De totale activiteit in de eurozone is gekrompen als gevolg van een versnelde neergang in de verwerkende industrie en een bijna tot stilstand gekomen groei in de dienstensector, waarbij de inflatie de consumenten ertoe aanzet hun uitgaven terug te schroeven, zo bleek uit de samengestelde inkoopmanagersindex van S&P Global, een goede graadmeter voor de economische gezondheid.
De Duitse tweejaars rente, gevoelig voor de renteverwachtingen, daalde tot 0.355% en was om 1530 GMT ruim 26 bp lager op 0.399%, op weg naar de grootste dagelijkse daling sinds januari 2005, toen de markten hun verwachtingen over renteverhogingen door de Europese Centrale Bank dit jaar verlaagden.
Handelaren rekenen nu op 105 basispunten voor een renteverhoging door de ECB in december, tegen ongeveer 120 basispunten vóór de gegevens, volgens gegevens van Refinitiv. Zij rekenen op een kans van 80% op een renteverhoging van 50 basispunten in september, tegen een volledige waarschijnlijkheid op donderdag.
"Ik denk dat het vrij duidelijk is dat de markt zich steeds meer zorgen maakt over een recessie in de eurozone deze winter - de activiteit daalt nu al van een klif, en dat is nog vóór een eventuele afsluiting van het Russische gas in de winter. Het grote bod op obligaties is geen verrassing", zei Michael Brown, hoofd market intelligence bij Caxton.
De rente op Duitse 10-jarige obligaties, de benchmark voor de eurozone, daalde voor het eerst sinds 30 mei onder de 1%, en was laatst 19 bp lager. Rendementen op obligaties bewegen omgekeerd evenredig met de prijzen.
"Het venster voor betekenisvolle renteverhogingen wordt snel kleiner. Wij denken echt niet dat ze rond de jaarwisseling of (de eerste helft van 2023) in een positie zullen zijn om te verkrappen, gezien dat waar de Europese economie waarschijnlijk zal staan," zei Viraj Patel, wereldwijd macro-strateeg bij Vanda Research.
De ECB verhoogde de rente met 50 basispunten - het dubbele van wat zij eerder aangaf - en verliet donderdag het negatieve gebied.
Elders daalde de rente op Italiaanse obligaties, waardoor de nauwlettend in de gaten gehouden 10-jaars spread ten opzichte van Duitsland verkrapte tot 238 basispunten, van 240 basispunten aan het eind van donderdag.
De aandacht bleef gericht op het langverwachte nieuwe instrument van de ECB, het Transmission Protection Instrument (TPI), dat donderdag werd aangekondigd en waarmee obligaties kunnen worden gekocht van landen waarvan de bank vindt dat de spread met Duitsland buiten hun schuld om zo hoog is opgelopen.
De beleidsmakers hebben het tijdens de vergadering van donderdag niet gehad over de onrust op de obligatiemarkt in Italië, waarvan de regering deze week ineenstortte, en verwachten niet dat zij hun nieuwe instrument op korte termijn zullen gebruiken, omdat de omstandigheden dat niet rechtvaardigen, vertelden bronnen aan Reuters vannacht.
De spread is vrijdag kortstondig opgelopen tot 247 basispunten, en nadert daarmee de piek van donderdag, toen beleggers teleurgesteld waren over de mate van conditionaliteit van het instrument en het gebrek aan details.
