MSCI TAIWAN (STRD) 
De golf van enthousiasme, die ook de technologiezware Nasdaq aan zijn beste eerste halfjaar in 40 jaar heeft geholpen, is hardnekkig omdat de markt als geen ander wordt gedomineerd door topbedrijven langs de toeleveringsketens van computerhardware en -software.
De netto buitenlandse aankopen van $12 miljard in de zes maanden tot juni zijn de grootste sinds de eerste helft van 2008, en de prestaties van de Taiwanese benchmarkindex - die dit jaar met 20% is gestegen in dollars - zijn de beste in Azië.
De sprankelende rally heeft nauwelijks een deuk opgelopen door de vertragende economie van Taiwan, herhaaldelijk machtsvertoon van het Chinese leger of de oorlog in Oekraïne, die duidelijk maakt wat er op het spel staat aan de Straat van Taiwan.
Beleggers zeggen eerder dat het des te steviger is omdat het vastgelopen conflict Chinese actie afschrikt en risico's kunnen worden beheerd door posities liquide te houden met het oog op een mogelijk snelle exit.
En marktwatchers zeggen dat de AI-rally nog verder moet gaan.
"Wat we nu zien, is een tactische trade, die meestal gebaseerd is op een kortere beleggingshorizon vóór de waarderingspiek van de technologiesector," zei Carlos Casanova, senior econoom Azië bij Union Bancaire Privee.
"Een mogelijke escalatie van de gebeurtenissen in de Straat van Taiwan is minder relevant voor deze beleggers," zei hij.
China claimt het democratisch geregeerde Taiwan als zijn eigen grondgebied, een standpunt dat sterk wordt betwist door de regering in Taipei.
China organiseerde afgelopen augustus en opnieuw in april oorlogsspelletjes rond Taiwan en heeft regelmatig militaire vliegtuigen over de middenlijn van de Straat van Taiwan gevlogen, die voorheen als een onofficiële barrière tussen de twee diende.
De beroemde investeerder Warren Buffett noemde de geopolitieke spanningen "een overweging" in zijn beslissing om vorig jaar het grootste deel van zijn belang in de gigantische Taiwan Semiconductor Manufacturing Co te verkopen, slechts een paar maanden nadat hij het had gekocht.
"Niemand kan zeggen dat hij zich geen zorgen maakt over de militaire dreiging vanuit China," zei een veteraan in fondsenbeheer in Taiwan, die op voorwaarde van anonimiteit sprak om vrijuit te kunnen spreken.
"We leven echter al heel lang met deze spanningen tussen China en Taiwan," zei hij. "De hele toeleveringsketen van AI bevindt zich in Taiwan en de toetredingsdrempels voor potentiële concurrenten zijn vrij hoog.
"Dat maakt Taiwans AI toeleveringsketen erg aantrekkelijk voor buitenlandse investeerders, en wij denken dat hun instroom van fondsen het hele jaar door sterk zal blijven."
DUIDELIJKE WINNAAR
Aandelen in kunstmatige intelligentie hebben dit jaar een hoge vlucht genomen nadat producten zoals ChatGPT aantoonden dat het volledig gevormde zinnen kan onderzoeken en voorbereiden, wat de weddenschappen op het potentieel om allerlei arbeidsbesparende en creatieve taken uit te voeren, aanwakkerde.
Beleggers zeggen dat de Taiwanese markt in een unieke positie verkeert om hiervan te profiteren, omdat het blootgesteld is aan de groei van de sector, van toepassingen tot componenten, waar de vraag weer aantrekt.
"Voor de ommekeer die verwacht wordt voor de halfgeleidersector, is Taiwan de duidelijke winnaar in Azië en dat zal waarschijnlijk zo blijven," zei Frank Benzimra, hoofd aandelenstrategie Azië bij Société Générale.
Hardwarefabrikanten die zullen profiteren zijn onder andere printplatenproducent Unimicron, netwerkswitchproducent Accton Technology en contractelektronicaproducent Hon Hai Precision Industry, volgens broker KGI Asia.
De aandelenkoersen van Wistron Corp, dat zich richt op de assemblage van servers, laptopfabrikant Quanta Computer; en chipontwerpbedrijven Alchip Technologies en Global Unichip zijn dit jaar allemaal meer dan verdubbeld.
"We staan aan het begin van de voortdurende AI-revolutie," zei Andrew Swan, hoofd aandelen Azië exclusief Japan bij hedgefonds Man GLG, dat dit jaar posities heeft toegevoegd.
Cathie Wood's Ark Investment Management heeft in juni ook TSMC gekocht, terwijl Vanguard en PineBridge Investments Asia vorig kwartaal ook een positie hebben toegevoegd in Alchip, volgens bedrijfsdocumenten en mediaberichten.
Natuurlijk is niet iedereen positief en met de export en de binnenlandse economie die onder druk staan door een haperende vraag, heeft Goldman Sachs opgemerkt dat verdere buitenlandse stromen misschien moeten aantrekken.
Er zijn ook presidentsverkiezingen gepland voor januari 2024 die waarschijnlijk spanningen en politiek aan de oppervlakte zullen brengen -- maar beleggers beschouwen de zorgen als beheersbaar.
"Wij zien geen onmiddellijke risico's dat de betrekkingen tussen China en Taiwan in een oorlog ontaarden," zei Clarence Chan, hoofd van klantenoplossingen voor Azië-Pacific ex-Japan bij $1,9 biljoen BNY Mellon Investment Management, dat aandelen Taiwan heeft toegevoegd.
"De Chinese regering houdt zich bezig met andere, directere prioriteiten, zoals jeugdwerkloosheid en economisch herstel van COVID, dan Taiwan." (Aanvullende rapportage door Summer Zhen in Hong Kong; Bewerking door Kim Coghill)
