FRANKLIN RESOURCES, INC. 
In de Verenigde Staten zijn conservatieve politici erin geslaagd om de marketing van producten op het gebied van milieu, maatschappij en corporate governance (ESG) aan banden te leggen, om de regelgeving die ESG-informatie bevordert af te zwakken en om financiële bedrijven te ontmoedigen om samen te werken aan het terugdringen van de uitstoot van broeikasgassen.
Maar Europa heeft het anti-ESG tij tot nu toe grotendeels weten te weerstaan, dankzij grotere politieke en consumentensteun voor groenere producten en een hele reeks voorschriften die de activiteiten van de financiële sector en bedrijven in de reële economie ondersteunen.
Sommige politici zijn in Europa actief geweest om de milieuregels en -wetgeving te versoepelen, waarbij ze de nadruk hebben gelegd op de kosten voor consumenten om groen te gaan.
Dit heeft geleid tot een afzwakking van sommige nieuwe ESG-regelgeving in Europa. Maar uit gegevens over fondsstromen blijkt dat Europa over het algemeen een ESG-vechter blijft.
Europese beleggers hebben zeven keer zoveel kapitaal in duurzame fondsbeleggingen dan Amerikaanse beleggers, na vijf opeenvolgende kwartalen van uitstroom uit de VS, volgens gegevens van Morningstar.
"We hebben gezien dat snellere regelgeving heeft geleid tot snellere conformiteit, wat Europese financiële instellingen heeft beschermd tegen ESG-tegenwind," zegt Nathan Abela, hoofd onderzoek bij ESG Book, de tracker voor duurzaamheidsgegevens.
Volgens ESG Book zijn er in de Europese financiële dienstverleningssector 20 regels en 25 vrijwillige richtlijnen met betrekking tot ESG, vergeleken met slechts twee regels en vijf vrijwillige richtlijnen in de Verenigde Staten.
Er is ook meer vraag van beleggers naar ESG in Europa, aangezwengeld door openbare pensioenfondsen. Zo'n 73% van de Europese pensioenfondsen zei dat klimaatverandering een beleggingsprioriteit was in 2023, vergeleken met 53% van de Amerikaanse pensioenfondsen, op basis van een LSEG-enquête uit 2023.
De inzet van Europese financiële bedrijven voor ESG zou wel eens cruciaal kunnen blijken voor het voortbestaan van internationale klimaatallianties. Initiatieven zoals Glasgow Financial Alliance for Net Zero (GFANZ) en Climate Action 100+ hebben Amerikaanse bedrijven zien afhaken, maar hun Europese leden zijn grotendeels intact gebleven.
Dit is belangrijk omdat de meeste leden Europees zijn. Een van de GFANZ-coalities bijvoorbeeld, de Net-Zero Banking Alliance, heeft 71 Europese leden maar slechts negen uit de VS. De Net-Zero Insurance Alliance heeft acht Europese bedrijven als lid maar geen enkele uit de Verenigde Staten.
ONDERSTEUNING DOOR REGELGEVING
ESG heeft een solide regelgevend kader in Europa, waaronder de Taxonomy van de Europese Unie, die klimaatvriendelijke beleggingen definieert. Andere belangrijke EU-regels zijn de Sustainable Finance Disclosure Regulation, die financiële groepen dwingt om hun duurzame investeringen bekend te maken, en de Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), die van toepassing is op bedrijven in de reële economie.
Ook zijn de mensen in Europa meer verenigd in hun steun voor klimaatactie.
Uit een onderzoek uit 2022 van het non-profit Pew Research Center bleek dat Europeanen, ongeacht hun politieke voorkeur, klimaatverandering eerder als een "grote bedreiging" beschouwen. In de V.S. vond het onderzoek een grote kloof in klimaatopvattingen tussen mensen aan de rechter- en linkerkant van het politieke spectrum.
"In de EU of in Europa is er onenigheid over het belang hiervan (ESG), maar de onenigheid is niet zo groot als in de VS," zei Kamiar Mohaddes, universitair hoofddocent economie en beleid aan de Cambridge Judge Business School.
Maar Europa is niet immuun geweest voor aanvallen op ESG-regelgeving. CSRD en een aparte wet die ervoor moet zorgen dat de toeleveringsketens van bedrijven milieuvriendelijk zijn en de mensenrechten beschermen, zijn het afgelopen jaar veranderd zodat er minder bedrijven onder vallen en er meer tijd is om eraan te voldoen.
De vraag van Europese beleggers naar ESG heeft een deuk opgelopen, maar is klein gebleven. Het aantal nieuwe ESG-fondslanceringen daalde in Europa met 10% in 2023, maar de daling in de Verenigde Staten was nog groter, met 75%, volgens Morningstar.
De Amerikaanse uitstroom uit duurzame beleggingsfondsen bedroeg in het vierde kwartaal $5,1 miljard tegenover een instroom van $3,3 miljard in Europa, waardoor het beheerd vermogen in Europa zeven keer zo groot is als in de Verenigde Staten.
"Wat we in Europa zien, is dat iedereen behoorlijk gefocust blijft op ESG en hoe het wordt geïmplementeerd," zei David Zahn, hoofd duurzame vastrentende waarden bij vermogensbeheerder Franklin Templeton.
Zahn zei echter dat ESG niet de enige zorg van beleggers is.
"Het is niet alleen ESG waar ze om geven. Ze willen portefeuilles zien die rekening houden met ESG, die misschien wat beperkingen hebben, maar ze willen ook prestaties."
