De indicatie van de Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) dat de officiële geldrente (OCR) nu op een laag pitje zou staan, weerlegde de marktverwachtingen dat ze verdere verhogingen zou voorspellen en stuurde de Nieuw-Zeelandse dollar 1,25% omlaag.
"De grote verrassing was dat de prognose voor de OCR ongewijzigd bleef. Het zegt dat ze klaar zijn (met verhogen)," zei Imre Speizer, hoofd nieuwe strategie bij Westpac. "Dat is dus een grote verrassing."
Hij voegde eraan toe dat de verklaring erg dovish was.
De RBNZ voorspelt dat de officiële geldmarktrente zal pieken op het huidige niveau van 5,5%, maar dat deze tot ten minste het midden van 2024 op het restrictieve niveau zal moeten blijven om ervoor te zorgen dat de inflatie terugkeert naar een doelband van 1% tot 3%, volgens de monetaire beleidsverklaring (MPS) bij het rentebesluit.
De RBNZ, een voorloper onder haar collega's bij het terugtrekken van de stimuleringsmaatregelen uit het pandemie-tijdperk, is zich uitsluitend blijven richten op het beteugelen van de inflatie en heeft de rente sinds oktober 2021 met 525 basispunten verhoogd. Dit is de meest agressieve verkrapping sinds de invoering van de officiële geldrente in 1999.
RBNZ-gouverneur Adrian Orr zei tijdens een mediaconferentie dat er tekenen waren dat hogere rentetarieven al het gewenste effect hadden.
"Het is best leuk om te zien dat sommige dingen waarvan we hoopten dat ze er al zouden zijn, er ook echt zijn. En dat is de lagere verrassing op het BBP, de daling van de inflatie en alle indicatoren die erop wijzen dat de rentegevoelige delen van de Nieuw-Zeelandse economie zich herstellen," zei hij.
De centrale bank voorspelt nog steeds dat de economie zowel in het tweede als in het derde kwartaal van 2023 zal krimpen, maar de RBNZ ziet de recessie als oppervlakkig en als positief, omdat ze een weerspiegeling is van tragere bestedingen, wat de inflatie zal helpen temperen.
De Nieuw-Zeelandse inflatie op jaarbasis is de afgelopen maanden gedaald en ligt momenteel net onder het hoogste niveau van 6,7% in drie decennia. De verwachting is dat de inflatie binnen twee jaar zal terugkeren naar de doelstelling van 1% tot 3% van de centrale bank.
De Nieuw-Zeelandse dollar daalde na het rentebesluit met 1,25% naar een laagste punt in drie weken van $0,6168, terwijl de benchmark renteswaps met een looptijd van twee jaar daalden naar 5,1970%, weg van het hoogste punt in 14 jaar van 5,5750% eerder op de dag.
Sommige economen blijven opwaartse risico's zien voor de vooruitzichten van de centrale bank, vooral omdat ze risico's zien rond de impact van de recordmigratie en de overheidsbegroting op de inflatie.
Hoofdeconoom Kelly Eckhold van Westpac New Zealand zei in een notitie dat een belangrijke risicofactor ligt in de verwachting van de RBNZ dat de migratie snel zal omkeren en niet zal bijdragen aan de druk op de huizenmarkt of de inflatie.
"Het komt erop neer dat dit een centrale bank is die zichzelf voor een langere periode in de wacht ziet staan," zei hij.
