Sterling gleed donderdag naar een dieptepunt van meer dan zes maanden ten opzichte van de dollar, zelfs nadat de Bank of England de rente op het hoogste punt in 15 jaar hield en beloofde om de leenkosten opnieuw te verhogen als ze de inflatie niet kan bedwingen.
De Zwitserse frank, een van de best presterende valuta's van dit jaar ten opzichte van de dollar, daalde op een gegeven moment bijna 1% nadat Zwitserland de markten verraste door zijn renteverhogingscyclus te pauzeren.
Ondertussen bood de renteverhoging van donderdag met een kwart punt in Zweden niet veel soelaas voor de gehavende Scandinavische munt, die dit jaar tot nu toe meer dan 6% is gedaald ten opzichte van de greenback.
Kortom, de vooruitzichten voor valuta's in Europa zijn bearish, aldus analisten en beleggers, die wijzen op een sterker wordende dollar en stagnerende economische groei in Europese landen nu de olieprijzen stijgen.
"We gaan ons meer richten op groei dan op wat centrale banken doen," zei Kit Juckes, wereldwijd hoofd valutastrategie bij Societe Generale.
HAWKISH KLINKEN
De BoE gaf gemengde boodschappen door te beloven streng te blijven voor de inflatie, die nog steeds meer dan drie keer zo hoog is als haar doelstelling van 2%, terwijl ze opmerkte dat de economische groei vertraagde.
De Europese Centrale Bank verhoogde vorige week de rente tot een record van 4% en verhoogde haar inflatieverwachting voor 2024, maar de euro daalde en verloor deze maand bijna 2% ten opzichte van de dollar.
Juckes van SocGen zei dat de euro "op weg is naar een blik op pariteit", in een verwijzing naar de $1-markering.
De ECB heeft, net als de Amerikaanse Federal Reserve, het idee gepusht dat de rente langer hoger blijft. Deze achtergrond zou een valuta moeten ondersteunen, maar in het geval van de euro richten traders zich op de achterblijvende economische prestaties van de regio en wedden ze dat de ECB gedwongen zal worden om eerder te verlagen dan de Fed.
Over het algemeen willen de centrale banken van Europa "graag het idee van hogere rentetarieven voor langere tijd uitdragen," zei Ed Hutchings, hoofd rentetarieven bij Aviva Investors. Maar de markten, zei hij, "lopen hierop vooruit.
De Zweedse Riksbank verhoogde haar belangrijkste rentevoet met 25 basispunten naar 4% en zei dat ze misschien meer moest doen om de inflatie te verlagen. De munteenheid, die door de centrale bank als "onverdedigbaar zwak" werd bestempeld, kon nauwelijks een pauze inlassen en blijft dicht bij een laagterecord ten opzichte van de euro.
De Zweedse economie, die te lijden heeft onder de onrust op de vastgoedmarkt, zal dit jaar naar verwachting krimpen.
In feite is de enige centrale bank waarvan de havikistische toon de markten heeft geraakt, de Fed, die woensdag de rente onveranderd liet, maar nog één renteverhoging dit jaar aankondigde.
De dollarindex, die de Amerikaanse munteenheid meet ten opzichte van andere munteenheden, is bijna de hoogste in meer dan zes maanden.
Volgens Nathan Thooft, chief investment officer van Manulife Investment Management, komt dit omdat "de gegevens erop wijzen dat de Amerikaanse economie op dit moment veel beter is dan die van veel West-Europa."
Hij verwacht dat een van de grote Europese centrale banken als eerste de rente zal verlagen.
Economen gepolst door Reuters verwachten dat de economie van de eurozone dit jaar met 0,6% zal groeien, die van het VK met 0,4% en die van de Verenigde Staten met 2%.
"Naarmate we afhankelijker worden van gegevens, schommelen valuta's rond met elk beetje gegevens dat beschikbaar is," zei Bjoern Jesch, global chief investment officer bij DWS Group.
Het geduw en getrek in de marktverwachtingen in de aanloop naar rentebesluiten, zoals deze maand het geval was in Groot-Brittannië en de eurozone, benadrukt de toenemende volatiliteit rond vergaderingen van centrale banken.
Nomura verwacht dat het Britse pond zal verzwakken van $1,23 nu tot $1,22 eind oktober; economen van ING zeiden dat de Zweedse kroon "kwetsbaar" blijft.
VOLATILITEIT
Een andere drijvende kracht achter de dollarkracht is de olieprijs, die in de buurt komt van de hoogste niveaus in 10 maanden boven $90 per vat.
"De VS is een olieproducent, dus het heeft de neiging om weinig last te hebben van hogere olieprijzen, terwijl Europa en Japan meer last hebben," zei Themos Fiotakis, wereldwijd hoofd FX-strategie bij Barclays.
De Europese centrale banken zaten "in een lastig parket", voegde Fiotakis eraan toe, omdat hogere olieprijzen ook de inflatie dreigden op te drijven.
Dit maakte de weddenschappen op renteverlagingen in Europa kwetsbaar, zei Orla Garvey, senior portefeuillemanager vastrentende waarden bij Federated Hermes.
"Groei- en inflatiecijfers zullen in de toekomst volatieler zijn en dit zal op zich zorgen voor een hogere marktvolatiliteit," zei ze.
