NIKKEI 225 
De stijging van de Nikkei met 6% in de afgelopen twee weken is de beste start van het jaar in een generatie, volgens gegevens van LSEG, en komt na een sprong van 28% vorig jaar --- de grootste jaarlijkse stijging in 10 jaar.
Terwijl de grafiekniveaus breken, zeggen dealers dat hedgefondsen zich haasten om het momentum te volgen en dat de piek van de index van 1989 (38.957) in zicht komt nu er meer geld uit binnen- en buitenland binnenstroomt.
Buitenlanders waren nettoverkopers in de eerste week van januari, als rekening wordt gehouden met de handel in derivaten, maar waren volgens de beursgegevens kopers van aandelen in contanten en de verkoopdesks zeggen dat het deze week nog drukker was en dat verkopers schaars waren.
Vorig jaar werd er voor 6,3 biljoen yen ($43,5 miljard) aan netto aandelen gekocht door buitenlanders, het grootste bedrag in gegevens die een decennium teruggaan.
"Sinds het begin van het jaar zien we negen keer meer volume dan in december," zei Tareck Horchani, hoofd van prime brokerage dealing bij Maybank Securities in Singapore, met zware aankopen in de technologiesector.
"Deze stroom is afkomstig van long-short aandelenfondsen ... wereldwijde beleggers die in het laatste kwartaal van 2023 aarzelden om Japan te kopen, hebben nu meer overtuiging om te investeren," zei hij.
De aantrekkingskracht is een binnenlandse economie die opkrabbelt uit decennia van deflatie, een exportsector die wordt ondersteund door een zwakke yen en een verwachting - versterkt door een dodelijke aardbeving voor de westkust in januari - dat het monetaire beleid ondersteunend zal blijven.
De kerninflatie lijkt zich net boven de 2% te nestelen en de Bank of Japan heeft geen enkele aanwijzing gegeven dat ze haast heeft om de inflatie te stoppen - waardoor de yen naar historische maatstaven goedkoop blijft en handelaren verwachten dat de rente tot minstens april negatief zal blijven.
Deze opstelling, zo merkten analisten van Nomura op, heeft de verkoop afgeschrikt - in tegenstelling tot de wereldmarkten die tot nu toe dit jaar met 0,5% zijn gedaald.
"De afwezigheid van verkopers in de markt kan de sterke aandelenkoersen voorlopig blijven ondersteunen," zeiden ze.
"Wij denken dat het onwaarschijnlijk is dat de stijging van de Nikkei 225 zelfs bij 35.000 zal stoppen. Ons voorspellingsbereik voor januari-maart is 33.000-37.000."
Kenji Abe, een strateeg bij Daiwa Securities, zei dat zijn prognose voor het einde van het jaar 40.000 is. De index sloot vrijdag op 35.577.
KRACHT NAAR KRACHT
Beleggers hebben ook het gevoel dat een verschuiving in het marktleiderschap van de afgelopen maanden de rally nieuw leven inblaast.
In 2023 zeiden veel buitenlandse vermogensbeheerders dat een impuls van de beurs van Tokio om het ondernemingsbestuur te verbeteren en de notoir slappe balansen van Japan Inc. aan te scherpen, leidde tot het terugkopen van aandelen, de verkoop van cross-holdings, koerswinsten en investeringen.
Nu echter wint de precisie-instrumentensector, bestaande uit "verborgen juweel" bedrijven die halfgeleiders of software maken, het snelst, aldus Richard Kaye, in Japan gevestigd portefeuillebeheerder bij vermogensbeheerder Comgest.
Hij zei dat grote buitenlandse beleggers, die volgens brokers onderbelicht blijven in markten die jarenlang teleurgesteld hebben, hiervan nota nemen.
"We hebben op dit moment zes grote lange instellingen die naar ons fonds kijken, als dat representatief is voor wie wat koopt en waarom."
In een presentatie deze week noemden portefeuillebeheerders van het in Santa Fe gevestigde Thornburg Investment Management de chipfabrikant Disco Corp bij de bedrijven die blootstelling bieden aan de "pikhouwelen en schoppen" van de AI-goudkoorts.
De aandelenkoers is sinds mei 2023 verdubbeld.
De snelheid en omvang van de recente winsten nodigen uit tot ommekeer en technische indicatoren geven waarschuwingssignalen. De volatiliteit van de Nikkei is omhooggeschoten en de relatieve sterkte-index heeft 73,63 bereikt, waarbij metingen boven de 70 wijzen op oververhitting.
Brian Burrell van Thornburg zei ook dat een stijging van de yen en een rotatie uit aandelen van exporteurs risico's inhouden.
Maar er zijn tekenen dat de winsten duurzaam zijn.
Bank of America merkte op dat een verzwakkende yen en anticipatie op loonsverhogingen de achtergrond vormden van een rally die de Nikkei tussen april en juni vorig jaar met bijna 20% deed stijgen, en zei dat herziene belastingvoordelen aankopen door binnenlandse beleggers zouden kunnen stimuleren.
"Kracht roept kracht op," zei Pepperstone-analist Chris Weston. "Zoek een markt die sterk is en masseer uw instappunten." ($1 = 145,0100 yen)
