FUJITEC CO., LTD. 
Het in Hongkong gevestigde Oasis, dat zijn beheerd vermogen niet openbaar maakt, heeft het afgelopen jaar opvallende campagnes gelanceerd tegen ten minste zes Japanse bedrijven om veranderingen bij deze doelondernemingen te eisen.
"Onze beste bondgenoten zijn binnenlandse vermogensbeheerders die vandaag de dag slecht ondernemingsbestuur als een schande beschouwen," zei Seth Fischer, de oprichter en chief investment officer van Oasis.
De verandering luidt een mogelijke paradigmaverschuiving in de Japanse bedrijfswereld in, waarbij binnenlandse vermogensbeheerders activistisch engagement steunen dat de bedrijfspraktijken in het land zou kunnen veranderen.
Oasis is een van de meest prominente activistische beleggers die actief zijn in Japan, met als recente doelwitten de grootste drogisterijketen van het land, Ain Holdings, en Kao, 's werelds op een na grootste cosmeticafirma qua omzet, volgens gegevens van LSEG.
De beurs van Tokio en de Japanse regering hebben bedrijven de afgelopen tien jaar aangemoedigd om hun corporate governance en kapitaalallocatie te verbeteren, terwijl ze meer internationale investeerders proberen aan te trekken.
Maatregelen zoals het aanstellen van externe bestuurders met relevante bedrijfservaring en het aannemen van belangrijke prestatie-indicatoren die in lijn zijn met wereldwijde concurrenten, hebben de Japanse Nikkei geholpen om in 2024 met 22% te stijgen naar een recordhoogte en de aandacht van wereldwijde investeerders te trekken, zei hij.
"Opeens staat Japan weer op de radar. Ik krijg telefoontjes van meer mensen dan ooit tevoren," zei hij.
Fischer zei dat slechts 20% van Oasis' engagement met Japanse bedrijven om veranderingen te bewerkstelligen openbaar wordt.
"Elke keer hebben we het bedrijf vriendelijk en privé gevraagd. Als ze zich gewoon niet engageren, verstoppen ze zich, verdoezelen ze, liegen ze, doen ze alsof we niet bestaan, negeren ze de aandeelhouders, blijft hun rendement dalen, presteren ze niet, toch?
"Dan faalt het bestuur in zijn taak om toezicht te houden op het management en dan moeten we in actie komen...Ik ben niet verlegen. We zijn niet verlegen om dit te doen."
Oasis boekte in 2023 een belangrijke overwinning toen drie externe bestuurders bij liftfabrikant Fujitec werden vervangen door vier door Oasis gekozen kandidaten, waarna het bestuur stemde om de voorzitter te ontslaan.
Oasis, op dat moment de grootste aandeelhouder van Fujitec, had kritiek geuit op de controle van de familie van de voorzitter over het bedrijf.
Hoewel Japanse bedrijven een einde maken aan bijzonder flagrante wanpraktijken op het gebied van corporate governance, zoals vriendjespolitiek bij het aannemen van personeel en het verduisteren van bedrijfsactiva, is "check the box governance niet genoeg", aldus Fischer.
Raden van bestuur moeten het management ter verantwoording roepen voor alle aspecten van bedrijfsprestaties, inclusief digitale transformatie en marketing, rendement op eigen vermogen en prestaties vergeleken met concurrenten, voegde hij eraan toe.
Er is nu een veel grotere pool van onafhankelijke kandidaat-bestuurders met echte managementervaring. Oasis deed vroeger een beroep op dezelfde paar mensen om voor te dragen voor raden van bestuur, maar spreekt nu elke keer met wel 100 kandidaten, aldus Fischer.
Oasis is sinds de oprichting in 2002 actief in Japan, en hoewel er tastbare vooruitgang is geboekt, heeft Oasis in sommige gevallen geld verloren waar het geen verandering kon bewerkstelligen - slecht bestuur bleef bestaan en het management bleef onberekenbaar, waardoor de aandelenwaarde van het bedrijf bleef dalen.
"Ik denk dat mensen over vijf of tien jaar geschokt zullen zijn over wat er in 2024 is gebeurd, laat staan wat er in 2013 is gebeurd." (Verslaggeving door Scott Murdoch in Sydney en Anton Bridge in Tokio; Bewerking door Sumeet Chatterjee en Jacqueline Wong)
