De G20-groep van grote economieën heeft multilaterale kredietverstrekkers aangespoord om hybride financieringsstructuren te onderzoeken, om te proberen de balansen te maximaliseren en de financiering te verhogen om ontwikkelingseconomieën te helpen met crises zoals klimaatverandering.
De eeuwigdurende hybride obligatie van $750 miljoen heeft een coupon van 5,75%, strakker dan de richtlijn van 6,375%. Het diep achtergestelde, schuldachtige eigenvermogensinstrument heeft een lagere kredietrating dan de AAA-obligaties van de kredietverstrekker en kan na 10,5 jaar of daarna elke vijf jaar door beleggers worden afgelost.
"Dit is geen eenmalige transactie, het is zeker een van de vele transacties die nog gaan komen," zei Hassatou N'Sele, VP Finance en Chief Financial Officer voor de AfDB Group, die weigerde meer details te geven over toekomstige uitgifteplannen.
"We zijn hybride kapitaal uitgegeven door multilaterale ontwikkelingsbanken met een AAA-rating aan het opzetten als een nieuwe activaklasse ... Andere MDB's hebben aangegeven interesse te hebben in hybride kapitaal."
Na een roadshow voor investeerders in september stelde de AfDB de lancering uit vanwege stijgende leenkosten en woelige markten.
BNP Paribas en Goldman Sachs structureerden en coördineerden de uitgifte, terwijl Barclays en BofA Securities zich aansloten als bookrunners. S&P Global geeft de obligaties een AA-minus.
Damian Saunders, FIG Syndicate bij BNP Paribas, zei dat de transactie een breed scala aan investeerders aantrok, van privébanken tot vermogensbeheerders en gespecialiseerde kredietfondsen.
"Het was duidelijk een grote leercurve voor alle betrokken partijen en dat geldt ook voor de beleggerskant - beleggers moesten zelf beslissen hoe ze dit risico zouden waarderen," aldus Saunders.
De waarnemend thesaurier van de AfDB vertelde Reuters in november dat de bank de capaciteit heeft om $4 miljard-$5 miljard aan hybride kapitaalobligaties uit te geven, maar dat ze "progressief" zou zijn met één of twee transacties per jaar.
De voorwaarden van de hybride obligatie staan een permanente afschrijving van de hoofdsom toe als de AfDB onder druk komt te staan en aandeelhouders nodig heeft om haar kapitaal te verhogen, terwijl couponbetalingen ook kunnen worden overgeslagen. (Verslaggeving door Karin Strohecker en Rachel Savage, Aanvullende rapportage door Rodrigo Campos, Bewerking door Marguerita Choy)
