De BOJ is een agressieve opkoper van obligaties geweest om haar ultralage rentebeleid te verdedigen. Daardoor heeft ze meer dan de helft van de markt in handen gekregen, waardoor de liquiditeit onder druk kwam te staan en de marktwerking werd belemmerd.

In haar monetaire beleidsverklaring zei de bank dat ze door zal gaan met het aankopen van JGB's voor ongeveer hetzelfde bedrag als voorheen.

De bank verlaagde echter ook de aangegeven maximumlimiet voor de aankoop van obligaties. De wijzigingen gelden voor alle looptijden van obligaties en voor de periode april-juni.

Voor JGB's met een looptijd van 5-10 jaar zal de BOJ maximaal 550 miljard yen aankopen, tegen 900 miljard yen eerder. Voor obligaties met een looptijd van 3-5 jaar zal de BOJ maximaal 500 miljard yen aankopen, tegen 750 miljard yen eerder.

Deze "drastische verlagingen" aan de maximale kant geven aan dat de BOJ haar betrokkenheid bij de markt door middel van obligatie-aankopen geleidelijk zal afbouwen, aldus Katsutoshi Inadome, senior strateeg bij Sumitomo Mitsui Trust Asset Management.

"De rente kan stijgen, maar psychologisch gezien is dit positief nieuws voor marktspelers. Dit betekent dat de BOJ is begonnen om de markt de rente te laten bepalen."

De centrale bank zal obligaties kopen met dezelfde frequentie als voorheen.

De aankondiging komt op het moment dat de BOJ tijdens haar laatste vergadering een einde maakte aan haar negatieve rentebeleid en de controle over de obligatierente overboord gooide, waarmee ze een nieuw tijdperk van monetair beleid in Japan inluidde.

De BOJ stopte ook met de aankoop van risicovolle activa zoals exchange-traded funds (ETF), waarmee ze in 2010 begon als onderdeel van haar grootschalige stimuleringsprogramma. De BOJ verhoogde haar aankopen verschillende keren tot maart 2021, toen ze besloot om alleen in te grijpen bij enorme marktturbulentie, die handelaren hadden geïnterpreteerd als dalingen van 2% of meer in de Japanse Topix-index. De centrale bank heeft de ETF-aankopen vorige week overgeslagen ondanks een scherpe daling van de lokale aandelen.