Het Amerikaanse Uber financiert de ontwikkeling van deze activiteit met de inkomsten uit zijn personenvervoerdivisie. Het Britse Deliveroo hanteert een voorzichtige strategie en vermijdt overnames, en geeft de voorkeur aan organische groei, met name in Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk.

Het Duitse Delivery Hero en het Nederlandse Just Eat daarentegen hadden ogen die groter waren dan hun maag en zijn voortdurend kapitaal aan het ophalen om te investeren in agressieve externe groeistrategieën, met Azië in het vizier in het geval van Delivery Hero, en Noord-Amerika in het geval van Just Eat.

Er zijn verschillende manieren om je eigen graf te graven, en dit is er een van. Just Eat is in het nauw gedreven en staat technisch gezien op de rand van het faillissement, terwijl de situatie van Delivery Hero nauwelijks beter lijkt ondanks de spectaculaire groei. De omzet verviervoudigt immers in slechts drie jaar.

Eerder deze maand publiceerde het Duitse bedrijf een persbericht waarin het een sterke verkoopgroei aankondigde en de belofte deed om winstgevend te worden - uiteraard op basis van een "gecorrigeerde" ebitda - voor het einde van het lopende jaar.

De meer volledige financiële resultaten, die gisteren werden gepubliceerd, laten een andere realiteit zien. Op niet-gecorrigeerde basis bedraagt het operationeel verlies vóór afschrijvingen 270 miljoen EUR.  Geconsolideerd bedraagt het verlies 820 miljoen EUR en de cash burn blijft aanzienlijk.

Wij moeten evenwel erkennen dat het bedrijf de urgentie heeft ingezien. Het bedrijf verbrandde vorig jaar meer dan een miljard euro, waarvan meer dan de helft in het eerste halfjaar. In de eerste zes maanden van 2023 is de cash burn teruggebracht tot zo’n 300 miljoen EUR.

De belofte om in het tweede halfjaar weer in het groen te komen, moet met voorzichtigheid worden onthaald omdat de vrije kasstroom die door Delivery Hero wordt vermeld niet de kosten omvat van de schuld en van de verloning in aandelenopties.

Samen kunnen deze twee kostenposten al snel enkele honderden miljoenen euro bedragen.