Dit is uw week voor de markten van Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, Amanda Cooper, Naomi Rovnick en Karin Strohecker in Londen.
1/ EN VOLGENDE
De ECB heeft zojuist een einde gemaakt aan haar agressieve renteverhogingen, wat de markten heeft doen juichen. Nu is het de beurt aan de belangrijkste centrale bank ter wereld.
Er wordt algemeen verwacht dat de Fed haar belangrijkste rentetarief in een bandbreedte van 5,25-5,50% zal laten wanneer zij haar vergadering op woensdag afsluit. De laatste inflatiecijfers waren iets sterker dan verwacht, maar dat heeft weinig geholpen om een op handen zijnde renteverhoging te rechtvaardigen.
Of het nu gaat om de Verenigde Staten of Europa, beleggers vermoeden dat deze wereldwijde renteverhogingscyclus bijna ten einde is. Dat betekent niet dat de zorgen over een mogelijk hardnekkige inflatie de rente langer hoger zullen houden. En een havikistische toon van Fed-chef Jerome Powell zou de rente op staatsobligaties hoog kunnen houden, waardoor de aantrekkingskracht van aandelen verder afneemt, maar de dollar wordt ondersteund.
2/ SUPER DONDERDAG
Rentebesluiten in het VK, Scandinavië en Zwitserland zullen aanwijzingen geven over de vraag of deze Noord-Europese economieën bestand zijn tegen nog meer monetaire verkrapping.
De Riksbank van Zweden zal de rente met 25 basispunten verhogen tot 4%, ondanks de toenemende economische pijn met een krimpende productie, een zwakke munt en een inflatie boven de doelstelling ondanks een daling tot 4,7% in augustus.
Ook op donderdag zal de Bank of England naar verwachting voor de 15e achtereenvolgende vergadering de rente verhogen tot 5,5%. Zelfs nu de algemene inflatie daalt door een daling van de huizenprijzen, verwacht een significante minderheid van economen dit jaar nog een verhoging.
Ook de centrale bank van Noorwegen zal de financieringskosten naar verwachting verhogen, na een verhoging van 25 basispunten in augustus naar 4%. De weddenschappen op de geldmarkten over de vraag of Zwitserland de rente zal verhogen of op 1,75% zal houden, zijn gelijk verdeeld.
3/ UDEDA'S INNERLIJKE HAVIK
Recente opmerkingen van Kazuo Ueda, gouverneur van de Bank of Japan, hebben de Japanse staatsobligatiemarkt in vuur en vlam gezet, waardoor de benchmarkrente voor het eerst in bijna tien jaar boven de 0,7% steeg.
De vonk was een plotselinge havikistische inslag: Slechts enkele weken na de verdubbeling van het plafond van de 10-jaars rente tot 1%, sprak Ueda over het mogelijke einde van de negatieve korte rente tegen het einde van het jaar.
Het BOJ-beleidsbesluit en de persconferentie op 22 september zijn van cruciaal belang geworden: eerst om te zien of er nog een beleidswijziging op komst is, en daarna om te zien of Ueda zijn standpunt verduidelijkt na de reactie van de markt te hebben beoordeeld.
Sommige verbaasde BOJ-watchers veronderstellen dat zijn verschuiving werd veroorzaakt door de daling van de yen naar een dieptepunt in 10 maanden op 147,875 per dollar, wat het Japanse ministerie van Financiën zorgen begon te baren.
Maar er zijn misschien meer daden dan woorden nodig om de daling een halt toe te roepen: Na een opleving is de yen weer aan het wegkwijnen rond 147,30.
4/ UITEENLOPENDE TRAJECTEN
De push- en pull-factoren voor centrale banken zijn nergens duidelijker zichtbaar dan in de opkomende markten.
Een groot deel van Latijns-Amerika, dat tijdens de vorige verkrappingscyclus snelle en grote verhogingen doorvoerde, staat nu stevig in de versoepelingsstand. De Braziliaanse beleidsmakers die woensdag bijeenkomen, zullen naar verwachting vasthouden aan hun belofte om de benchmark, die momenteel 13,25% bedraagt, met 50 basispunten per vergadering te verlagen.
Maar voor de centrale bank van Turkije, die donderdag bijeenkomt, is de enige weg omhoog. In een poging om het monetaire beleid weer op het orthodoxe spoor te krijgen nadat president Tayyip Erdogan jarenlang lagere rentetarieven wilde ondanks de snel stijgende inflatie, zien analisten dat de beleidsmakers de benchmark tegen het einde van het jaar zullen verhogen van 25% nu naar 35%.
Zuid-Afrika zal de rente op donderdag handhaven op 8,25% om de gevolgen van de inflatie van de brandstofprijzen te beperken. De centrale banken van Egypte en Taiwan vergaderen dezelfde dag.
5/ HET GING ZO GOED
Augustus was de maand waarin de Europese consumenten eindelijk toegaven.
De dienstensector kromp voor het eerst dit jaar, terwijl de bedrijvigheid in de verwerkende industrie 13 maanden op rij kromp. Eén waarde onder de 50 schreeuwt geen ramp uit, maar de neergang was veel dieper dan velen hadden verwacht. Er gingen alarmbellen rinkelen, waardoor de euro op een gegeven moment met maar liefst 1% daalde op de dag van de publicatie.
De activiteit in de bredere economie is afgenomen en economen denken dat een recessie in de eurozone snel onvermijdelijk wordt, vooral gezien de verslechterende bedrijfsactiviteit.
Er is echter hoop dat de fabriekssector het ergste van de neergang achter de rug heeft, en de flash Purchasing Manager Index-enquêtes op 22 september kunnen dat bevestigen. Maar met consumenten die de pijn voelen van de hoge rente en inflatie, is herstel in de Europese dienstensector misschien een verder vooruitzicht.
