Chevron werd in 2023 getroffen door tegenslagen in twee belangrijke olieproducerende regio's - de Permian in de VS en Kazachstan - en de hoop op een snelle goedkeuring van de overname van rivaal Hess Corp ter waarde van $53 miljard is afgenomen.

De aandelen van het bedrijf zijn tot nu toe met 15% gedaald en blijven daarmee achter bij de prestaties van de vier grote rivalen - BP, Exxon Mobil, Shell en TotalEnergies. De zwakke aandelenrendementen staan in contrast met de prestaties van het bedrijf in vergelijking met dezelfde bedrijven in de vijf jaar tot december 2022.

Zeven bedrijven op Wall Street hebben hun winstramingen voor Chevron voor het vierde kwartaal in de afgelopen 30 dagen met gemiddeld 12% verlaagd, volgens beleggingsfirma LSEG. Geen van de 15 bedrijven die LSEG volgt, heeft zijn prognose verhoogd.

"Chevron is een prestatiegericht bedrijf en erkent dat we niet optimaal hebben gepresteerd," zei een woordvoerder in een reactie per e-mail. Hij gaf geen commentaar op de vraag of het bedrijf overweegt om volgend jaar banen te schrappen.

Schattingen voor de winst van Chevron in 2024 zijn de afgelopen 30 dagen met gemiddeld 10,3% verlaagd tot $14,17 per aandeel, volgens LSEG. De ramingen van de grotere Amerikaanse rivaal, Exxon Mobil, zijn ook verlaagd, maar met minder dan 4%.

Beleggers kenden Chevron historisch gezien een waarderingspremie toe voor goede operationele resultaten en kapitaalallocatie, aldus Citibank-analist Alastair Syme, die deze maand zijn koersdoel voor het bedrijf verlaagde van $170 naar $148 en het als neutraal beoordeelde.

WORDT 2024 EEN INTERMEZZO?

Het herstellen van het vertrouwen van beleggers in de operationele doelstellingen van het bedrijf "zou wel eens tijd kunnen kosten", aldus Syme, die 2024 karakteriseerde als "een overgangsjaar wat groei betreft".

De eerste helft van 2024 "wordt vertroebeld door fusies en overnames", zei UBS-analist Josh Silverstein, die deze maand zijn richtkoers voor Chevron verlaagde van $194 naar $185. Toch geeft hij het bedrijf een buy-notering vanwege de "verlaagde aandelenkoers" en de vooruitzichten voor nieuwe olieproductie na het tweede kwartaal van 2024.

Chevron Chief Financial Officer Pierre Breber vermaande werknemers deze maand in een e-mail door te zeggen dat de olie- en gasproductie, raffinaderijactiviteiten en koolstofverminderingsprojecten achterbleven bij het plan.

"We kunnen - en moeten - het beter doen," zei hij, in een ongewoon harde boodschap die sommige werknemers verontrustte. Zij zagen in de brief een aanwijzing dat het bedrijf zich voorbereidde op kosten- en banenbesparingen om de resultaten voor 2024 te verbeteren.

Brebers berisping kwam tegelijk met een tweede verzoek van Amerikaanse antitrusttoezichthouders om informatie over de op handen zijnde overname van Hess.

CEO Michael Wirth zei dat het verzoek betekent dat de deal "verder in het jaar zal worden gesloten", terwijl hij hoopte op een afronding in het eerste kwartaal. Het uitstel zal Chevrons toegang tot de ongeveer 400.000 vaten olie en gas per dag (bpd) die Hess aan Chevrons productie zou toevoegen, vertragen.

In oktober onthulde Wirth een vertraging van meer dan zes maanden en hoger dan verwachte kosten voor een uitbreiding van 260.000 bpd in zijn enorme Kazachstaanse olieproject. De productie van de faciliteit zal met 50.000 bpd dalen ten opzichte van 2023 vanwege onderhoud en veranderingen aan de apparatuur.

In haar Permian schalieactiviteiten daalde de productie van Chevron in het derde kwartaal met 2% ten opzichte van het tweede kwartaal. Maar het bedrijf verwacht het jaar af te sluiten met een stijging van 10% op jaarbasis, aldus de medewerkers.

Het bedrijf sloot in augustus de acquisitie van schalieproducent PDC Energy Inc af, waardoor 285.000 bpd aan de Amerikaanse productie van Chevron werd toegevoegd. Het herbevestigde eerdere richtlijnen om de productie jaarlijks met 3% te verhogen, nu op een hogere basis.

De "recente underperformance", aldus analist Doug Leggate van Bank of America, "positioneert het aandeel als potentieel favoriet onder de wereldwijde oliemultinationals in 2024".