De ECB heeft haar beleidsrente in recordtempo verhoogd, maar koopt nog steeds obligaties op om haar stimuleringsportefeuille van 5 biljoen euro ($5,07 biljoen) aan te vullen, wat een drukkend effect heeft op de langetermijnrente.
De opmerkingen van Nagel zijn waarschijnlijk een oproep aan de ECB om te beginnen met het afbouwen van die obligatieposities - een erfenis van een decennium waarin werd geprobeerd om de inflatie te stimuleren toen die te laag was - nog voor de laatste renteverhoging, die de markt in de zomer verwacht.
"Ik vind het inconsequent om de korte rente in de ene richting te bewegen en de lange rente in de andere richting," zei Nagel. "Als je twee instrumenten hebt om het beleid te normaliseren, heeft het geen zin om er maar één van te gebruiken."
Vice-president Luis de Guindos van de ECB zei eerder deze week dat deze zogenaamde kwantitatieve verkrapping kan beginnen terwijl de rente nog wordt verhoogd.
De ECB zei dat ze op haar vergadering van 15 december zou beginnen met het bespreken van de manier waarop ze opbrengsten van vervallende obligaties herinvesteert.
($1 = 0,9865 euro)
