Onder leiding van de gebroeders Boglione laat BasicNet toch een bevredigende groei zien - de omzet is in vijf jaar verdubbeld - en een fenomenale rendabiliteit op het eigen vermogen.

De dynamiek is vooral sterk sinds de overname en de opwaardering - Franse klanten zullen dit ongetwijfeld hebben opgemerkt - van K-Way, het merk voor waterdichte kleding.

De cashflow is positief en makkelijk te verzoenen met de boekhoudkundige resultaten. In tegenstelling tot andere groepen die merkenportefeuilles in de textielsector bezitten, zoals VF Corp, de eigenaar van The North Face en Timberland, wil BasicNet een redelijke schuldenlast handhaven. Wij bespraken VF Corporation in mei al.

Dit belet niet dat er een genereus beleid is om kapitaal terug te geven aan de aandeelhouders. De inkoop van eigen aandelen is versneld sinds BasicNet onder de drempel van 1,5 keer de omzet wordt verhandeld, terwijl het dividend stijgt dankzij recordresultaten.

In Italië zijn er veel beursgenoteerde familiebedrijven die goed worden beheerd, laag gewaardeerd staan en een aanzienlijk deel van hun omzet uit export halen. Dit bedrijf is daar een voorbeeld van. De afgelopen jaren heeft MarketScreener een aantal gelijkaardige bedrijven belicht in zijn kwantitatieve selecties en portefeuilles.

Zoals vaak het geval is, blijft het grootste risico bij deze bedrijven dat ze worden geleid in het belang van de controlerende families in plaats van de minderheidsaandeelhouders. In die zin is het aannemelijk dat de aandeleninkoop bij BasicNet nuttig is geweest voor de gebroeders Boglione: de 7 % van het kapitaal dat het bedrijf zelf bezit, vult hun 45 % bijna te goed aan.

De ervaring leert echter dat een zogenaamd "onafhankelijke" bedrijfsleiding beursgenoteerde bedrijven niet behoedt voor malversaties of slecht beheer.