New York Fed's Logan: Digitale innovatie kan verandering van centrale bankmethoden vereisen

Innovaties op het gebied van digitale betalingen en de mogelijke invoering van een digitale munt van de centrale bank zouden de centrale banken ertoe kunnen dwingen de manier waarop zij hun monetaire beleid voeren te herzien, waarbij zij mogelijk hun balansen en de instrumenten die zij gebruiken om de rente te controleren, zouden kunnen vergroten, zei Lorie Logan, uitvoerend vice-president van de New York Federal Reserve, op donderdag.

Logan, die aan het hoofd staat van de marktoperaties van de New York Fed, sprak in het algemeen over de gevolgen van digitale innovaties voor alle centrale banken, niet over de implicaties van een digitale munt voor de Fed. De uiteindelijke impact, zei zij, zou afhangen van hoe een digitaal aanbod wordt ontworpen, hoe breed het wordt aangeboden aan banken, bedrijven of huishoudens, en of er rente over wordt betaald.

Maar zij en andere sprekers op een symposium van de Columbia University en de New York Fed waren het erover eens dat de potentiële reis van centrale banken in de wereld van cryptocurrencies en stablecoins zou kunnen leiden tot dramatische veranderingen in de manier waarop monetair beleid wordt gevoerd, en uitdagingen zou kunnen opleveren bij het onder controle houden van de rentetarieven en het bepalen van de omvang van de balansen van de centrale banken.

"De innovatie die zich voordoet op het gebied van geld en betalingen heeft de potentie om het bestaande...monetaire systeem waarop de huidige kaders voor de uitvoering van het monetaire beleid zijn gebaseerd, te veranderen

ontworpen zijn," zei Logan, die deze zomer de functie van president van de Dallas Federal Reserve overneemt. "Hoe de zaken zich van hieruit verder ontwikkelen is onzeker, en het effect van deze vernieuwingen zou revolutionair kunnen zijn, of meer evolutionair."

De meeste centrale banken in de wereld zijn op zijn minst aan het onderzoeken of zij hun eigen versie van een digitale munt zullen invoeren.

Als die bijvoorbeeld deposito's wegtrekken bij de oude banken, zou dat de centrale banken ertoe kunnen dwingen hun eigen balansen te vergroten om het systeem meer liquiditeit te verschaffen.

"In sommige omstandigheden zou de balans zich snel kunnen moeten aanpassen vanwege onverwachte grote verschuivingen in de vraag naar passiva," zei zij.

"In een omgeving met nieuwe publieke en private digitale valuta's kunnen liquiditeitsbackstops voor traditionele banken nog belangrijker worden," zei zij, verwijzend naar de traditionele kortlopende leeninstrumenten die centrale banken aan commerciële banken en andere financiële instellingen aanbieden.

Digitale valuta's "zouden de marktefficiëntie kunnen vergroten," zei zij, "maar het kan ook leiden tot schommelingen in de depositostromen" die van invloed zouden kunnen zijn op de kortetermijnrente die centrale banken proberen te beheersen.