Canada is een perfecte omgeving voor activisten met gunstige regelgeving, maar is er niet in geslaagd grote groepen activisten naar zijn kusten te lokken.

Het land is achtergebleven bij de wereldwijd stijgende trend van activisme, maar dat zou wel eens kunnen veranderen, zeggen advocaten. Ongeveer 53 Canadese bedrijven kregen in 2022 te maken met activismecampagnes, een stijging van 17,8% ten opzichte van het voorgaande jaar, vergeleken met een stijging van 10,6% in de VS tot 511, zo blijkt uit gegevens van Insightia, een merk van Diligent.

Afgelopen augustus veranderde Canada de federale wetgeving waardoor beleggers 'voor' of 'tegen' elke voorgedragen bestuurder in het bestuur van een bedrijf kunnen stemmen. Voorheen konden aandeelhouders alleen 'voor' een kandidaat stemmen of hun stem 'onthouden', waardoor een meerderheid wettelijk niet noodzakelijk was.

Hoewel dit niet in de wet is vastgelegd, werd het stemmen bij meerderheid vóór de wijziging vaak door ondernemingen in hun beleid opgenomen. Maar bestuurders waren voorheen niet wettelijk verplicht om af te treden als zij geen meerderheid van stemmen voor kregen, aldus advocaten.

"Als ik een activist zou zijn, maakt dit de zaken gemakkelijker," zei Heidi Reinhart, partner bij Norton Rose Fulbright.

Reinhart zei dat als een belegger nu oproept tot een 'tegen'-campagne en genoeg stemmen haalt, de persoon niet gekozen wordt. "Ik denk dus dat er meer gerichte campagnes tegen specifieke bestuurders zullen komen. Dat geeft een aandeelhouder enige invloed," voegde Reinhart eraan toe.

Hoewel de regel in augustus werd gewijzigd, wijzen advocaten erop dat dit het eerste volmachtseizoen is waarin de wijziging zal worden getest.

Volgende maand zullen de activistische campagnes van Luxor Capital Group en Sandpiper Group tegen respectievelijk Ritchie Bros Auctioneers en First Capital Real Estate Investment Trust (REIT) onder de loep worden genomen door collega-beleggers.

Luxor verzet zich tegen de overname van IAA Inc door Ritchie Bros voor 6 miljard dollar, terwijl Sandpiper het bestuur van First Capital REIT wil herzien.

Activistische hedgefondsen zullen waarschijnlijk verder worden aangemoedigd nadat hun wereldwijde inzet op fusies en overnames hen in januari een buitensporige winst van 8,5% opleverde, waarmee ze de best presterende strategie van de maand werden, na een gemiddeld verlies van 17,23% in 2022, zo bleek uit gegevens van Hedge Fund Research.

Als het gaat om winst en verlies, werd echter slechts 22% van de publieke activistische eisen in Canada ten minste gedeeltelijk ingewilligd in 2022, lager dan 26% in de VS en 34,1% in Europa, volgens Insightia.

Canadese campagnes waren in de voorgaande vier jaar succesvoller, met een percentage van 34% in 2021 en 43% in 2018.

Een opleving van activisme zal naar verwachting niet alleen de transparantie van deals vergroten, maar ook de prestaties van aandelen stimuleren.

In het geval van Elliott Investment Management dat opriep tot een strategische herziening en bestuurswijzigingen bij Suncor Energy Inc, bijvoorbeeld, is het aandeel 56% gestegen sinds de activist in april voor het eerst zijn betrokkenheid aankondigde.

Canadese energieaandelen daarentegen stegen in dezelfde periode met 3,14%.

En olie- en mijnbouwbedrijven zouden wel eens de sector kunnen blijven die met activisme te maken krijgt, zeggen marktdeelnemers.

"Er zijn veel grondstoffenbedrijven en die sectoren worden vaak geconfronteerd met ontwrichting en het zijn vaak mensen die voor uitdagingen staan in hun bedrijf," zei Adam Givertz, partner bij advocatenkantoor Paul Weiss.

"Die uitdagingen kunnen, als het een goed bedrijf is, de aandacht trekken van een activist."