De aandeelhouders van Five9 stemden donderdag tegen de verkoop aan Zoom, wat een deuk betekende in de pogingen van het bedrijf om zijn aanbod te diversifiëren nu de groei in zijn virtuele conferencing business vertraagt na een hausse tijdens de pandemie.

Terwijl sommige analisten verwachtten dat Zoom zijn bod zou verhogen om de bezorgdheid van Five9-aandeelhouders over de prijs weg te nemen, zeiden anderen dat de daling van de Zoom-aandelen met bijna 30% sinds juli als gevolg van de vertragende groei de vooruitzichten alleen maar temperde.

Volgens de voorwaarden van de deal zouden Five9-aandeelhouders 0,5533 Zoom-aandeel ontvangen voor elk gehouden aandeel. De voorwaarden impliceerden dan een premie van 12,8% boven de marktprijs van Five9.

"De deal werd van bij het begin negatief gepercipieerd gezien de kleine premie en de all-stock structuur," zei Jefferies analist Samad Samana in een nota aan klanten. "De daling van het aandeel ZM met 28% sinds de aankondiging heeft de problemen alleen maar verergerd en heeft het waarschijnlijk ook moeilijk gemaakt om de voorwaarden te herzien."

De deal - die de grootste aankoop ooit van Zoom zou zijn geweest als deze was afgerond - werd ook tegengewerkt door de aandeelhoudersadviesbureaus ISS en Glass Lewis. De firma's hadden de aandeelhouders van Five9 aanbevolen om tegen de deal te stemmen, vanwege groeiproblemen en de dual-class aandelen.

"Hoewel we denken dat de deal op lange termijn strategisch zinvol is voor beide bedrijven, was de variabele deal gekoppeld aan volatiele (Zoom-)aandelen op dit moment geen economisch aantrekkelijke deal voor (Five9-)aandeelhouders", aldus analisten van Piper Sandler.

Analisten van Barclays gaven de daling van de aandelenkoers van Zoom en mogelijk toezicht de schuld voor het mislukken van de deal.

Een panel van het Amerikaanse ministerie van Justitie heeft de deal onder de loep genomen vanwege mogelijke bezorgdheid over de nationale veiligheid, hoewel analisten hadden gezegd dat het onwaarschijnlijk was dat de deal als gevolg daarvan zou worden geschrapt.

"(Onze) gesprekken, vooral met event-driven investeerders, suggereren dat ze geloven dat Five9 belangrijk genoeg was voor Zoom dat ze uiteindelijk het bod voor Five9 zouden stoten/zoeten," zeiden de analisten van J.P. Morgan.

"Uiteraard maakt de recente pullback in aandelenkoersen voor premium waarderingssoftware aandelen de huidige situatie des te gecompliceerder."

Zoom's aandelen stegen 1,6% tot 265,79 dollar in de premarket handel, terwijl Five9's aandelen ongeveer 3% daalden op 155 dollar.