Inloggen
Inloggen
Of aanmelden met
GoogleGoogle
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Apple Apple     
Registreren
Of aanmelden met
GoogleGoogle
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Apple Apple     

DOW JONES INDUSTRIAL

(DJI)
Real Time USA  -  17:44:35 03-02-2023
34114.47 PTS   +0.18%
16:15Amerikaanse banengroei versnelt tot boven consensus voor januari, werkloosheidscijfer daalt
MT
15:08Snelle banengroei in januari en zwakke technologiecijfers wegen op Amerikaanse aandelenfutures
MT
15:02Futures Wall Street verder in het rood na banenexplosie
AM
OverzichtKoersenGrafiekenNieuwsBeursproductenHeatmapSamenstelling 
OverzichtAl het nieuwsAndere talenIndex component nieuws

Fed discount window leningen nemen toe, maar is het een probleem?

09/12/2022 | 17:41
FILE PHOTO: The Federal Reserve building is seen in Washington, DC

De kredietopname bij een belangrijke faciliteit van de Federal Reserve, die lang werd geassocieerd met het verstrekken van noodleningen aan banken, is toegenomen en steeg onlangs voor het eerst in meer dan twee jaar tot meer dan 10 miljard dollar.

Voorlopig zijn de zorgen gering. Sommigen geloven zelfs dat een toenemend gebruik van wat de Fed de Discount Window noemt, kan wijzen op het verdwijnen van hardnekkige stigma's die banken lang hebben weggehouden van een gemakkelijk toegankelijke bron van kortlopende leningen.

Maar als het gebruik blijft toenemen, kan dat wijzen op problemen op een moment dat velen zich al zorgen maken dat zeer agressieve renteverhogingen van de Fed iets in het financiële systeem kunnen aanrichten. Een stijgend gebruik kan ook betekenen dat de liquiditeit in de financiële sector opraakt, waardoor de Fed haar inspanningen om de omvang van haar balans te verminderen zou kunnen vertragen of voortijdig stopzetten.

Hoewel het geen rechte lijn omhoog is geweest, hebben de depositobanken sinds het begin van het jaar, toen het gebruik verwaarloosbaar was, collectief meer geleend bij het loket. Sinds begin november is de kredietopname toegenomen en in de week eindigend op woensdag bedroeg deze $7,2 miljard, iets minder dan $3 miljard ten opzichte van de voorgaande woensdag toen deze voor het eerst sinds begin juni 2020 de $10 miljard overschreed, zo bleek uit donderdag gepubliceerde Fed-gegevens.

De huidige activiteit blijft een schim van waar ze was in recente periodes van stress. In maart 2020, bij het begin van de coronavirus pandemie, steeg het opnemen van leningen aan de discount window tot een piek van ongeveer 50 miljard dollar. Zelfs dat was minder dan de helft van het record van $112 miljard in oktober 2008, tijdens de meest acute fase van de financiële crisis.

Grafiek: Kortingsraamleningen stijgen bij de Fed, https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/BORROWING/byvrllodkve/chart.png

EEN SPRONG IN LENEN

Discount Window-leningen zijn opzettelijk ondoorzichtig, en harde conclusies zijn moeilijk te trekken, zeggen analisten. Gegevens over het totale gebruik worden wekelijks gerapporteerd, maar de banken die de leningen aangaan worden pas na twee jaar bekendgemaakt. De faciliteit staat open voor depositobanken en omvat veel kleine banken.

"Er zou eigenlijk geen reden moeten zijn waarom het gebruik van de discount window-leningen toeneemt", aldus Thomas Simons, econoom bij investeringsbank Jefferies. Hij merkte op dat de banken als geheel overvloedig in kas zijn, waardoor het volgens hem niet nodig zou moeten zijn om kortlopende leningen bij de Fed aan te vragen.

Simons zei dat het mogelijk is dat leningen tot het einde van het jaar stijgen tot 25 à 30 miljard dollar zonder gevolgen voor de gezondheid van het financiële systeem. Maar als het lenen tot $50 miljard zou stijgen, "zou ik echt mijn ogen beginnen te openen en denken dat we een periode van stress ingaan".

Joseph Abate, analist bij Barclays, zei in een nota aan klanten op 30 november dat de stijging van het lenen vreemd is omdat het "oneconomisch" is ten opzichte van andere kortetermijnfinancieringsopties. De primaire kredietrente staat nu op 4% tegen een federal funds target rate range van 3,75% tot 4%, en het kost meer om geld te lenen bij de discount window dan op sommige particuliere markten.

"De toename van het lenen bij de discount window kan een teken zijn dat de financieringsdruk aan de rand van de markt toeneemt", schreef Abate.

STIGMA OPGEHEVEN?

Sommigen zien het toenemende gebruik van de discount window echter in een gunstiger licht, waaruit mogelijk blijkt dat de jarenlange inspanningen van de Fed om het gebruik aan te moedigen - en een einde te maken aan het stigma dat eraan kleeft - vruchten afwerpen.

"Ik zou over het algemeen zeggen dat het geen slechte zaak is. Het is een goede zaak", want het betekent dat de Fed succes heeft bij het verminderen van het stigma, aldus Bill Nelson, hoofdeconoom van de brancheorganisatie Bank Policy Institute. Nelson is een voormalig topmedewerker van de Fed en werkte bijna 20 jaar geleden mee aan de herziening van de faciliteit tot haar huidige vorm.

De Fed probeert de banken al enige tijd wijs te maken dat het gebruik van de discount window goed is, omdat het de markten kalmeert en het monetaire beleid helpt functioneren. Nu dit liquiditeitsinstrument grotendeels wordt gemeden, moest de Fed met andere kredietfaciliteiten komen en vreesde zij dat ook die zouden worden gemeden uit vrees dat het aanspreken ervan een bank in moeilijkheden zou kunnen brengen en de aandacht van toezichthouders zou kunnen trekken.

De toename van de discount window-leningen kan ook gevolgen hebben voor de huidige inspanningen van de Fed om haar balans te verkleinen. De Fed haalt liquiditeit uit het financiële systeem, maar zal stoppen als het in de buurt komt van een niveau waarop de korte rente volatiel zou worden.

Als banken nu met liquiditeitskrapte te maken krijgen, kan dat een signaal zijn dat er eerder dan gedacht reserveschaarste op komst is. Dat zou de Fed kunnen dwingen om de afbouw van de huidige balans van 8,6 biljoen dollar te vertragen of te stoppen.


© MarketScreener met Reuters 2022
Cijfers genoemd in het artikel
Verschil (%)KoersVerschil t.o.v. 1 jan (%)
AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) -1.56%0.69633 uitgestelde koers.4.91%
BARCLAYS PLC 0.24%188.86 uitgestelde koers.18.85%
BRITISH POUND / US DOLLAR (GBP/USD) -1.04%1.20952 uitgestelde koers.2.41%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) -0.43%0.74714 uitgestelde koers.2.05%
DOW JONES INDUSTRIAL 0.26%34114.47 Real-time koersen.2.74%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) -0.57%1.08432 uitgestelde koers.2.90%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) -0.16%0.012172 uitgestelde koers.1.21%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) -1.71%0.63649 uitgestelde koers.2.63%
Nieuws over DOW JONES INDUSTRIAL
16:15Amerikaanse banengroei versnelt tot boven consensus voor januari, werkloosheidscijfer d..
MT
15:08Snelle banengroei in januari en zwakke technologiecijfers wegen op Amerikaanse aandelen..
MT
15:02Futures Wall Street verder in het rood na banenexplosie
AM
14:09Zwakke tech-inkomsten slepen Amerikaanse aandelenfutures vooruit op banenrapport
MT
13:33Futures glijden voor de beurs over gemengde technologiecijfers; Azië wint, Europa wanke..
MT
13:12Rode opening Wall Street na tegenvallende techresultaten
AM
09:59FTSE 100 houdt water bij het verwerken van renteverhogingen
AN
09:06Britse toezichthouder steunt Openreach-plan Equinox 2 van BT
AN
02/02Vooruitzichten Fed stopt spoedig met renteverhogingen tilt aandelen op
MT
02/02Het vooruitzicht van een spoedig einde van de renteverhogingscyclus van de Fed doet aan..
MT
Meer nieuws
Index component nieuws DOW JONES INDUSTRIAL
17:34Apple blijft in maart waarschijnlijk kampen met macro-economische tegenwind, maar omzet..
MT
17:34ClearBlue analyse toont aan dat het volume van ingetrokken emissierechten toeneemt in d..
MT
16:583M zegt dat sommige eisers in militair geschil over oordopjes motie indienen om faillis..
MT
16:09Apple Inc. : Barclays herhaalt Neutraal advies
MM
16:09Apple Inc. : Een koopadvies van Raymond James
MM
16:09Apple Inc. : JPMorgan Chase herhaalt koopadvies voor het aandeel
MM
16:09Apple Inc. : Cowen geeft koopadvies
MM
Meer nieuws
Grafiek DOW JONES INDUSTRIAL
Duur : Periode :
Dow Jones Industrial : Grafische technische analyse Dow Jones Industrial | MarketScreener
Grafiek op volledig scherm
Trends in de technische analyse DOW JONES INDUSTRIAL
Korte termijnMiddellange termijnLange termijn
TrendsNeutraalNeutraalNeutraal
Successen
APPLE INC.156.855 Real-time geschatte koers.4.00%
AMERICAN EXPRESS COMPANY179.115 Real-time geschatte koers.3.46%
CATERPILLAR INC.250.105 Real-time geschatte koers.2.13%
INTEL CORPORATION30.795 Real-time geschatte koers.2.00%
JPMORGAN CHASE & CO.140.815 Real-time geschatte koers.1.35%
WALGREENS BOOTS ALLIANCE, INC.37.24 Real-time geschatte koers.-1.25%
HONEYWELL INTERNATIONAL INC.204.75 Real-time geschatte koers.-1.27%
THE COCA-COLA COMPANY59.425 Real-time geschatte koers.-1.42%
3M COMPANY118.4 Real-time geschatte koers.-1.57%
THE HOME DEPOT, INC.333.4 Real-time geschatte koers.-1.88%
Heatmap : Bestanddelen van de ETF SPDR