In zijn 3Q23 credit conditions report zei het ratingbureau dat de vooruitzichten voor delen van de vastgoedmarkt slecht waren, gezien het feit dat de financieringsvoorwaarden in Europa naar verwachting steeds krapper zullen worden nu de centrale banken de rente verhogen om de inflatie aan te pakken.
"De vooruitzichten voor belangrijke segmenten binnen het Europese vastgoed zijn slecht, hoewel er naar onze mening slechts een matig systeemrisico is, gezien de rol en kracht van de grotere Europese banken," aldus S&P.
Hoewel de Europese economieën, huishoudens en bedrijven redelijk veerkrachtig zijn gebleken in de snelste verkrappingscyclus sinds de wereldwijde financiële crisis, liggen er kredietrisico's in het verschiet nu de vertraagde gevolgen van de hardnekkig hoge inflatie en hogere rentetarieven hun tol eisen, voegde S&P eraan toe.
In de vastgoedsector zijn kantoren, vooral op niet-prime locaties, en logistiek kwetsbaarder, terwijl S&P in de woningsector meer druk verwacht in landen met een hoog aandeel hypotheken met variabele rente en waar de rentestijging het grootst is, zoals Zweden.
Het is echter onwaarschijnlijk dat de woninghypotheekportefeuilles een grote bron van kredietverliezen zullen vormen voor Europese banken, gezien de relatieve kracht van de gezinsfinanciën en de arbeidsmarkt en de strenge wettelijke normen voor hypotheekverstrekking.
Voor de toekomst ziet S&P als belangrijkste risico's een broze economische groei, een mogelijke escalatie en uitbreiding van het conflict tussen Oekraïne en Rusland, en hogere rentetarieven, verergerd door een beperkte toegang tot financiering, vooral voor bedrijven met een lagere rating, in een tijd waarin banken hun leennormen aanscherpen en centrale banken liquiditeit terugtrekken uit vastrentende markten.
In haar basisscenario verwacht het bedrijf dat de economische activiteit in de eurozone tegen het einde van het jaar kan krimpen, wanneer het effect van het post-pandemische herstel wegebt en de hogere rentetarieven doorwerken, wat de vraag waarschijnlijk zal temperen. (Verslaggeving door Chiara Elisei; Redactie door Amanda Cooper)
