Stablecoins, met een marktwaarde van meer dan $137 miljard volgens CoinGecko, zijn digitale tokens die gewoonlijk worden ondersteund door traditionele activa zoals de Amerikaanse dollar of Amerikaanse schatkistcertificaten en die zijn ontworpen om een vaste waarde aan te houden.
Maar het gebruik roept vragen op van toezichthouders die hun bezorgdheid hebben geuit over de informatie die uitgevers van stablecoin verstrekken, en over de potentiële instabiliteit van de tokens tijdens perioden van stress.
Vorige week vertelde de SEC aan Paxos Trust Company, het bedrijf achter de stablecoin van Binance, dat het het product had moeten registreren als een effect en overweegt actie te ondernemen tegen het platform, maakte Paxos bekend. Paxos, een blockchainplatform dat samenwerkt met Binance om het token uit te geven, zei het niet eens te zijn met het standpunt van de SEC. Het bedrijf is nu in gesprek met toezichthouders, volgens een interne bedrijfsmail.
Hoewel de crypto-industrie de brede aanpak van de SEC heeft bekritiseerd, kan de maatregel tegen Binance USD, de op twee na grootste stablecoin met een omloop van ongeveer 16 miljard dollar, een leidraad vormen voor de activiteiten van stablecoins.
SEC-voorzitter Gary Gensler heeft eerder gezegd dat hij gelooft dat sommige stablecoins in feite effecten zijn, waarvoor registratie en aanvullend toezicht nodig zijn.
"Soortgelijke problemen kunnen andere cryptocurrencies verwachten, waaronder stablecoins die gekoppeld zijn aan een of ander systeem of merk," zei Grzegorz Drozdz, een marktanalist bij Conotoxia Ltd.
In tegenstelling tot Tether en USD Coin (USDC), de twee grootste stablecoins, biedt Binance houders van Binance USD bepaalde voordelen op zijn platform, waaronder geen transactiekosten bij het ruilen van Binance USD tegen bepaalde andere tokens, wat een stimulans is voor klanten van Binance om het token aan te houden.
Die prikkels zouden centraal kunnen staan in de opvatting van de SEC dat het product een effect is, aldus deskundigen.
Een woordvoerder van de SEC zei dat het agentschap geen commentaar geeft op het al dan niet bestaan van een mogelijk onderzoek.
Het New York Department of Financial Services beval Paxos vorige week ook te stoppen met het slaan van Binance USD.
"Voor zover de SEC naar stablecoins kijkt, vermoed ik dat het iets in die richting is [van], zijn deze instrumenten eigenlijk ongeregistreerde aandelen in een beleggingsfonds?" zei Jason Allegrante, de chief legal and compliance officer bij Fireblocks, een institutioneel platform voor digitale activa.
Sommigen stellen dat stablecoins gereguleerd moeten worden omdat ze andere activa zoals goud of de Amerikaanse dollar volgen, vergelijkbaar met een exchange-trade fonds.
Paxos weigerde verder commentaar te geven dan de verklaring die het eerder uitgaf. Binance reageerde niet op een verzoek om commentaar. Tether verwees naar een blogpost die donderdag werd gepubliceerd over zijn reserves.
Maar de specifieke kenmerken van tokens zoals Binance USD zorgen ervoor dat sommige uitgevers van stablecoins hun verschillen willen benadrukken.
"Feiten en omstandigheden bij een regelgevende actie als deze zijn allemaal verschillend, net als de structurele en regelgevende overwegingen bij elk van de cryptocurrencies die wereldwijd in omloop zijn," zei Dante Disparte, de chief strategy officer en hoofd van het wereldwijde beleid bij Circle, de belangrijkste exploitant van USDC.
DEBAT OVER REGELGEVING
Stablecoins worden gebruikt voor de handel tussen volatiele tokens zoals bitcoin en, in sommige opkomende economieën, als middel om spaargeld te beschermen tegen inflatie.
Vandaag opereren stablecoins onder een brede waaier van beleidslijnen onder een lappendeken van staatsreguleringen die de openbaarmaking regelen, welke activa in reserve worden gehouden om de munten te ondersteunen en terugbetalingsrechten.
De regering-Biden heeft het Congres opgeroepen om de uitgevers van stablecoins te reguleren zoals banken en ze te onderwerpen aan streng toezicht door bankregulatoren.
Hoewel wetgevers nog geen wetgeving voor stablecoins hebben aangenomen, hebben hooggeplaatste wetgevers van het Amerikaanse Huis vorig jaar aanzienlijke vooruitgang geboekt met een ontwerp dat uitgevers van stablecoins zou onderwerpen aan bepaalde prudentiële banknormen.
De crypto-industrie is meer onder de loep genomen na de opvallende ineenstorting van crypto-beurs FTX in november. Eerder deze maand stemde crypto-beurs Kraken ermee in om zijn Amerikaanse cryptocurrency staking-service te sluiten en $ 30 miljoen aan boetes te betalen om de beschuldigingen van de SEC te schikken dat het programma niet was geregistreerd.
"Binnen de bredere handhavingstrends die we zien, laat de SEC echt veel jurisdictie gelden en probeert ze zoveel mogelijk van deze activiteiten onder haar controle te brengen, denk ik, als ze op dit moment redelijkerwijs kan," zei Allegrante.
