Het vooruitzicht dat Exxon Mobil of Chevron Europese majors kopen is afgenomen nadat de twee grootste Amerikaanse oliemaatschappijen deze maand grote overnames hebben aangekondigd die gericht zijn op Noord- en Zuid-Amerika, aldus beleggers.

De speculaties dat Chevron en Exxon zouden proberen om rivalen BP en Shell te kopen, namen de afgelopen twee jaar toe toen de Europese majors slechter presteerden dan hun Amerikaanse rivalen.

Beleggers bestraften de Europese bedrijven voor hun pivot naar hernieuwbare en koolstofarme energie, terwijl ze de Amerikaanse bedrijven beloonden voor hun focus op olie- en gasproductie, die vorig jaar voor recordwinsten zorgde.

De olie-industrie maakte eind jaren '90 voor het laatst een tijdperk van grote consolidatie door, toen Exxon, Shell, BP en het Franse TotalEnergies met rivalen fuseerden tot enorme geïntegreerde bedrijven. De overnames volgden op een ineenstorting van de olieprijzen die veel bedrijven verzwakte.

Vandaag zitten de majors op stapels cash nadat een stijging van de energieprijzen in verband met de oorlog in Oekraïne de winsten vorig jaar naar recordhoogten stuwde.

In plaats van het risico te nemen om te investeren in exploratie en ontwikkeling, hebben Exxon en Chevron bedrijven gekocht om de productie te verhogen en zich gericht op financiële discipline en het belonen van aandeelhouders.

Exxon, de grootste olieproducent van de V.S., zei op 11 oktober dat het had ingestemd met de aankoop van Pioneer Natural Resources in een deal met alle aandelen, gewaardeerd op $59,5 miljard, waardoor het de grootste producent in het grootste olieveld van de V.S. zou worden en een decennium van goedkope productie veilig zou worden gesteld.

De aandelen van BP daalden maandag met 2%, enkele uren nadat Chevron had aangekondigd dat het akkoord was gegaan met de aankoop van de Amerikaanse rivaliserende producent Hess voor $53 miljard. Beleggers zeiden dat sommigen in de markt hadden verwacht dat Chevron het bedrijf zou kopen.

Een hooggeplaatste bron in de sector die nauw betrokken is bij de kwestie, evenals analisten en beleggers, wezen een op handen zijnde Amerikaanse aankoop van Europese rivalen van de hand.

"Een grote overname zoals Chevron die BP koopt, is nu onwaarschijnlijk. Het zou gewoon te groot zijn, en Chevron zal een paar jaar met handen en voeten gebonden zijn door de overname van Hess," aldus Tyler Tebbs, managing director bij MKP Advisors, een gespecialiseerd adviesbureau.

Hij voegde eraan toe dat Exxon zich in een vergelijkbare positie bevond na de Pioneer-deal.

'OVERDREVEN KORTING'

Het onverwachte ontslag van BP CEO Bernard Looney vorige maand had het bedrijf blootgesteld aan het risico van overnames, zei analist Lucas Herrmann van Exane BNP Paribas in een notitie van 19 september.

Hij zei dat BP, meer dan sectorgenoten, werd verhandeld tegen een "overdreven korting" op Amerikaanse rivalen, waardoor het mogelijk een koopje is.

De marktkapitalisatie van BP bedroeg maandag ongeveer $113 miljard, terwijl die van Shell $220 miljard bedroeg. De marktkapitalisatie van Chevron bedroeg $318 miljard en die van Exxon $440 miljard.

Aandelen van Shell en BP hebben minder goed gepresteerd dan hun Amerikaanse rivalen sinds de Europese bedrijven hun dividend hebben verlaagd nadat de COVID-19 epidemie begin 2020 om zich heen greep en omdat sommige beleggers zich zorgen maakten over de gevolgen voor de winst van een verschuiving in de uitgaven naar koolstofarme bedrijven die een lager rendement opleveren dan fossiele brandstoffen.

Hoewel BP en Shell allebei grote olie- en gasproductie-, raffinage-, detailhandels- en handelsactiviteiten hebben, die goed zouden kunnen passen bij de activiteiten van Chevron en Exxon, zouden veel van hun activiteiten op het gebied van duurzame energie de Amerikaanse bedrijven niet interesseren, zeiden drie investeerders die op voorwaarde van anonimiteit met Reuters spraken.

Een combinatie van die omvang zou ook complex zijn vanuit het oogpunt van regelgeving en antitrust, voegden ze eraan toe.

De Europese Unie heeft olie- en gasbedrijven meer dan de Amerikaanse regering onder druk gezet om alternatieve bedrijfsmodellen voor fossiele brandstoffen te vinden en de energietransitie te omarmen.

Sommige Europese beleggers hebben ook campagne gevoerd voor energiebedrijven om hun bedrijfsmodellen te veranderen om de klimaatverandering te helpen aanpakken. Andere aandeelhouders, die op zoek zijn naar rendement op de korte termijn, hebben erop aangedrongen om zich weer op olie en gas te richten, wat Shell en BP ertoe heeft aangezet om hun overgangsdoelen terug te schroeven.