Het rendement van de Duitse Bund met een looptijd van 10 jaar, dat omgekeerd evenredig beweegt met de prijs, daalde met 5 basispunten (bps) naar 2,15%, maar zal de week waarschijnlijk een fractie hoger afsluiten.
Dat zou de derde week van stijgingen zijn voor de benchmarkrente in de eurozone, de langste sinds oktober, een weerspiegeling van zowel de rally van obligaties in november en december toen de markten voor het eerst inzetten op renteverlagingen door de centrale bank begin 2024, als hun verkoop dit jaar toen die verwachtingen werden teruggeschroefd.
De markten geven nu ongeveer een derde kans op een renteverlaging door de Europese Centrale Bank (ECB) vanaf maart, die eind december bijna volledig was ingeprijsd.
Jorge Garayo, rentestrateeg van Societe Generale, zei over de beweging van vrijdag: "Ik denk dat het misschien een beetje een opluchtingsrally is na al het aanbod dat we de afgelopen drie of vier dagen hebben gezien, maar het is binnen de normale bandbreedte van ruis in een markt waar de volatiliteit redelijk hoog blijft."
"De trend in Europese staatsobligaties draait echt allemaal om het aanbod en hoe dat verloopt, en tot nu toe gaat het goed."
Spanje haalde woensdag 15 miljard euro ($16 miljard) op uit een obligatieverkoop met een looptijd van 10 jaar dankzij een recordvraag van beleggers van meer dan 130 miljard euro.
België zag een recordvraag van 75 miljard euro voor een obligatieverkoop met een looptijd van 10 jaar op dinsdag, terwijl Italië bijna 150 miljard euro aan vraag aantrok voor twee obligaties van samen 15 miljard euro.
De markten zijn ook grotendeels ongeschonden door de belangrijkste macro-economische gegevens van de week gekomen, namelijk de Amerikaanse cijfers over de inflatie van de consumentenprijzen op donderdag.
Uit deze gegevens bleek dat de Amerikaanse consumentenprijzen in december meer stegen dan verwacht, hoewel de kortlopende rente op Amerikaanse staatsobligaties kortstondig hoger bewoog, sloot de rente op de tweejaars schatkist de dag af met een daling van 10 bp.
"Deze marktactie lijkt het gewicht van het bewijs te onderstrepen dat nodig zou zijn om de markt af te brengen van haar huidige prijsstelling van een agressief renteverlagingspad en een daling van de inflatie," aldus analisten bij Rabobank.
De Amerikaanse rally vond plaats na sluitingstijd in Europa, wat "de sterke rally van (Duitse) Bunds bij opening vanmorgen verklaart," aldus Rabobank.
De Italiaanse 10-jaars rente daalde ongeveer 6 bps naar 3,76%, en het verschil tussen de Duitse en Italiaanse 10-jaars rente bereikte 156,7 bps, het krapste in twee weken.
"Normaal gesproken krijg je in januari zeer goede prestaties in de periferie. Het is een indicatie dat er veel contanten in het spel zijn, maar wanneer je in februari en maart komt, wordt dat moeilijker," zei Garayo van SocGen.
Beleggers verwerkten ook het nieuws dat de Verenigde Staten en Groot-Brittannië vanuit de lucht en over zee aanvallen uitvoerden op militaire Houthi-doelen in Jemen, hoewel analisten zeiden dat de reactie van de markt, afgezien van olie, vrij beperkt was.
Kortlopende obligaties uit de eurozone stegen ook. De Duitse tweejaarsrente daalde met 6 basispunten naar 2,57% en de Italiaanse tweejaarsrente daalde met 4 basispunten naar 3,14%.
($1 = 0,9121 euro) (Verslaggeving door Alun John Bewerking door Mark Potter)
