De groter dan verwachte inflatiestijging zal de ECB er waarschijnlijk niet van weerhouden om volgende week de leenkosten vanaf een recordhoogte te verlagen, maar kan wel pleiten voor een pauze in juli en een langzamer tempo van renteverlagingen in de komende maanden.
De consumentenprijzen in de 20 landen die de euro delen, stegen in mei met 2,6% j-o-j. Daarmee kwamen ze dicht in de buurt van de doelstelling van 2% van de ECB, na stijgingen van 2,4% in de voorgaande twee maanden, volgens de flash-schatting van Eurostat.
Economen gepolst door Reuters hadden een stijging van 2,5% verwacht, hoewel een opwaartse verrassing waarschijnlijk was na eerdere Duitse, Franse en Spaanse uitslagen.
Belangrijker is dat een nauwlettend in de gaten gehouden maatstaf voor de onderliggende inflatie, exclusief voedsel, energie, alcohol en tabak, uitkwam op 2,9%, tegen 2,7% in april.
De prijzen in de dienstensector, die door sommige beleidsmakers als bijzonder relevant worden beschouwd omdat ze de binnenlandse vraag weerspiegelen, stegen van 3,7% naar 4,1%.
Dit was waarschijnlijk een weerspiegeling van de groter dan verwachte loonstijgingen in het eerste kwartaal van het jaar, die het gehavende beschikbare inkomen van de consumenten een impuls hebben gegeven na jaren van loonsverhogingen onder de inflatie.
De grootste reeks renteverhogingen ooit van de ECB heeft geholpen om de inflatie terug te brengen van maar liefst 10% eind 2022 en heeft de consumentenverwachtingen gestabiliseerd, maar het heeft ook de kredietverlening gesmoord.
Dit betekent dat beleidsmakers die volgende week bijeenkomen, waarschijnlijk zullen vasthouden aan goed uitgewerkte plannen om de rente te verlagen, ondanks de groeiende twijfels in de markt over een wereldwijd verhaal van dalende inflatie. (Verslaggeving door Francesco Canepa; Redactie door Toby Chopra)
