Obligatie: opkomende landen bieden kansen - Deltour

Spreads gunstig volgens Belfius.

(ABM FN) De risicopremies op staatsobligaties van opkomende landen in bijvoorbeeld dollars zijn de afgelopen 10 jaar zelden hoger geweest, rekening houdend met de coronacrisis. Dat concludeert Nicolas Deltour, hoofdstrateeg bij Belfius, in een interview met ABM Financial News.

In een evenwichtige en gespreide portefeuille beveelt Deltour aan voor een deel van de portefeuille te beleggen in obligaties van opkomende landen, maar dan in bijvoorbeeld de dollar of een andere belangrijke munt.

De strateeg van Belfius wijst erop dat de spreads, dat wil zeggen het verschil in rendement tussen een door de markt als 'risicoloos' beschouwde belegging, zoals Amerikaanse staatsobligaties, en obligaties van opkomende markten in dollars, nu 450 basispunten bedraagt.

Dit is duidelijk hoger dan het historische gemiddelde van ongeveer 3 tot 4 procent, aldus Deltour.

Deze stijgende spread is het resultaat van verschillende factoren, legt Deltour uit. Ten eerste zijn dit de huidige spanningen in de markt, die traditiegetrouw ongunstig uitpakken voor valuta's van opkomende markten, en die ervoor zorgen dat institutionele beleggers afscheid nemen, en dus leiden tot hogere rendementen.

Bovendien worstelen regio's zoals China na de coronapandemie nog steeds met de terugkeer naar een 'normale' economie, hetgeen tot zorgen heeft geleid.

Deltour vindt dit soort investeringen ook interessant, omdat opkomende landen doorgaans lagere overheidstekorten hebben dan bijvoorbeeld Europese landen.

Na de coronapandemie, die de regeringen dwong hun chequeboekjes tevoorschijn te halen, en vervolgens de energiecrisis, zagen de Europese landen hun overheidsfinanciën flink verslechteren. Dit geldt zelfs voor Duitsland, normaliter het beste jongetje van de klas.

Kijkend naar de Europese obligatiemarkt heeft de markt momenteel meer vertrouwen in grote bedrijven die obligaties uitgeven dan in staatsobligaties van landen die de afgelopen jaren veel hebben uitgegeven en die achterlopen op hun begroting.

Wat de praktische kant betreft, raadt Deltour aan te kijken naar obligatiefondsen van opkomende markten in plaats van naar één specifieke obligatie van een land, omdat dit meer zekerheid biedt vanuit het oogpunt van spreiding en liquiditeit. 

© ABM Financial News; [e-mail]; Redactie: [phone]; Disclaimer