Traders zullen zich ook richten op de Europese Centrale Bank, waarvan algemeen wordt verwacht dat ze de rente ongewijzigd zal laten tijdens haar beleidsvergadering op donderdag, op zoek naar hints over de snelheid van toekomstige renteverlagingen na een verwachte eerste stap in juni.
Het rendement op 10-jarige Duitse staatsobligaties, de benchmark voor de eurozone, daalde met 0,5 basispunten (bps) naar 2,36%, na maandag een hoogste stand van 2,457% in drie weken te hebben bereikt.
"De markt zal een opwaartse verrassing in maart waarschijnlijk opvatten als een sterke vermindering van de kans dat de Fed genoeg vertrouwen heeft in de inflatievooruitzichten om in juni te verlagen, zei Meghan Swiber, rentestrateeg bij BofA.
"Aan de andere kant zou een kernindex van 0,2% die ons US Economics-team verwacht, de markt aanmoedigen tot een volledige verlaging van 25 basispunten in juni," voegde ze eraan toe.
U.S. Treasuries en de verwachtingen voor het beleidspad in de VS bleven de drijvende kracht achter de Europese staatsobligatiemarkt in een week met weinig data in de eurozone.
"De komende (Amerikaanse) cijfers zijn misschien niet zo belangrijk als de krantenkoppen zouden kunnen suggereren," zei Julien Lafargue, hoofd marktstrateeg bij Barclays Private Bank, nadat hij eraan herinnerde dat er nog twee aankondigingen zijn voor de consumentenprijsindex (CPI) en twee voor de persoonlijke consumptieprijsindex (PCE) vóór de Fed-vergadering op 12 juni.
Raphael Bostic, voorzitter van de Atlanta Fed, herhaalde dinsdag laat zijn positie aan de hawkish kant van het spectrum door te zeggen dat de Fed de rente dit jaar mogelijk helemaal niet zal verlagen.
Analisten zeiden dat een hawkish verschuiving van de Fed het beleidspad van de ECB zou beïnvloeden, hoewel de meesten van hen aanvoerden dat de ECB de rente in juni zou verlagen, ongeacht wat de verwachtingen voor de Fed zijn.
De geldmarkten gaan momenteel uit van 87 basispunten voor renteverlagingen door de ECB in 2024, nadat ze een dag eerder nog 81 basispunten bereikten, tegen 95 basispunten eind maart.
"Vanuit handelsperspectief denken wij dat elke bevestiging van (ECB-voorzitter Christine) Lagarde dat er een renteverlaging in juni aan zit te komen, de prijs van totale renteverlagingen in 2024 waarschijnlijk zal opdrijven," zei Rabobank in een onderzoeksnotitie.
De markten houden ook rekening met een kans van 97% op een eerste verlaging in juni, na een volledige prijsbepaling begin april.
De 10-jaars rente van Italië, de benchmark voor de periferie van de eurozone, daalde met 1,5 bp naar 3,70%.
De spread tussen de Italiaanse en Duitse 10-jaarsrente - een graadmeter voor de risicopremie die beleggers vragen voor obligaties van de landen met de grootste schuldenlast in de eurozone - verkrapte tot 132 basispunten. Begin deze maand bedroeg de spread 144,5 basispunten, het hoogste niveau sinds begin maart, nadat hij medio maart 115,4 basispunten bereikte, het laagste niveau in meer dan 24 maanden. (Verslaggeving door Stefano Rebaudo; Redactie door Jamie Freed en Philippa Fletcher)
