Ondertussen zal China een stortvloed aan gegevens vrijgeven en proberen de markten de runen te lezen over hoe Beijing zijn COVID-beleid in de toekomst zou kunnen vormgeven.

Tom Westbrook in Singapore, Ira Iosebashvili in New York en Dhara Ranasinghe en Simon Jessop in Londen werpen een blik op de komende week op de markten.

1/WIE HEEFT DE LEIDING?

Vergeet de politiek niet nu de VS zich opmaakt voor de tussentijdse verkiezingen op 8 november, waar de controle over het Congres en de agenda van president Joe Biden voor de resterende twee jaar van zijn termijn op het spel staan.

Amerikaanse aandelen hebben beter gepresteerd in perioden van een verdeelde regering, een resultaat dat steeds waarschijnlijker lijkt nu de Republikeinen de controle over het Huis van Afgevaardigden en mogelijk de Senaat in handen krijgen.

Het gemiddelde jaarlijkse rendement van de S&P 500 was 14% in een verdeeld Congres en 13% in een Congres met een Republikein onder een Democratische president, vergeleken met 10% toen de Democraten zowel het presidentschap als het Congres controleerden.

Midterms hebben in het verleden ook een lange periode van stijgingen van Amerikaanse aandelen ingeluid - een ontwikkeling die velen zouden toejuichen na de daling van de S&P 500 in het afgelopen jaar.


Perfectie na tussentijdse verkiezingen voor Amerikaanse aandelen

2/PRIJSDRUK

Op donderdag is het tijd voor de Amerikaanse inflatiecijfers - een dataset die dit jaar een belangrijk keerpunt voor de markten is gebleken toen de consumentenprijzen naar tientallen jaren hoge pieken stegen.

Beleggers zullen opnieuw zoeken naar tekenen dat de prijsdruk afneemt na een spervuur van renteverhogingen. Toch heeft 's werelds belangrijkste centrale bank zojuist gezegd dat het uiteindelijke niveau van de beleidsrente waarschijnlijk hoger zal zijn dan eerder werd geraamd om de inflatie te beteugelen, waarmee de dreiging die de stijgende prijzen vormen voor de economie wordt onderstreept.

Een sterker dan verwachte lezing zal waarschijnlijk wegen op aandelen en obligaties, en mogelijk de verwachtingen aanwakkeren dat beleidsmakers nog havikistischer moeten worden. Volgens een peiling van Reuters verwachten analisten dat de inflatie met 0,7% op maandbasis zal stijgen.


Inflatienatie natie

3/MEER, MAAR MINDER

Na meer dan 2.300 basispunten aan renteverhogingen in de huidige verkrappingscyclus van tien grote ontwikkelde economieën hadden de markten gehoopt op een soepele koerswijziging om de angel eruit te halen.

Geen kans. De Fed en de Bank of England hebben zojuist hun rente met 75 basispunten (bps) verhoogd en met een hardnekkig hoge inflatie is de boodschap van de centrale banken duidelijk: er zijn meer verhogingen nodig.

Maar misschien kunnen die verhogingen minder agressief zijn, zoals de opmerkingen van Fed-chef Jerome Powell suggereren. De Australische centrale bank heeft het tempo van haar renteverhogingen al vertraagd en heeft dinsdag slechts 25 basispunten verhoogd. De komende dagen zullen de gegevens en het commentaar van de centrale bank nauwlettend in de gaten worden gehouden. De verhoopte zwenking blijft uit en de gehavende wereldmarkten zullen voorlopig wellicht genoegen moeten nemen met meer, maar minder.


De race om de rente te verhogen

4/DE PRIJS VAN STABILITEIT

Geruchten over heropening vormden de afgelopen dagen een excuus om China te kopen, maar het gewicht van het geld staat aan de zijlijn in afwachting van tekenen van een kentering in de economie - met name het sentiment en de uitgaven. Handels-, inflatie- en kredietgegevens die de komende dagen worden verwacht, kunnen een glimp van die vooruitgang laten zien. Maar de meeste aandacht zal wellicht uitgaan naar de deviezenreserves, die worden opgeslokt door de autoriteiten die proberen een munt af te remmen die afstevent op het slechtste jaar sinds 1994.

De Chinese reserves zijn acht maanden op rij gedaald en staan op een haarlokje van het psychologische niveau van 3 biljoen dollar. Een daling daaronder zou een spiegel zijn van de kracht van de dollar en misschien van de vastberadenheid om de dollar te weerstaan in Noord-Azië, waar de reserves wegvloeien van Seoel naar Taipei en Tokio.


China's slinkende reserves

5/ALLES OVER KLIMAAT

Klimaatkwesties staan centraal als de wereldleiders maandag in de Egyptische kustplaats Sharm el-Sheikh het startschot geven voor de COP27-besprekingen over het terugdringen van de emissies.

Met het conflict in Oekraïne, de voedsel- en energievoorziening en de stijgende inflatie op de agenda, zijn de verwachtingen voor vooruitgang minder gericht op nieuwe verbintenissen om de uitstoot te verminderen en meer op het op gang houden van de conferentie.

Cruciaal daarbij is welke stappen de ontwikkelde wereld neemt om armere landen te helpen hun uitstoot te verminderen, hun economie aan de gevolgen aan te passen en de veroorzaakte schade te vergoeden.

Ook worden actualiseringen en nieuwe toezeggingen verwacht met betrekking tot een reeks toezeggingen die vorig jaar in Glasgow zijn gedaan, onder meer over ontbossing, methaan en koolstofmarkten.


Afrika en ontwikkelingslanden verliezen klimaatfinanciering