De timing valt ongeveer samen met het moment waarop de Amerikaanse Federal Reserve en de Europese Centrale Bank naar verwachting hun eerste renteverlagingen zullen doorvoeren, na een pauze na een campagne van snelle renteverhogingen om de inflatiegolf in de nasleep van de pandemie te temperen.

De inflatie in Canada is gedaald van een piek van 8,1% in juni 2022 naar 2,9% en ligt nu net binnen het streefbereik van 1-3% van de BoC. Maar beleidsmakers zijn er nog niet van overtuigd dat de inflatie volledig onder controle is, ondanks een recente vertraging van de economische productie.

De inflatie van de hypotheekkosten, die ongeveer een kwart uitmaakt van de index die gebruikt wordt om de totale inflatie te meten, blijft hoog. Het risico bestaat dat een te snelle renteverlaging de prijsstijgingen op de toch al dure huizenmarkt in Canada weer aanwakkert.

Volgens gegevens van donderdag groeide de Canadese economie in het vierde kwartaal met 1,0% op jaarbasis, meer dan analisten hadden verwacht. De sterker dan verwachte opleving gaf aan dat de centrale bank de rente langer zou kunnen aanhouden om de inflatie te bestrijden zonder de economie in een recessie te storten.

Meer dan 60% van de economen, 19 van de 31 in een peiling van Reuters van 26-28 februari, verwacht dat de BoC haar belangrijkste rentetarief in juni met 25 basispunten zal verlagen tot 4,75%, grotendeels in lijn met de marktprijzen. Zeven zeiden dat de eerste verlaging in de tweede helft van 2024 zou plaatsvinden, maar slechts vijf zeiden dat dit in april zou gebeuren.

"Het risico is dat de eerste renteverlaging later komt dan juni... Als de Bank hier een fout gaat maken, dan is het dat ze het beleid te lang te strak houden om ervoor te zorgen dat de inflatie weer richting hun doel of zelfs lager gaat," zei Douglas Porter, hoofdeconoom bij BMO Capital Markets.

"Ze maken zich ook zorgen over een hernieuwde opleving van de huizenmarkt, en onlangs is daar nog het probleem bijgekomen dat de Canadese dollar weer begint te verzwakken."

Als de voorspellingen van de enquête uitkomen, zal de BoC de eerste van de grote centrale banken zijn die begint met bezuinigen, aangezien de beleidsmakers in juni eerder bijeenkomen dan de Fed en de ECB.

Een verdere verzwakking van de Canadese dollar, die dit jaar al meer dan 3% is gedaald ten opzichte van de greenback, zou kunnen leiden tot een ongewenste stijging van de geïmporteerde inflatie en kan de BoC meer reden geven om geduldig te zijn.

Ook een stijging van de huizenprijzen kan de inflatievooruitzichten verslechteren. De huizenprijzen zullen de komende jaren stijgen omdat het huizenaanbod beperkt blijft en velen nu al een reeks renteverlagingen verwachten, zo bleek uit een aparte peiling van Reuters.

Op de vraag wat waarschijnlijker is met betrekking tot de timing van de eerste renteverlaging, antwoordde een meerderheid van 75% (15 van de 20 economen) dat het risico groter is dat de BoC de rente later verlaagt dan ze momenteel voorspellen, in plaats van eerder.

Hoewel er geen duidelijke consensus was over het aantal renteverlagingen dit jaar, voorspelde bijna 70% van de economen, 21 van de 31, een renteverlaging van 100 basispunten of minder per jaar, waaronder negen die voorspelden dat de rente eind 2024 boven de 4,00% zou uitkomen. Dat was in overeenstemming met de hoeveelheid verruiming die de Fed naar verwachting zal doorvoeren.

Van de 30 economen die de laatste twee enquêtes met elkaar gemeen hebben, verwachten 11 economen nu minder renteverlagingen dit jaar, terwijl 19 hun vooruitzichten ongewijzigd hielden. Geen enkele econoom verwachtte meer.

Hoewel 11 van de 14 economen zeiden dat de omvang van de renteverlagingen dit jaar minder groot zou kunnen zijn dan ze verwachten, gaf de mediaan van de peiling aan dat de rente medio 2025 tot 3,25% zou dalen, wat hoger is dan de 3,00% die in een peiling van januari werd voorspeld.

"De realiteit is dat de prijzen de afgelopen drie jaar enorm zijn gestegen en dat de inflatiepsychologie is veranderd," voegde Porter van BMO Capital Markets eraan toe. "Het zal wat tijd kosten om die psychologie weer terug te krijgen, zodat mensen echt geloven dat de inflatie getemd is."

(Voor andere verhalen uit de Reuters wereldwijde economische opiniepeiling:)