Verwacht wordt dat Latijns-Amerika als geheel een van de favoriete bestemmingen van buitenlands geld onder de opkomende markten (EM's) zal zijn, ondanks de rode vlaggen van Argentinië, volgens het Institute of International Finance, met twijfels over het aantrekken van contant geld uit onder andere China en Turkije.
Het IIF ziet de Amerikaanse economie in 2023 met 1% groeien, wat "in combinatie met een gunstig inflatiebeeld" van 3,1% op jaarbasis aan het eind van het jaar een vruchtbare bodem zou vormen voor offshore investeringen in ontwikkelingslanden.
De instroom van buitenlands kapitaal zal naar verwachting toenemen, terwijl de uitstroom van binnenlands kapitaal dit jaar zal afnemen, wat volgens schattingen van het IIF zal leiden tot een netto kapitaaluitstroom van ongeveer $173 miljard in de EM's, vergeleken met een uitstroom van $522 miljard in 2022.
Exclusief China worden de netto kapitaalstromen geschat op een instroom van $80 miljard dit jaar, na een uitstroom van $221 miljard in 2022.
Hogere rentetarieven en een strenger monetair beleid in de ontwikkelde markten - waarvan de VS de belangrijkste is - zijn meestal een slecht voorteken voor de EM's, omdat beleggers in tijden van onzekerheid de voorkeur geven aan een aantrekkelijker en zekerder rendement, waardoor meestal geld wegvloeit uit minder ontwikkelde landen.
Maar de rooskleurige achtergrond "komt tot uiting in onze hoogfrequente tracking van stromen," die tot nu toe in het tweede kwartaal "zeer sterk" zijn geweest naar EM's exclusief China, aldus het rapport.
Beleggers breiden hun activiteiten uit omdat China, de recente favoriet, te lijden heeft gehad onder een hardnekkig trage economische groei en vooral onder de perceptie van het politieke risico dat Rusland onbelegbaar maakte na de invasie van Oekraïne begin vorig jaar.
Verwacht wordt dat de netto inkomende buitenlandse directe investeringen in China in heel 2023 op het laagste niveau in 18 jaar zullen liggen, aldus het IIF.
"Deze verschuiving kan vooral positief zijn voor Latijns-Amerika, waar wereldwijde investeerders nu meer bereid zijn om andere problemen te negeren."
BOREN NAAR BENEDEN
In het rapport, dat beperkt is tot 25 landen, worden enkele regionale en lokale prognoses uitgesplitst.
Ook al blijft Argentinië noodzakelijke hervormingen uitstellen in de aanloop naar de presidentsverkiezingen in oktober, waardoor er een extern financieringstekort van $15 miljard wordt voorspeld, "zouden sterkere beleidskaders in de meeste van de belangrijkste regionale buurlanden moeten helpen om de particuliere kapitaalstromen naar (Latijns-Amerika) op de middellange termijn op peil te houden".
In Turkije, waar recente aankondigingen van kabinetten en centrale banken de markt optimistisch hebben gestemd over de richting van de onlangs herkozen regering onder Tayyip Erdogan, is het IIF voorzichtig en optimistisch: ze verwachten geen "beslissende draai" naar orthodox monetair beleid tot na de gemeenteraadsverkiezingen in 2024.
Met die visie voorspellen ze voor de tweede helft van het jaar een aanhoudende uitstroom uit zowel buitenlandse als binnenlandse portefeuilles, maar ze verwachten dat die gecompenseerd zal worden door DBI uit bevriende staten "vooral dankzij de nauwe bilaterale banden van president Erdogan".
Over het algemeen zien zij meer toerisme en minder energie-import als basis voor een aanvulling van de deviezen- en goudreserves bij de centrale bank met $30 miljard.
Vriendschappelijke relaties van een andere soort zouden kunnen wegen op Zuid-Afrika, waar het IIF een risico ziet van Westerse sancties in verband met de banden van de regering met Rusland.
"In een dergelijk risk-off scenario verwachten wij een aanzienlijke netto uitstroom van niet-ingezeten kapitaal uit Zuid-Afrika, wat volgens onze schattingen zou kunnen leiden tot een extern financieringstekort van ongeveer $28 miljard."
Het IIF ziet stroomvoorziening als de belangrijkste hindernis voor meer directe buitenlandse investeringen in infrastructuur en groeiprojecten, waarbij alleen hernieuwbare energie het grootste deel van de investeringen op korte termijn voor zijn rekening neemt.
Elders in Afrika ziet het IIF Egypte gedwongen om flinke kortingen te geven nu het staatsbezittingen van de hand wil doen als onderdeel van een noodzakelijke structurele aanpassing.
De sleutel tot deze aanpassing is "de invoering van een flexibel wisselkoersstelsel, iets waar de (centrale bank) veel op heeft gehamerd, maar nog steeds huiverig voor is.
Niet ver in Saoedi-Arabië gaat de wind in de zeilen, met een instroom van buitenlands kapitaal die dit jaar verviervoudigd wordt tot $44 miljard vergeleken met vorig jaar naarmate de uitgifte van obligaties in vreemde valuta toeneemt, terwijl de stromen naar aandelen naar verwachting ook zullen toenemen.
"Voorlopige gegevens over de eerste vijf maanden van dit jaar laten zien dat de uitgifte van FX-obligaties die van heel vorig jaar al heeft overtroffen." (Verslag door Rodrigo Campos, Redactie door Nick Zieminski)
