De euro heeft het afgelopen jaar over het algemeen minder goed gepresteerd dan analisten in enquêtes van Reuters verwachtten, en is meer dan 1% gedaald sinds de Franse president Emmanuel Macron op 9 juni opriep tot een verrassingsverkiezing.
De euro won slechts licht toen de National Rally-partij van Marine Le Pen een kleiner deel van de stemmen won dan sommige opiniepeilingen aanvankelijk hadden voorspeld, ondanks het feit dat de euro na de eerste verkiezingsronde op 30 juni stevig aan kop ging.
Toch zou de euro, die tot nu toe dit jaar met meer dan 2,5% is gedaald ten opzichte van de dollar, veerkracht tonen tegen een achtergrond van verhoogde politieke onzekerheid in het op één na grootste lid van de Europese Unie, volgens valutastrategen in een peiling van Reuters van 28 juni tot 3 juli.
De mediane prognose voor hoe ver de dollar deze maand zou kunnen dalen was $1,06, ongeveer 1,5% onder de koers van woensdag.
"Zonder de Franse verkiezingsdynamiek op de achtergrond, hadden we verwacht dat de euro veel hoger zou staan dan waar hij nu staat," zei Dan Tobon, hoofd van de G10 valutastrategie bij Citi.
"Maar gebaseerd op waar de peilingen en marktverwachtingen zijn, zien we niet echt veel neerwaartse beweging meer over," voegde Tobon eraan toe.
Verder vooruit wees de peiling op een versterking van de euro over drie maanden en tegen het einde van het jaar, ook al werd in een aparte peiling voorspeld dat de ECB haar renteverlaging van juni zou opvolgen met nog twee renteverlagingen dit jaar - in september en december.
De mediaanprojectie van bijna 80 valutastrategen was dat de euro tegen het einde van dit jaar bijna 1,5% zou stijgen tot $1,09 en tegen het einde van de eerste helft van 2025 op $1,10 zou noteren.
In januari werd verwacht dat de euro tegen het einde van dit jaar naar $1,12 zou stijgen, maar sindsdien heeft de veerkracht van de Amerikaanse economie ervoor gezorgd dat de financiële markten hun verwachtingen voor renteverlagingen door de Federal Reserve hebben teruggeschroefd, wat de dollar heeft ondersteund.
Economen voorspelden in een afzonderlijke enquête van Reuters twee renteverlagingen in de VS dit jaar, maar noemden één of zelfs geen renteverlagingen als een groot risico, waardoor de euro onder druk zou kunnen komen te staan.
"De markten hebben misschien te hoge verwachtingen van renteverlagingen door de Fed en op de korte termijn ook van renteverlagingen elders ... Er is zeker een risico dat we meer dollarsterkte zien dan we op dit moment voorspellen," zei Erik Nelson, macrostrateeg bij Wells Fargo Securities.
De dollar is sinds januari met meer dan 4% gestegen ten opzichte van een mandje van belangrijke valuta's, en heeft daarmee de aan het begin van het jaar overheersende verwachtingen dat de dollar zou verzwakken, gelogenstraft.
De Japanse yen, die dit jaar met ongeveer 13% daalde naar een dieptepunt in 38 jaar van 161,97 ten opzichte van de dollar op woensdag, zal tegen het einde van het jaar de grootste stijger onder de grote valuta's zijn, met een stijging van 6,5% naar 152, zo bleek uit de opiniepeiling.
Tot nu toe heeft Tokio vooral vertrouwd op marktinterventies om de yen te ondersteunen, maar op de vraag wat de autoriteiten zouden kunnen doen om de daling in de komende drie maanden te stoppen, zeiden de meeste analisten dat de Bank of Japan de rentetarieven agressief zou moeten verhogen.
"Hoe langer (de autoriteiten) wachten om het veld in te slaan, hoe zwaarder de interventie moet zijn," zei Roberto Mialich, valutastrateeg bij UniCredit.
(Voor andere verhalen uit de juli Reuters wisselkoerspeiling klik hier)
