TELECOM ITALIA S.P.A. Het bezwaar van Merlyn Advisors en een voormalig directielid van TIM komt nadat het Amerikaanse fonds KKR een bindend bod op het netwerk van TIM had uitgebracht dat werd gewaardeerd op ongeveer 23 miljard euro ($24 miljard), inclusief schuld en enkele variabele componenten.
De brief, ondertekend door de oprichter van Merlyn Advisors, Alessandro Barnaba, een ex-JPMorgan bankier, en Stefano Siragusa, een voormalig adjunct algemeen directeur van TIM, is gedateerd 27 oktober en gericht aan de raad van bestuur van TIM.
Volgens het voorgestelde alternatieve plan zou TIM zijn volledige vaste netwerkactiviteiten behouden, evenals cloud- en digitale dienstenactiviteiten, terwijl het zijn binnenlandse retailactiviteiten en zijn gewaardeerde Braziliaanse eenheid zou verkopen om zijn zware schulden te verminderen.
De verkoop van het vaste netwerk is een belangrijk onderdeel van de strategie van TIM CEO Pietro Labriola om de met schulden beladen groep te saneren. De verkoop stuitte echter op grote bezwaren van TIM's topinvesteerder Vivendi.
TIM, KKR en het kantoor van premier Giorgia Meloni weigerden allemaal commentaar te geven. Vivendi was niet direct beschikbaar voor commentaar.
Het bestuur van TIM komt op 3 en 5 november bijeen om het bod van KKR te evalueren.
De conservatieve regering van Meloni heeft de aanpak van KKR feitelijk gesteund door het ministerie van Financiën toestemming te geven om samen met het Amerikaanse fonds een belang van 15-20% in het netwerk van TIM te nemen voor een bedrag van maximaal 2,2 miljard euro.
Het rivaliserende plan, dat erop gericht is om de koers van Labriola om te keren, voorziet dat TIM zijn netwerk behoudt om een infrastructuurbedrijf te worden zonder retailactiviteiten, aldus de brief.
In het voorstel wordt de raad van bestuur van TIM opgeroepen om Labriola te ontslaan als CEO en hem te vervangen door Siragusa, die tot vorig jaar de leiding had over de netwerkactiviteiten van TIM.
Als het bestuur geen actie onderneemt, kunnen Barnaba en Siragusa toestemming vragen aan de overheid om hun belang te verhogen tot iets meer dan 5% en vervolgens een aandeelhoudersvergadering bijeenroepen om mogelijk te stemmen over de vervanging van Labriola, aldus de brief.
Momenteel ligt het belang van Merlyn Advisors via het in Luxemburg gevestigde fonds Merlyn Partners, hetzij via direct eigendom of via volmachten, onder de openbaarmakingsdrempel van 3%.
Barnaba en Siragusa geloven dat hun strategie de koers van het TIM-aandeel binnen 24 maanden kan verviervoudigen tot 1 euro, zeiden ze.
De TIM aandelen sloten vrijdag vlak op 0,2412 euro.
Volgens hun plan, TIMValue genaamd, zou TIM de controle behouden over het netwerk, dat beursgenoteerd zou blijven en gecombineerd zou worden met delen van het netwerk van de door de staat gesteunde concurrent Open Fiber om een nationale infrastructuurkampioen te creëren met staatslener CDP als grote investeerder, aldus de brief.
TIM zou zich gaan richten op zijn netwerkactiviteiten die alleen voor de groothandel bestemd zijn en digitale diensten met toegevoegde waarde, zoals clouddiensten voor zakelijke klanten en overheidsinstanties.
Door de verkoop van TIM's Braziliaanse eenheid en haar retailactiviteiten voor consumenten zou TIM 1 miljard euro aan haar kernwinst en 600 miljoen euro aan cashflow kunnen toevoegen, aldus de brief.
TIM, dat gebukt gaat onder een nettoschuld van 26 miljard euro, verbruikt momenteel contanten.
Elke deal waarbij TIM-activa betrokken zijn, is onderworpen aan de controle van de overheid onder de "golden power"-regulering, die Rome toestaat om elke transactie te blokkeren of de voorwaarden ervan te bepalen. ($1 = 0,9467 euro) (Verslaggeving door Elvira Pollina in Milaan; Aanvullende rapportage door Giuseppe Fonte in Rome; Bewerking door Valentina Za en Mark Potter)
