Het rendement op de benchmark 10-jaars schatkistpapier - dat omgekeerd evenredig beweegt met de koersen - bereikte eind donderdag 5%, een niveau dat voor het laatst werd gezien in 2007. De verwachting dat de Federal Reserve de rente hoog zal houden en de toenemende Amerikaanse begrotingszorgen zijn enkele van de drijvende krachten achter de beweging.

Omdat de $25 biljoen kostende markt voor schatkistpapier wordt beschouwd als het fundament van het wereldwijde financiële systeem, hebben de stijgende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties verstrekkende gevolgen gehad. De S&P 500 is ongeveer 7% gedaald ten opzichte van het hoogste punt van het jaar, omdat de belofte van gegarandeerde rendementen op Amerikaanse staatsobligaties beleggers weglokt van aandelen. De hypotheekrente staat ondertussen op het hoogste punt in 20 jaar, wat de vastgoedprijzen drukt.

"Beleggers moeten heel goed naar risicovolle activa kijken," zegt Gennadiy Goldberg, hoofd van de Amerikaanse rentestrategie bij TD Securities in New York. "Hoe langer we bij hogere rentetarieven blijven, hoe groter de kans dat er iets breekt."

Fed-voorzitter Jerome Powell zei donderdag dat het monetaire beleid niet "te strak" aanvoelt, wat de argumenten versterkt voor degenen die denken dat de rente waarschijnlijk hoog zal blijven.

Powell knikte ook naar de "termijnpremie" als drijvende kracht voor de rente. De termijnpremie is de extra vergoeding die beleggers verwachten voor het bezit van schuld op langere termijn en wordt gemeten met behulp van financiële modellen. De stijging ervan werd onlangs door een Fed-voorzitter genoemd als reden waarom de Fed misschien minder behoefte heeft om de rente te verhogen.

Hier volgt een blik op een aantal manieren waarop de stijgende rendementen door de markten weerkaatst zijn.

Hogere rendementen op schatkistpapier kunnen het verlangen van beleggers naar aandelen en andere risicovolle activa afremmen door de financiële voorwaarden te verkrappen, omdat ze de kredietkosten voor bedrijven en particulieren verhogen.

Elon Musk waarschuwde dat een hoge rente de vraag naar elektrische auto's zou kunnen afremmen, wat de aandelen van de sector donderdag deed kelderen. De aandelen van Tesla sloten de dag 9,3% lager, omdat sommige analisten zich afvroegen of het bedrijf de onstuimige groei kan volhouden waarmee het zich al jaren onderscheidt van andere autofabrikanten.

Met beleggers die zich richten op schatkistpapier, waar sommige looptijden momenteel veel meer dan 5% bieden aan beleggers die de obligaties tot het einde van de looptijd aanhouden, behoren aandelen met een hoog dividend in sectoren zoals nutsbedrijven en vastgoed tot de zwaarst getroffen sectoren.

De Amerikaanse dollar is gemiddeld ongeveer 6,4% gestegen ten opzichte van zijn G10-genoten sinds de stijging van de rente op schatkistpapier medio juli versnelde. De dollarindex, die de kracht van de dollar ten opzichte van zes belangrijke valuta meet, staat bijna op het hoogste punt in 11 maanden. Een sterkere dollar helpt de financiële voorwaarden te verkrappen en kan de balansen van Amerikaanse exporteurs en multinationals schaden. Wereldwijd bemoeilijkt het de inspanningen van andere centrale banken om de inflatie te temperen door hun valuta's naar beneden te duwen. Handelaren kijken al weken uit naar een mogelijke interventie van Japanse ambtenaren om een aanhoudende waardevermindering van de yen tegen te gaan, die dit jaar met 12,5% is gedaald ten opzichte van de dollar.

"De correlatie tussen de USD en de rente was positief en sterk tijdens de huidige verkrappingscyclus van het beleid," zei Strateeg Athanasios Vamvakidis van BofA Global Research in een notitie op donderdag.

De rente op een hypotheek met een vaste rente van 30 jaar - de meest populaire Amerikaanse woninglening - is naar het hoogste punt sinds 2000 geschoten, wat het vertrouwen van huizenbouwers heeft geschaad en hypotheekaanvragen onder druk heeft gezet. In een verder veerkrachtige economie met een sterke banenmarkt en robuuste consumentenbestedingen is de huizenmarkt de sector die het meest te lijden heeft onder de agressieve acties van de Fed om de vraag af te koelen en de inflatie te ondermijnen.

De verkoop van bestaande huizen in de VS daalde in september naar het laagste punt in 13 jaar.

Terwijl de rente op staatsobligaties stijgt, zijn de spreads op de kredietmarkt groter geworden doordat beleggers een hoger rendement eisen op risicovollere activa zoals bedrijfsobligaties. Kredietspreads werden dit jaar groter na een bankencrisis, waarna ze in de daaropvolgende maanden kleiner werden.

Door de stijging van de rendementen staat de ICE BofA High Yield Index nu echter bijna op het hoogste punt in vier maanden, waardoor de financieringskosten voor potentiële leners toenemen.

De volatiliteit in Amerikaanse aandelen en obligaties is de afgelopen weken opgeblazen naarmate de verwachtingen voor het beleid van de Fed veranderden. De verwachting van een stijging van de Amerikaanse overheidstekorten en de uitgifte van schulden om deze uitgaven te dekken, heeft beleggers ook ongerust gemaakt.

De MOVE-index, die de verwachte volatiliteit in Amerikaanse Treasuries meet, staat op het hoogste punt in meer dan vier maanden. De volatiliteit in aandelen is ook toegenomen en de Cboe Volatility Index bereikte een piek in vijf maanden.