Die bezorgdheid, nog versterkt door de laatste stijging van de Europese gasprijzen, zal naar verwachting de verkoop op de obligatiemarkten beperken.
De meeste benchmarkrentes op 10-jaarsobligaties stonden in de vroege handel 2-3 basispunten (bps) hoger, waarbij het schuldaanbod van Duitsland later in de sessie voor enige opwaartse druk op de rente zorgde.
De Duitse 10-jaars Bund steeg met 3 basispunten naar 1,21%. Maar de rente is tot dusver in juli met 15 basispunten gedaald en als die trend aanhoudt, zou de obligatierente een maandenlange stijgende lijn hebben doorbroken. In de afgelopen zeven maanden is de rente op Bunds gestegen.
"Wij zien de rente in de eurozone nog steeds dalen", aldus Antoine Bouvet, senior rentestrateeg bij ING.
"Het lijkt ons logisch dat de beweging groter is aan de kortere kant van de curve. In een context waarin de recessiezorgen groter zijn dan bijvoorbeeld in de VS en het aanbod op de sector drukt, lijkt het logisch dat lange obligaties moeite hebben om in dezelfde mate deel te nemen aan de rally."
De rente op tweejarige Duitse obligaties is deze maand met ongeveer 22 basispunten gedaald. De laatste stijging was ongeveer 1 bps op 0,44%.
De bezorgdheid dat agressieve renteverhogingen van de centrale bank de groei zullen vertragen, heeft een soort ommekeer teweeggebracht op 's werelds grootste obligatiemarkten, die in de eerste helft werden getroffen door een stijgende inflatie en stijgende officiële rentes.
De scherpe daling van de Europese rente vond een weerklank op de Amerikaanse markt voor staatsobligaties, waarbij een belangrijk deel van de rentecurve voor de tweede dag in het inversiegebied bleef steken, een teken dat obligatiebeleggers een verhoogd recessierisico voelen.
Mike Kelly, hoofd multi-asset bij PineBridge Investments, zei dat de vraag naar een grotere blootstelling aan obligaties met langere looptijden weer toeneemt.
"Sinds (Federal Reserve chief Jerome) Powell twee weken geleden duidelijk maakte dat ze niet proberen een recessie te creëren, maar bereid zijn dat recessierisico te nemen, is de duration in beweging", zei hij.
"De obligatiemarkten ruiken dat er een recessie op komst is." (Verslaggeving door Dhara Ranasinghe; bewerking door Barbara Lewis)
