China blijft vechten tegen zijn vastgoeddemonen, terwijl het de beurt is aan Italië om in het vizier te komen van de ratingbureaus, nadat Moody's vrijdag de vooruitzichten voor de Amerikaanse rating verlaagde naar "negatief".
Hier is uw inleiding voor de komende week van Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, Danilo Masoni in Milaan en Alun John en Dhara Ranasinghe in Londen.
1/ INFLATIEBEWAKING
Een groot aantal beleidsmakers van de Federal Reserve, waaronder baas Jerome Powell, zegt dat ze er nog steeds niet zeker van zijn dat de rente hoog genoeg is om de strijd met de inflatie te staken.
Handelaren, die anticiperen op ruwweg drie renteverlagingen van de Fed met een kwart punt volgend jaar, zullen nu hun aandacht richten op de inflatiecijfers van dinsdag om hun kijk op de vooruitzichten te bevestigen.
Volgens een peiling van Reuters zal de consumentenprijsindex in oktober op maandbasis naar verwachting met 0,1% zijn gestegen. De CPI van september steeg met 0,4% door een verrassende stijging van de huurkosten, maar liet ook een matiging van de onderliggende inflatiedruk zien.
Een sterkere afkoeling zou de discussie over toptarieven kunnen aanwakkeren, aangewakkerd door het werkgelegenheidsrapport van oktober, dat wees op een versoepeling van de arbeidsmarkten.
Ondertussen dreigt de federale overheid te worden stilgelegd als de wetgevers in Washington er niet in slagen om een maatregel goed te keuren om de activiteiten op zijn minst tijdelijk te financieren vóór een deadline van 17 november.
Nieuw geruzie zou de bezorgdheid over het bestuur in 's werelds grootste economie kunnen aanwakkeren.
2/ PROBLEMEN THUIS
De vraag wie er de dupe wordt van China's puinhoop met onroerend goed is misschien al een beetje beantwoord - tot grote ergernis van de aandeelhouders van Ping An.
Reuters meldt dat Beijing de verzekeraar heeft gevraagd om de controle over te nemen van het noodlijdende Country Garden, China's grootste particuliere ontwikkelaar.
Ondanks de ontkenningen van het bedrijf daalden de aandelen van Ping An naar een historisch dieptepunt. De zorgen over de sector blijven wegen.
Overheidsmaatregelen om de economie te ondersteunen zijn dit jaar herhaaldelijk op niets uitgelopen, wat de Chinese centrale bank er niet van heeft weerhouden om te beweren dat de groeidoelstelling van 5% haalbaar is, een mening die het IMF deelt.
De gegevens wijzen de andere kant op, met meer tekenen van vertragende fabrieken en een lauwe consumptie. De markten zullen woensdag zien of die trend doorzet, met de gegevens over de detailhandelsverkopen en industriële productie van oktober.
3/ EENMAAL BEET
De robuuste dollar lijkt plotseling kwetsbaar voor het geduw en getrek in de weddenschappen van de markt op een renteverlaging door de Fed.
De opleving dankzij Fed-chef Powell, die terugkwam op de bewering dat de rente zijn hoogtepunt heeft bereikt, zou wel eens niet lang kunnen aanhouden, nu de dollarberen er steeds meer vertrouwen in krijgen dat renteverlagingen volgend jaar waarschijnlijk zijn.
Neem de laatste Reuters-enquête: bijna twee derde van de analisten zegt dat de dollar tegen het einde van het jaar waarschijnlijk lager zal handelen.
Long dollarposities nemen af. SocGen verwacht dat dollar/yen terug zou kunnen vallen naar ongeveer 145-150. De koers steeg maandag naar een hoogste punt in een jaar op 151.80.
Geruchten over renteverlagingen zijn negatief voor de dollar, maar een sterk vertragende Amerikaanse economie die de wereld pijn doet, zou de vraag naar de safe-havenvaluta snel terug kunnen brengen.
4/ SUNAK'S SCOREKAART
De inflatie in het VK is hoger dan in de meeste ontwikkelde economieën.
Dat is slecht nieuws voor consumenten, de Bank of England en premier Rishi Sunak, die begin 2023 beloofde om de inflatie, die toen meer dan 10% bedroeg, tegen het einde van het jaar te halveren.
De CPI-gegevens van oktober, die woensdag worden verwacht, zullen laten zien of Sunak in de buurt van dat doel begint te komen. Een vertraging ten opzichte van de 6,7% van september is waarschijnlijk, maar met hoeveel?
De gegevens kunnen ook helpen om recente opmerkingen van hoofdeconoom Huw Pill van de BoE dat medio 2024 het moment zou kunnen zijn voor renteverlagingen, te rechtvaardigen of in twijfel te trekken. De laatste Britse banencijfers, de detailhandelsverkopen en de producentenprijsindex staan ook op de kalender.
De flash BBP-cijfers over het derde kwartaal van de eurozone, die dinsdag worden gepubliceerd, staan in de schijnwerpers gezien de tekenen van economische zwakte in Duitsland, de grootste economie van het blok en dit jaar door sommigen omschreven als de "zieke man van Europa".
5/ ITALIË RISICO
Italië staat weer op de lijst van zorgwekkende landen, waarbij veel beleggers die zich zorgen maken over de toenemende begrotingsrisico's, een grote blootstelling aan de op twee na grootste economie van de eurozone vermijden.
Moody's, dat Italië slechts één notch boven junk waardeert met een negatieve outlook, beoordeelt het land op 17 november. De laatste beoordeling van Fitch wordt verwacht na het sluiten van de markt op vrijdag.
Een verlaging van de rating door Moody's is het grootste risico gezien de vooruitzichten voor Italië en een dergelijke stap zou de nauwlettend in de gaten gehouden kloof tussen de rente op 10-jaars obligaties en die van Duitsland tot 250 basispunten kunnen vergroten, met mogelijke gevolgen voor de hele periferie.
Italiaanse aandelen worden ondertussen verhandeld tegen een disagio van 50% ten opzichte van aandelen wereldwijd, het grootste verschil sinds 1988.
Er is een lichtpuntje. Sterkere balansen betekenen dat banken minder kwetsbaar zijn voor obligatieturbulentie dan in het verleden en nu delen van de aandelenmarkt zo diep zijn afgeprijsd, zien sommigen een koopkans die niet kan worden genegeerd.
