De besprekingen om Pioneer Natural Resources, de nummer 2 producent van Perm-schalieolie, over te nemen voor $ 60 miljard, geven aan dat het bedrijf bereid is om meer te betalen voor productie nadat het zijn eigen productiedoelen in de Perm heeft gemist.
Een overeenkomst zou Exxon op ongeveer 1,33 miljoen vaten olie en gas per dag brengen, de grootste in het olieveld. In 2019 stelde het bedrijf een doel van 1 miljoen vaten per dag voor 2025 en onlangs verschoof het dit doel naar 2027. "Er is ongelooflijke politieke druk tegen het boren van nieuwe gaten in de grond om olie en gas te vinden," zei Bill Smead, chief investment officer bij Smead Capital Management, dat $5,2 miljard aan fondsen beheert, waarvan 25% gewijd is aan olie en gas.
"Het is dus volkomen logisch om een kleiner bedrijf te kopen. Pioneer heeft fantastische reserves," zei hij. De stijging van de olie- en gasprijzen na de inval van Rusland in Oekraïne onderstreepte de behoefte aan fossiele brandstoffen, ondanks de snelle groei van zonne- en windenergie. Lagere uitgaven door Amerikaanse olieproducenten stelden OPEC-leden in staat om de wereldwijde olieprijzen dit jaar te verhogen door hun productie te verlagen.
Analisten zeggen dat overnames gemakkelijk worden omarmd als een deal een hoge cashflow kan genereren voor de overnemende partij, aldus Alexandre Ramos-Peon, hoofd van Shale Research bij Rystad.
"Deze bedrijven zitten op recordhoeveelheden cash," zei hij. "U koopt een bedrijf dat cash positief is, met cash die anders niet gebruikt gaat worden."
Exxon was dit jaar geld aan het oppotten na het afbetalen van de enorme schuld die het in 2020 opliep tijdens de ineenstorting van de olieprijzen in COVID-19. Het bedrijf heeft zo'n $30 miljard in kas gehouden. Het bedrijf heeft het afgelopen jaar zo'n $30 miljard in contanten aangehouden om het de financiële armslag te geven om te handelen wanneer de oliecycli omsloegen, zei Kathryn Mikells, Chief Financial Officer van het bedrijf, in juli na de resultaten van het tweede kwartaal.
KONING VAN DE PERMIAN
Een deal zou niet Exxons eerste of tweede transactie in schalie zijn. Het betaalde $ 36 miljard om XTO Energy in 2010 over te nemen nadat het de eerste fase van de Amerikaanse schalierevolutie had gemist. In 2017 volgde een aankoop van $6,6 miljard om de Perm-activa van de miljardairsfamilie Bass te vergroten.
Die staat van dienst baart sommigen zorgen.
"Exxons inspanningen om grote Amerikaanse producenten over te nemen, worden door beleggers niet als succesvol gezien," zegt Scott Hanold, olieanalist bij RBC Capital Markets. "De culturen verschillen nogal tussen Amerikaanse E&P's en grotere, meer geïntegreerde entiteiten."
Maar in de afgelopen jaren heeft de olie-industrie zich afgekeerd van boor-exploratie en aankopen van bestaande productie in plaats van onontgonnen velden omarmd. Volgens analisten zijn oliemaatschappijen gewend geraakt aan het doen van routineaankopen.
Een overname van Pioneer zou Exxons Permian-areaalpositie met ongeveer 84% uitbreiden tot ongeveer 2 miljoen are. En haar positie in twee gigantische olieproducerende regio's in Noord- en Zuid-Amerika consolideren - Amerikaanse schalie en Guyana.
Exxon heeft een belang van 45% in een consortium in Guyana dat tegen 2027 1,2 miljoen vaten wil produceren.
"Als ExxonMobil de komende dagen wordt gekroond tot de onbetwiste koning van de Permian, zal de schaliesector fundamenteel een meer volwassen geconsolideerde business worden," zegt Matthew Bernstein, een senior schalieanalist bij adviesbureau Rystad Energy.
