De verkoop van Chinese aandelen door buitenlandse beleggers is in mei in een stroomversnelling geraakt, omdat de afnemende binnenlandse vraag en de verwachtingen voor zwakke bedrijfswinsten leidden tot sterke dalingen op de aandelenmarkten van het vasteland en Hongkong.

Uit gegevens van Refinitiv blijkt dat buitenlanders deze maand voor $1,71 miljard aan aandelen van het vasteland hebben verkocht via Stock Connect, een belangrijke grensoverschrijdende verbinding tussen de beurzen van het vasteland en Hongkong, na in april $659 miljoen te hebben verkocht.

De verkoop betekent een langzame ommekeer ten opzichte van hun zware investeringen van in totaal 20,92 miljard dollar in januari, toen China zijn economie heropende na drie jaar van COVID-beperkingen, wat een golf van stijgende groeiverwachtingen opriep.

Die hoop werd de bodem ingeslagen toen de binnenlandse en buitenlandse vraag afnam en het herstel ongelijkmatig bleek. Volgens gegevens van het National Bureau of Statistics daalde de winst van Chinese industriële bedrijven in de eerste vier maanden van het jaar.

Ondanks de uitstroom in februari, april en mei bedroeg de netto aankoop van aandelen van het Chinese vasteland door buitenlanders in de eerste vijf maanden van dit jaar nog steeds 25,05 miljard dollar, vergeleken met een netto aankoop van ongeveer 6,36 miljard dollar in heel 2022.

De Chinese verwerkende industrie is in mei sterker gekrompen dan verwacht, volgens de officiële PMI-enquête (Purchasing Managers' Index) die woensdag werd gepubliceerd. Uit een enquête van de particuliere sector, de Caixin/S&P Global PMI voor de verwerkende industrie, die op donderdag werd gepubliceerd, bleek echter dat de Chinese fabrieksactiviteit in mei onverwachts van een daling naar een groei was overgegaan.

In april kromp de invoer sterk, daalden de prijzen aan de fabrieksprijzen, daalden de investeringen in onroerend goed, daalden de industriële winsten en bleven zowel de fabrieksproductie als de detailhandelsverkopen achter bij de prognoses.

In de afgelopen maand hebben analisten hun winstverwachtingen voor 12 maanden van Chinese grote en middelgrote ondernemingen met meer dan 0,7% verlaagd, waarbij de sectoren mijnbouw en vastgoed met meer dan 3% werden verlaagd.

"Het vertrouwen onder consumenten en zakelijke beleggers herstelt niet zo snel als de markt had gehoopt", aldus Pruksa Iamthongthong, senior investment director Asian equities bij abrdn.

"Wij denken dat het tijd zal kosten om de economie te herstellen en dat er op korte termijn een periode van risicoaversie zal aanbreken als reactie op de risico's van een vertragende activiteit tegen de achtergrond van een mogelijke wereldwijde recessie.

Volgens Morningstar hebben Amerikaanse fondsen die uitsluitend beleggen in China, Taiwan en Hongkong tussen februari en april een uitstroom gezien van $1,15 miljard, na een instroom van $2,5 miljard in januari.

De Allianz All China Equity ETF (GBP) zag een uitstroom van $ 137,6 miljoen in de week die eindigde op 25 mei, de grootste wekelijkse uitstroom sinds ten minste juli 2018, terwijl iShares Core MSCI China ETF (HKD) te maken kreeg met $ 103,72 miljoen aan nettoverkopen, zoals blijkt uit Refinitiv.

De Shanghai Composite Index verloor in mei 3,6% en boekte zijn grootste maandelijkse verlies in zeven maanden, vergeleken met de daling van de MSCI Asia Pacific van 1,2%.

"Beslissende beleidsmaatregelen, waaronder cyclische en macrobeleidsinstrumenten zoals verlaging van de RRR en gerichte fiscale versoepeling, zijn nodig om het vertrouwen te herstellen, hoewel beleggers mogelijk te bearish zijn over de Chinese economie en te veel risico of neerwaartse risico's hebben ingeprijsd, op de lange termijn", aldus Alexander Davey, global capability head for active equities bij HSBC Asset Management.

De uitstroom uit Chinese aandelen kwam ook doordat beleggers risicomijdend werden toen de Amerikaanse Federal Reserve de rente verhoogde om de inflatiedruk te bestrijden.

Vikas Pershad, Investment Portfolio Manager for Asian Equities bij M&G Investments, zei dat de risicopremie voor Chinese markten is gestegen als gevolg van het toegenomen toezicht op de regelgeving voor verschillende sectoren in China, en dat beleggers een hoger rendement nodig hebben om meer kapitaal aan die markt toe te wijzen.

"Buitenlanders lijken te hebben verkocht vanwege de ondermaatse economische cijfers op korte termijn en misschien vanwege de kansen die beschikbaar zijn voor beleggers met een breder (pan-Azië of mondiaal) mandaat", aldus Pershad.

"Wij veronderstellen dat andere beleggers dit jaar wat kapitaal hebben overgeheveld van China naar die markten (en andere)."