In Chicago verhandelde sojabonen van november hebben sinds het begin van het jaar meer dan 11% verloren, meer dan in de meeste jaren, hoewel niet alle marktdeelnemers ervan overtuigd zijn dat de hoogtepunten binnen zijn.

CBOT sojafutures voor november slaagden er woensdag in om boven hun laagste punt van 24 maart te blijven, maar ze eindigden op $12,50-3/4 per bushel, de laagste notering sinds juli.

Er zijn verschillende parallellen tussen de huidige Amerikaanse maïsmarkt en die van 2013, maar een mogelijke overeenkomst voor sojabonen is minder voor de hand liggend. Fundamenteel gezien zou 2013 of 2014 vergeleken kunnen worden op basis van de verwachte toename van de voorraden vanaf krappere niveaus, hoewel de prijzen begin 2014 een rally vertoonden.

In 2013 werden de Amerikaanse sojavoorraden voor 2013-2014 aanvankelijk verdubbeld ten opzichte van het voorgaande jaar, maar uiteindelijk daalden ze naar een dieptepunt in 40 jaar omdat de vraag, met name de export, werd onderschat. Brazilië heeft de afgelopen tien jaar echter een groot deel van het wereldwijde exportaandeel gestolen.

De year-to-date dalingen voor sojabonen in november zijn de op één na grootste van de afgelopen twee decennia, na 2020, en iets groter dan in 2019, hoewel de prijzen op dit moment in die jaren in het midden van het $8-bereik lagen door overaanbod.

De hoogste prijs voor sojabonen in november dit jaar van $14,15-3/4 per bushel kwam op 3 januari, de eerste handelsdag van het jaar en dezelfde dag waarop maïs zijn hoogste prijs bereikte. Nieuwe sojabonen voor nieuwe oogsten bereikten voor het laatst een hoogtepunt in januari in 1999, een van de drie dergelijke gevallen in de afgelopen halve eeuw.

De laatste keer dat maïs en sojabonen hun hoogste koers in januari bereikten, was in 1985, maar op verschillende dagen. De laatste keer dat bonen hun hoogste notering behaalden in de eerste sessie van het jaar was in 1975.

Er is geen enkel geval van minstens 50 jaar geleden waarbij de highs van soja en maïs allebei op de eerste handelsdag van het jaar werden bereikt, dus 2023 zou een nieuw precedent kunnen scheppen.

In de afgelopen twee decennia waren juni en november de meest voorkomende maanden voor nieuwe sojabonen met elk vijf highs. Er waren geen highs in april of januari, maar wel één in februari (2019) en één in maart (2004).

De highs van 2013 en 2014 kwamen respectievelijk in augustus en mei, als afsluiting van het Amerikaanse groeiseizoen. Op een zeer ongebruikelijke manier bereikten sojabonen hun laagste jaarkoers in augustus 2013.

SOJABONEN VERSUS MAÏS?

Zowel de sojafutures voor nieuwe oogsten als de maïsfutures noteren aanzienlijk lager dan aan het begin van het jaar, maar is er ruimte voor nieuwe hoogtepunten later dit jaar? In het weekend vroeg ik mijn Twitter-publiek hiernaar.

Op vrijdag vroeg ik welke sojabonen van november of maïs van december het meest waarschijnlijk ergens dit jaar hun hoogste koers van 3 januari zullen bereiken. De stemmen waren 50-50 verdeeld, maar sojabonen hadden een lichte voorsprong gedurende een groot deel van de poll.

De volgende dag vroeg ik of nieuwe highs waarschijnlijk waren. Ongeveer 48% van de deelnemers zei dat de highs al binnen waren voor zowel maïs als sojabonen, maar 32% dacht dat beide highs nog moesten komen.

Het eigenlijke antwoord hangt grotendeels af van de oogstresultaten in de V.S., maar andere wereldwijde factoren kunnen onvolmaakte oogsten in de V.S. mogelijk maken. Voor sojabonen is de Chinese vraag op dit moment een belangrijke vraag, en voor maïs is de omvang van de Oekraïense oogst en het potentiële exportprogramma een grote onbekende.

Een mogelijk nuttige factor voor sojabonenstieren is dat de Braziliaanse oogst voorbij is, en hoewel ze laag blijven, zijn de basisniveaus voor soja in Braziliaanse havens gestegen ten opzichte van de historisch lage niveaus van de afgelopen maanden.

Dat fenomeen heeft zich echter nog niet voorgedaan bij de komende grote maïsoogst in Brazilië, die vooral in juni en juli zal worden binnengehaald. Dit kan een beperkende invloed hebben op de vraag naar Amerikaanse maïs, die het al moeilijk heeft door de Chinese annuleringen.

In de Verenigde Staten schatten analisten de eindvoorraden sojabonen voor 2023-24 op het hoogste niveau in vier jaar, een stijging van 38% ten opzichte van het huidige seizoen en voor het vierde jaar op rij minder dan 300 miljoen bushels.

De Amerikaanse eindvoorraden maïs worden voor 2023-24 op het hoogste niveau in vijf jaar gezien, een stijging van 53% op jaarbasis. Het Amerikaanse ministerie van Landbouw zal vrijdag haar eerste officiële schattingen voor 2023-24 publiceren.

Hoewel de Amerikaanse bonenbalans voor nieuwe oogsten vrijdag relatief krapper kan zijn dan die voor maïs, kan de enorme maïsopbrengst van USDA onmiddellijk in twijfel worden getrokken omdat deze ver boven het vorige record ligt. Ter vergelijking: de startopbrengst van Amerikaanse bonen zal waarschijnlijk slechts een tikje boven het all-time high liggen. Karen Braun is marktanalist voor Reuters. De hierboven geuite meningen zijn de hare.