Voor de markten die deze week het spervuur van belangrijke renteverhogingen door de centrale banken moeten verwerken, is er nog een lange weg te gaan, zoals Fed-chef Jerome Powell benadrukt over de verkrappingscyclus.
Net als de Federal Reserve eind woensdag, zullen de Europese Centrale Bank en de Bank of England later vandaag naar verwachting de rente met halve punten verhogen - beide in dezelfde mate van verkrapping en nog steeds niet op de waarschijnlijke hoogtepunten.
De Zwitserse nationale bank kondigde al een renteverhoging van 50 basispunten aan tot 1% - haar derde verhoging van het jaar - en zei dat verdere verhogingen "niet kunnen worden uitgesloten". Ook centrale banken in de Filipijnen, Noorwegen en Taiwan verhoogden de rente met respectievelijk 50, 25 en 12,5 basispunten.
Dat is wereldwijd een behoorlijke druk - niet in de laatste plaats als de stijging van de financieringskosten dit jaar de vertragende reële economieën volgend jaar met vertraging treft. Maar de algemene beleidsboodschap is dat er meer pijn op komst is, tenzij er verdere aanwijzingen zijn dat de torenhoge inflatie terugkeert naar de streefcijfers van 2%.
Aangezien de inflatie in de eurozone en Groot-Brittannië nog steeds in de dubbele cijfers loopt, zien de markten de ECB-rente tegen de tweede helft van volgend jaar bijna verdubbelen ten opzichte van de huidige 1,5% en de Britse rente tegen die tijd ook zo'n 1,5 procentpunt hoger. Elk protest tegen die marktprijzen later op donderdag zal nauwlettend worden gevolgd, net als wat beide centrale banken aangeven over het afbouwen van de obligatie-opkoopprogramma's in verband met de pandemie.
"Ik zou willen dat er een volledig pijnloze manier was om de prijsstabiliteit te herstellen. Die is er niet", zei Powell na het besluit van woensdag om de Fed funds target rate te verhogen naar 4,25-4,5%.
Voor sommige analisten is het enigszins raadselachtig dat de Fed de economische prognoses van september heeft herzien en volgend jaar hogere rentetarieven en een tragere groei laat zien, maar een hogere inflatie - ook al is de inflatie gedaald sinds de piek van 2022 boven de 9% in juni.
De mediaan van de prognoses van Fed-functionarissen komt uit op een beleidsrente van 5,1% over een jaar, tegen 4,6% drie maanden geleden.
Maar de markten denken nog steeds dat de Fed harde taal spreekt om effect te sorteren en uiteindelijk zal knipperen in het licht van een mogelijke recessie en desinflatie. De impliciete Fed-piekrente op de futuresmarkten van donderdag blijft 20 bp onder die officiële Fed-prognose en de marktprijzen voor het einde van het jaar liggen er zo'n 70 bp onder.
Aandelen op Wall Street en de rente op Amerikaanse staatsobligaties reageerden evenzo op de relatief optimistische geluiden van de Fed. De twee- en tienjaarsrente, de S&P500 en de Nasdaq bleven ongeveer op het niveau van voor het Fed-besluit.
In afwachting van de besluiten van de ECB en de BoE stonden de aandelenfutures echter weer in het rood en de Aziatische en Europese beurzen ook lager. De onlangs terugtrekkende dollar trok aan.
Om de mening van beleggers te onderstrepen dat de potentiële wereldwijde recessie volgend jaar centrale banken niet veel harder zal laten stampen, meldde China steeds meer schade van zijn rommelige strijd met COVID en pogingen om nieuwe uitbraken in te dammen.
De Chinese economie verloor in november nog meer stoom doordat de fabrieksproductie vertraagde en de detailhandelsverkopen verder daalden.
In het bedrijfsnieuws maakte Tesla-baas Elon Musk woensdag nog eens $3,6 miljard aan aandelenverkopen bekend, waardoor zijn totaal dit jaar in de buurt komt van $40 miljard en beleggers gefrustreerd raken nu de aandelen van het bedrijf op een dieptepunt van twee jaar staan.
HSBC-aandelen daalden donderdag met bijna 2% nadat een kleine groep in Hongkong gevestigde particuliere beleggers een nieuwe campagne lanceerde om de kredietverstrekker ertoe te bewegen zijn dividend van voor de pandemie te herstellen en een plan op te stellen om activa af te stoten.
Belangrijke ontwikkelingen die later op donderdag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten:
* Beleidsbeslissingen van de Europese Centrale Bank, de Bank of England en de Centrale Bank van Mexico.
* Amerikaanse detailhandelsverkopen in november, industriële productie, wekelijkse werkloosheidsaanvragen, bedrijfsvoorraden in oktober, Philadelphia Fed's dec business survey, NY Fed's dec manufacturing survey, TIC-gegevens van het Amerikaanse ministerie van Financiën in oktober over het buitenlandse bezit van schatkistpapier.
* Amerikaanse bedrijfswinsten: Adobe
* EU-top in Brussel Grafiek: Inflatieverwachtingen Fed, https://www.reuters.com/graphics/FED-INFLATION/USFED-INFLATION/gdvzqyoeypw/graphic.jpg Grafiek: Zal de ECB vertragen? https://www.reuters.com/graphics/EUROZONE-MARKETS/ECB/mopaknxbjpa/chart.png Grafiek: Krimp detailhandelsverkopen China verdiept, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/dwvkddemdpm/chart.png
