normaliseren' en haar enorme monetaire stimuleringsmaatregelen snel af te bouwen. Maar zoals het Internationaal Monetair Fonds vrijdag opmerkte, is de huidige inflatie voor het eerst in drie decennia breed gedragen voor alle goederen en diensten.
Terwijl de Japanse economie zich blijft herstellen, vervangt de binnenlandse vraag de stijgende kosten als de belangrijkste aanjager van de inflatie, nu de outputgap kleiner wordt en de arbeidstekorten toenemen, aldus het IMF.
In een interview met Reuters op vrijdag zei Gita Gopinath, eerste adjunct-directeur van het IMF, dat de BOJ moet overwegen om nu een einde te maken aan de controle van de rentecurve en de massale aankoop van activa, en daarna geleidelijk de rente te verhogen.
De geldmarkten houden rekening met een kans van één op drie dat de BOJ de rente volgende maand met 10 basispunten verhoogt en daarmee een einde maakt aan haar negatieve rentebeleid.
Maar Japan bevindt zich op dit moment in een gunstige positie - de groei draait lekker door en de zwakke yen stimuleert een hausse op de aandelenmarkt die de markten naar de hoogste niveaus in 34 jaar heeft getild. En als de afkoelende groothandelsinflatie de consumenteninflatie naar beneden haalt, zal de BOJ dan zo snel weer met de boot willen schudden?
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten dinsdag meer richting zouden kunnen geven:
- Groothandelsinflatie Japan (januari)
- Australië consumentenvertrouwen (februari)
- Filippijnse centrale bank-chef Remolona spreekt
