De markten schrokken vrijdag laat op na een waarschuwing van de VS dat een Russische invasie in Oekraïne "elke dag" zou kunnen komen. Op zondag zeiden de Verenigde Staten dat Rusland een verrassingsvoorwendsel voor een aanval zou kunnen creëren.

De aandelenmarkten daalden maandag sterk en Wall Street werd getipt voor een zwakkere start, terwijl de olieprijzen richting de $100 per vat gingen. Activa zoals staatsobligaties en de Zwitserse frank kregen een bod.

De VIX-meting van de volatiliteit van aandelen - vaak bekend als de 'angstmeter' van Wall Street - steeg tot het hoogste punt sinds 28 januari op 32 punten, nadat hij vorige week tot onder de 20 punten was gedaald. De Europese tegenhanger noteerde boven de 33 punten, de hoogste stand sinds 24 januari.

Een volatiliteitsmeter over één maand voor de Duitse DAX-index, die bijzonder kwetsbaar is voor een escalatie in het conflict omdat de samenstellende bedrijven afhankelijk zijn van Russisch gas, steeg voor het eerst sinds november 2020 boven de 39 punten. Hij stond voor het laatst 16 punten hoger op 38,2 punten.

De volatiliteitsgolf overspoelde ook de valuta- en obligatiemarkten, waarbij de impliciete volatiliteit van de euro-dollar op één maand op 7,6% uitkwam. Eind januari was dat nog minder dan 6%.

Doordat de euro daalde ten opzichte van de veilige Zwitserse frank, steeg de impliciete volatiliteit van de euro ten opzichte van de frank op één maand tot 5,7%, de hoogste volatiliteit sinds mei 2020.

Een Deutsche Bank-index van de volatiliteit van G10-valuta's steeg tot 7,5%, de hoogste waarde sinds februari 2021, terwijl BofA's graadmeter van de volatiliteit van de obligatiemarkt vrijdag sloot op een meerjarig hoogtepunt van 94 punten.

Afgezien van de dreiging van een oorlog die het olieaanbod afknijpt en de economische groei aantast, is het beleid van de centrale banken een extra bron van volatiliteit voor de markten geweest. De inflatie, die record- of meerjarige hoogten bereikt, wakkert de speculaties aan dat de Amerikaanse Federal Reserve zou kunnen opteren voor een agressieve, vroegtijdige renteverhogingscyclus en dat ook de Europese Centrale Bank dit jaar de rente zou kunnen verhogen.

UBS Global Wealth Management merkte op dat de marktschommelingen sinds het begin van het jaar zijn toegenomen, terwijl de bezorgdheid over COVID-19 is weggeëbd. "De volatiliteit blijft hoog als gevolg van herhaalde opwaartse verrassingen in de Amerikaanse inflatiegegevens en de toenemende bezorgdheid in Oost-Europa," zei het.