Het pond daalde tijdens de vroege Europese handel tot $1,3083, voordat het zijn verliezen pareerde en tegen 1519 GMT hoger handelde op $1,3121.
Tegenover de euro noteerde het pond 0,2% lager op 82,94 pence, nadat het maandag zijn sterkste niveau sinds juni 2016 ten opzichte van de eenheidsmunt had bereikt.
Met beperkte binnenlandse drijfveren, werden de bewegingen in het pond gedreven door de brede risicotoon en de ontwikkelingen in Oekraïne, volgens analisten van Scotiabank, die benadrukken dat de beleidsmakers van de Bank of England op het punt staan om de black-out periode in te gaan in de aanloop naar een rentebesluit op 17 maart.
"Wij verwachten dan een verhoging met 25bps, maar dat doen de markten en de economen ook, dus de nadruk zal liggen op hoe snel de bank de rente zal verhogen (doorgaan met back-to-back verhogingen?) en hoe hoog zij bereid is de bankrente te nemen," aldus Scotiabank.
De geldmarkten rekenen momenteel volledig op een renteverhoging van 25 basispunten tijdens de vergadering van maart van de BoE en Scotiabank denkt dat een grotere verhoging van 50 basispunten onwaarschijnlijk is gezien de geopolitieke risico's.
"Deze risico's zullen het GBP de rest van de week blijven aandrijven," voegde Scotiabank eraan toe.
Intussen bleek uit twee enquêtes dat de mensen in Groot-Brittannië in februari veel hebben uitgegeven nadat de COVID-19 beperkingen werden versoepeld, maar de vooruitzichten lijken steeds onzekerder nu de inflatie toeneemt.
