Ondanks de vrees voor een afname van de globalisering na de pandemie van het coronavirus en de inval van Rusland in Oekraïne, is de totale handel "stabiel gebleven op iets minder dan 60% van het wereldwijde (bruto binnenlands product) in plaats van in een vrije val terecht te komen", concluderen Laura Alfaro, econoom aan de Harvard Business School, en Davin Chor, universitair hoofddocent aan de Tuck School of Business in Dartmouth, in hun paper, dat werd gepresenteerd op de jaarlijkse bijeenkomst van centrale bankiers en economen in Jackson Hole, Wyoming.
Maar de Amerikaanse tarieven op Chinese goederen, het onlangs ingevoerde industriebeleid en de pandemie lijken een "grote herverdeling" in de toeleveringsketenactiviteit te hebben veroorzaakt: De directe inkoop in de VS vanuit China is gedaald," van 21,6% van de Amerikaanse import in 2016 naar 16,5% vorig jaar, schreven Alfaro en Chor.
Wat minder zeker is, is wat dat betekent, waarbij de auteurs zeggen dat de verschuiving vanuit China de prijzen voor consumenten verhoogt zonder dat daar duidelijk compenserende voordelen tegenover staan in de vorm van bijvoorbeeld een verbeterde efficiëntie van de productie in de VS.
Het is zelfs niet zeker dat de daling van het Chinese importaandeel een echte ontkoppeling is, zeiden ze.
Vietnam en Mexico, bijvoorbeeld, lijken een groot deel van de verlegde handel naar zich toe te hebben getrokken, zeiden de auteurs op basis van een analyse van de import- en exportpatronen van goederen, terwijl een toename van de Amerikaanse aankopen van minder verwerkte goederen uit het buitenland "indicatief is voor een zekere mate van verplaatsing van productiefasen".
En onder bedrijven, zeiden ze, "wordt bezorgdheid geuit over de wijsheid van uitgestrekte toeleveringsketens die bedrijven en landen kunnen blootstellen aan het risico van verstoringen," door gebeurtenissen zoals de pandemie of zwaar weer, of beleidsschokken zoals tarieven.
Maar op de achtergrond merkten de onderzoekers op dat China zijn handels- en investeringsactiviteiten met Vietnam en Mexico, en ook met andere landen, had "opgevoerd".
"De VS zouden wel eens indirect verbonden kunnen blijven met China via hun handel en wereldwijde waardeketen met deze derde landen," stelden ze.
Bovendien begonnen de prijzen voor goederen uit sommige landen te stijgen.
"De recente beleidsbeperkingen om inkooppatronen te verschuiven of zelfs om vervanging door binnenlandse inputs aan te moedigen, zullen de loon- en kostendruk in de V.S. waarschijnlijk verhogen," concludeerde het onderzoek, een puntige conclusie nu de Fed de inflatie probeert te verlagen door de Amerikaanse economie af te remmen. (Verslaggeving door Howard Schneider; Bewerking door Paul Simao)
