(Alliance News) - Hipgnosis Songs Fund Ltd is donderdag begonnen met een strategisch onderzoek om het vertrouwen van beleggers terug te winnen na het terugtrekken van de uitbetaling, in de aanloop naar belangrijke stemmingen over de toekomst volgende week.

De aandelen van het bedrijf stegen donderdagochtend in Londen met 1,6% tot 74,25 pence per stuk, maar staan op jaarbasis ongeveer 14% lager.

De investeerder in intellectuele muziekrechten zal onder andere nadenken over "toekomstige managementregelingen van het bedrijf".

Het sloot "elk bod op het bedrijf, aanbevolen of anderszins" uit.

Hipgnosis zei dat het begonnen is met het vinden van een nieuwe voorzitter en heeft een executive search bureau aangesteld. De huidige voorzitter is Andrew Sutch.

De beslissing om de strategische herziening uit te voeren volgde op "uitgebreide gesprekken met aandeelhouders in de afgelopen weken".

"Uit deze gesprekken kwam naar voren dat men blijft geloven in de portefeuille van het bedrijf en de groeivooruitzichten van de beleggingscategorie, maar ook dat het bedrijf veranderingen moet doorvoeren om waarde voor de aandeelhouders te creëren", aldus het bedrijf.

Op maandag trok Hipgnosis een eerder aangekondigd interim-dividend in. Hipgnosis zei dat het nu "aanzienlijk lagere retroactieve betalingen" verwacht van royalty's voor songwriters voor 2018 tot 2022. Als gevolg van de verwachte beslissing van de US Copyright Royalty Board voor die periode, is Hipgnosis van plan om de retroactieve opbouw te verlagen naar USD9,9 miljoen van de USD21,7 miljoen die het eind maart had opgebouwd.

De beslissing komt in de aanloop naar de jaarlijkse algemene vergadering van het bedrijf volgende week, waar de aandeelhouders zullen stemmen over twee belangrijke moties, een geplande verkoop en de voortzetting van het bedrijf.

In september zei Hipgnosis dat het 29 van zijn muziekcatalogi verkoopt voor USD440 miljoen om een aandeleninkoopprogramma te helpen financieren en zijn schuld te verminderen.

Hipgnosis verkoopt de catalogi aan Hipgnosis Songs Capital, een samenwerkingsverband tussen HSF's beleggingsadviseur Hipgnosis Song Management Ltd en fondsen geadviseerd door de in New York gevestigde alternatieve activabeheerder Blackstone Inc.

Volgende week wordt er ook gestemd over de voortzetting. Als de voortzetting wordt gesteund, zouden de aandeelhouders vervolgens een voortzettingsstemming krijgen op een buitengewone algemene vergadering in januari 2026, een andere op de algemene vergadering in 2028 en vervolgens op elke derde algemene vergadering daarna.

Het bedrijf zei op donderdag: "De raad van bestuur blijft aanbevelen om voor de voortzettingsresolutie te stemmen, omdat zij van mening is dat het in het belang van de aandeelhouders is om een strategische evaluatie te houden met een zo breed mogelijk scala aan opties voor het bedrijf om te overwegen en om veranderingen te identificeren die gericht zijn op het herstellen en leveren van verbeterde aandeelhouderswaarde. Daarnaast blijft de raad aanbevelen om voor het eerste besluit tot afstoting te stemmen, zodat de opbrengst gebruikt kan worden om de schuld te verminderen en aandelen terug te kopen, en merkt op dat het go-shop proces om een potentieel beter bod te vinden, nog steeds loopt."

Asset Value Investors, die de in Londen genoteerde AVI Global Trust PLC beheert, zei maandag dat er een "reset" nodig is bij Hipgnosis. Asset Value Investors beheert een belang van 5% in Hipgnosis.

Asset Value Investors moedigde aandeelhouders aan om tegen de verkoop en voortzetting te stemmen.

"In de loop van de afgelopen weken hebben we met een meerderheid van het aandelenregister gesproken. Niet één van die aandeelhouders is voorstander van een onmiddellijke verkoop van de portefeuille, maar toch denken we dat velen tegen de voortzetting zullen stemmen. We dringen er bij onbesliste aandeelhouders op aan om zich niet te laten beïnvloeden door het misleidende verhaal dat het niet goedkeuren van de voortzettingsresolutie resulteert in een liquidatie van het bedrijf of een gedwongen verkoop van activa," aldus Asset Value Investors op maandag.

"Stemmen tegen voortzetting moet niet worden gezien als een negatief standpunt. Integendeel, we blijven enthousiast over de vooruitzichten voor de activa van het bedrijf."

Het vervolgde: "Het bedrijf heeft een mooie toekomst. En dat kan heel goed zijn met de huidige manager onder herziene voorwaarden, mocht een nieuw bestuur daartoe besluiten na overleg met de aandeelhouders. Maar we zijn er echter van overtuigd dat een reset dringend noodzakelijk is."

HSF heeft eerder gezegd dat als de voortzetting niet wordt goedgekeurd, het "verplicht zou zijn om binnen zes maanden voorstellen voor de reconstructie, reorganisatie of liquidatie van het bedrijf ter goedkeuring voor te leggen aan de aandeelhouders".

Asset Value Investors zei eerder deze week dat dit niet moet worden geïnterpreteerd als een brandverkoop van HSF-activa.

"We merken op dat de periode van zes maanden een standaardclausule is voor closed-end fondsen met voortzettingsstemmingen. Deze bestaat om aandeelhouders te beschermen, niet om een deadline te creëren die op enigerlei wijze hun belangen in gevaar brengt, en deze zou heel gemakkelijk verlengd kunnen worden met instemming van de aandeelhouders," legde Asset Value Investors maandag uit.

"HSF wordt nu verhandeld met een korting van meer dan 50% op de intrinsieke waarde. Het is absoluut noodzakelijk dat we ons nu richten op het aanpakken van alle belemmeringen om de aandelen dichter bij de reële waarde te verhandelen. Stemmen tegen voortzetting zou een nieuw samengesteld bestuur een leeg canvas geven om deze taak op zich te nemen. We hebben begrepen dat de manager onlangs zijn team heeft versterkt met nieuwe aanwervingen, waaronder een nieuwe CFO en General Counsel, wat wij toejuichen. Dit zou hen goed van pas moeten komen als het vernieuwde bestuur besluit om de Manager te vragen om zich opnieuw kandidaat te stellen voor hun rol in een schoonheidsparade van potentiële nieuwe managers."

Asset Value Investors zei dat het op zoek is naar antwoorden van HSF met betrekking tot het getrokken dividend. Het merkte op dat HSF-aandelen al ex-dividend zijn gegaan, een sluitingsdatum die betekent dat nieuwe beleggers niet in aanmerking komen voor de laatste uitbetaling.

Asset Value Investors zei: "We willen dringend opheldering van het bedrijf over bepaalde zaken in verband met deze aankondiging. Dit roept nog meer vragen op over de manier waarop ons bedrijf wordt geleid, en we verwachten dat aandeelhouders met deze laatste ontwikkeling rekening zullen houden bij het uitbrengen van hun stem op de komende vergaderingen."

Door Eric Cunha, nieuwsredacteur bij Alliance News

Reacties en vragen naar newsroom@alliancenews.com

Copyright 2023 Alliance News Ltd. Alle rechten voorbehouden.