Het winstseizoen en een momentopname van de bedrijvigheid in januari, nu de onrust in de Rode Zee een ravage aanricht in de toeleveringsketens, staan ook op het programma.
Hier volgt een blik op de komende week op de wereldmarkten van Kevin Buckland in Tokio, Yoruk Bahceli in Amsterdam, Lewis Krauskopf in New York, Amanda Cooper in Londen en Ezgi Erkoyun in Istanbul.
1/ ECB VS MARKTEN
De ECB komt donderdag bijeen en ondanks alle weerstand tegen speculaties over renteverlagingen, hebben traders hun weddenschappen op een eerste verlaging met een maand uitgesteld tot april. De markten verwachten nog steeds vijf renteverlagingen dit jaar.
Beleidsmakers hebben geen haast om verlagingen aan te kondigen en zelfs sommige duiven zeggen dat het nog te vroeg is om ze te bespreken. Verwacht meer tegengas van ECB-baas Christine Lagarde, die handelaren waarschuwde dat te veel verlagingen de ECB niet zouden helpen om de inflatie te bestrijden.
De inflatie in de eurozone steeg in december en de loongroei is nog steeds te hoog naar haar zin. Hoewel het nog te vroeg is voor een ommezwaai, heeft de ECB de renteverhogingen stopgezet en verduidelijkt hoe ze haar obligatie-opkoopprogramma uit het pandemie-tijdperk zal afbouwen.
En Lagarde zou onder druk gezet kunnen worden over het effect van de verstoringen in de toeleveringsketen aan de Rode Zee op de inflatie.
2/ GEHAVENDE YEN STIEREN
Op de valutamarkten wordt al snel duidelijk hoe frustrerend het enthousiasme voor een nakend einde van de stimuleringsmaatregelen van de Bank of Japan is geworden.
De yen is alleen deze maand al met 5,6% gedaald tot voorbij 148 per dollar. Die beweging ging sneller dan de yen die in december van een dieptepunt van meer dan een jaar bij 152 medio november naar een piek van vijf maanden bij 140 stuiterde.
Een aardbeving op Nieuwjaarsdag aan de westkust van Japan maakte korte metten met alle overgebleven weddenschappen op een vertrek uit de negatieve rentetarieven tijdens de tweedaagse vergadering van de BOJ die maandag begint.
Die weddenschappen waren al getemperd door dovish commentaar van de BOJ, terwijl recente gegevens wijzen op een afkoeling van de inflatie zonder hulp van de centrale bank.
De dollar/yen die de 150 nadert, zou kunnen leiden tot wat kaakslag vanuit Tokio. Een zwakke yen is niet populair bij de kiezers, die al een slecht beeld hebben van de regering van premier Fumio Kishida.
3/ DUWEN EN TREKKEN
Terwijl sommige beleidsmakers van de Federal Reserve terugkomen op de weddenschappen van de markt op renteverlagingen, zou een belangrijke Amerikaanse inflatiemeter op donderdag wat licht moeten werpen op de timing van zo'n stap.
De cijfers voor de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) van december komen nadat de prijsindex in de 12 maanden tot november met 2,6% steeg en de maandelijkse prijzen voor het eerst in meer dan 3,5 jaar daalden. De geldmarkten schatten de kans op een verlaging met 25 basispunten in maart op 61%, tegen 77% een week geleden.
Hoger dan verwachte detailhandelsverkopen in december hebben ook twijfels doen rijzen over de vraag of de Fed al in maart zal kunnen verlagen, nu de centrale bank de inflatie blijft terugdringen van de hoogste inflatie in 40 jaar die in 2022 werd bereikt.
De Amerikaanse bedrijfsresultaten staan ook op de "must watch"-lijst, waaronder die van Tesla, Netflix, 3M en Intel.
4/ FLITS IN DE PAN
Beleggers zetten zwaar in op een zachte landing van de wereldeconomie zonder recessie en op renteverlagingen dit jaar.
De PMI-metingen (Purchasing Managers' Index) van 24 januari zullen een indruk geven van hoe de bedrijvigheid, die in een groot deel van de wereld krimpt, zich houdt.
Nieuwe orders en aanwervingsintenties zullen onder de loep worden genomen, omdat dit twee van de meer toekomstgerichte componenten zijn. Nieuwe orders hebben zich overal lager ontwikkeld, vaak een teken dat bedrijven zich voorbereiden op moeilijke tijden - in strijd met de rooskleurige vooruitzichten op de financiële markten.
Wat de winstcijfers betreft, is het een belangrijke week voor Europese techbedrijven, met ASML, Logitech en SAP die verslag uitbrengen, evenals luxemagnaat LVMH.
5/ EEN LAATSTE ZETJE
Turkije-watchers zijn benieuwd naar de omvang van de renteverhoging die de centrale bank donderdag zal doorvoeren, met een groter dan verwachte stijging van het minimumloon, uitgaven voorafgaand aan de verkiezingen en een glijdende lira die de risico's voor het verwachte desinflatiepad levendig houden.
Als onderdeel van een ommekeer in het economisch beleid heeft de Turkse centrale bank sinds juni de rente verhoogd van 8,5% naar 42,5% om de inflatie te beteugelen. In december zei de centrale bank dat ze de verkrappingscyclus zo snel mogelijk zou afronden, hoewel gouverneur Hafize Gaye Erkan heeft beloofd om het krappe beleid zo lang als nodig te handhaven.
Beleidsmakers hebben vorige maand de vooruitzichten voor verkrapping al naar beneden bijgesteld door te zeggen dat de rente dicht bij een niveau was dat de desinflatie op koers zou houden. Economen verwachten dat de inflatie halverwege dit jaar meer dan 70% zal bedragen en tegen het einde van het jaar zal afnemen tot ongeveer 40%.
De centrale bank van Zuid-Afrika komt donderdag ook bijeen en zal de rente naar verwachting ongewijzigd laten. Gouverneur Lesetja Kganyago zegt dat de desinflatie is begonnen.
