Volgens gegevens van LSEG Lipper hebben Amerikaanse high-yield obligatiefondsen in mei een instroom van $ 5 miljard gehad, de hoogste instroom sinds december. Van januari tot mei van dit jaar bedroeg de totale instroom $6,1 miljard, het hoogste bedrag in drie jaar.
"In combinatie met de aantrekkelijke outright yields die beschikbaar zijn, vergeleken met de 5- en 10-jaars gemiddelden, zien we dat beleggers er vertrouwen in hebben dat de sterke bedrijfswinsten, samen met een versoepelende Fed, een omgeving zouden moeten creëren waarin de wanbetalingsverwachtingen afnemen," zei Chris Romanelli, portefeuillebeheerder bij Loomis Sayles.
Hij voegde er ook aan toe dat de verwachtingen voor renteverlagingen door de Fed hebben geholpen om de vraag naar variabelrentende kredieten aan te wakkeren, die steeds vaker worden gebruikt in high yield obligatiefondsen.
S&P Global Ratings verwacht dat het wanbetalingspercentage voor Amerikaanse bedrijven met een speculatieve rating op 12 maanden zal dalen van 4,9% in april 2024 naar 4,5% in maart 2025.
Vorige maand leidde de iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF het peloton met een instroom van ongeveer $1,99 miljard. De iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF en SPDR Portfolio High Yield Bond ETF kregen respectievelijk $ 1,09 miljard en $ 537 miljoen netto-instroom.
Volgens de ICE BofA Global high-yield obligatie-index bieden Amerikaanse high-yield obligaties nog steeds een premie van meer dan 310 basispunten ten opzichte van 10-jaars Amerikaanse schatkistpapier, wat het enthousiasme van beleggers voor deze risicovollere junk bonds aanwakkert, te midden van afnemende recessieangst en verbeterde economische omstandigheden.
Analisten verwachten dat lagere rentetarieven, als gevolg van mogelijke renteverlagingen door de Fed, gunstig zouden zijn voor emittenten van high-yield obligaties door de liquiditeit te verbeteren en de cashflowbeperkingen te verlichten die door de vorige renteverhogingen van de Federal Reserve zijn toegenomen.
De verkleining van de rendementsspreads voor hoogrentende obligaties heeft sommige beleggers er echter van weerhouden om hun geld in hoogrentende obligaties te steken.
Mark Durbiano, hoofd van de binnenlandse high-yield groep bij Federated Hermes, zei dat de grootste uitdaging voor de high-yield obligatiemarkt in de toekomst de historisch krappe credit spreads zijn.
"Omdat wij geloven dat de credit spreads relatief dicht bij all-time krap zijn en een perfecte landing in de economie en inflatie weerspiegelen, verlagen wij het totale risico in onze hoogrentende portefeuilles," zei hij.
"Hoewel de spreads historisch krap zijn, vooral in de hogere kwaliteitsgedeelten van de index, biedt een carry van 7-7,5% een behoorlijk kussen voor spreadverbreding in vergelijking met wat we gewend waren tijdens het grootste deel van het tijdperk van kwantitatieve versoepeling," zei Adam Abbas, portefeuillebeheerder bij Harris Associates.
"Dit maakt de beleggingsklasse aantrekkelijk voor wie absolute waarde en totaalrendement zoekt."
