Het was de tweede opeenvolgende maand dat de productie boven de grens van 70 miljoen ton uitkwam. Vóór juli werd dit niveau slechts één keer overschreden, in augustus 2022.
Het International Aluminium Institute (IAI) heeft in zijn laatste maandelijkse update een aantal belangrijke herzieningen aangebracht in zijn primaire productiecijfers, waardoor eerdere schattingen van de productie in zowel China als de rest van de wereld naar boven werden bijgesteld.
Het is nu duidelijk dat China, 's werelds grootste producent, een productiestijging doormaakt dankzij een verbeterde stroomtoevoer in voorheen door droogte getroffen delen van het hydro-elektrische systeem van het land.
Wat niet duidelijk is, is of de Chinese vraag de nieuwe productiegolf kan absorberen.
HOGER GEMERKT
De niet-Chinese aluminiumproductie is hoger dan eerder werd aangenomen.
De IAI heeft haar schattingen van begin vorig jaar naar boven bijgesteld en ongeveer 577.000 ton productie op jaarbasis toegevoegd aan de categorie "niet gerapporteerd".
Het grootste deel van de stijging is te wijten aan eerder niet getelde productie in Maleisië en Iran, die geen van beide hun productiecijfers rechtstreeks aan het instituut rapporteren.
De productie van China voor de eerste helft van het jaar is ook aanzienlijk hoger bijgesteld.
Het IAI had eerder geschat dat de Chinese productie in de eerste zeven maanden van 2023 met 118.000 ton op jaarbasis was gedaald. Het instituut schat nu dat de nationale productie met 1,3 miljoen ton is gestegen.
De wereldwijde productie kwam in augustus uit op 6,0 miljoen ton, een stijging van 1,6% ten opzichte van augustus vorig jaar, terwijl de cumulatieve productie van 46,5 miljoen ton met 1,7% steeg ten opzichte van het jaar ervoor.
China registreerde een groei van 2,5% in januari-augustus, terwijl de rest van de wereld achterbleef met een bescheidener groei van 0,5%.
DICHT BIJ DE GRENS?
De Chinese productie van primaire metalen daalde in de eerste drie maanden van 2023 als gevolg van stroombeperkingen in provincies met waterkrachtcentrales, zoals Yunnan en Sichuan.
De energievretende smelterijen van het land profiteren nu echter van een verbeterde elektriciteitsvoorziening dankzij het regenseizoen in de zuidelijke provincies.
De jaarlijkse productie van het land is sinds maart met 2,1 miljoen ton gestegen en bereikte in augustus een nieuwe recordhoogte van 42,4 miljoen ton.
De productie nadert nu het niveau van 45 miljoen ton, dat het capaciteitsplafond markeert dat enkele jaren geleden voor de sector werd ingesteld.
Het is onduidelijk hoe hard dat plafond zal worden gehandhaafd. Het is mogelijk dat het niet volledig getest zal worden als China's problemen met het opwekken van elektriciteit zich herhalen.
Alles hangt af van de regenval in Yunnan, dat zich heeft ontpopt tot een belangrijk productiecentrum van aluminium vanwege zijn "groene", koolstofarme geloofsbrieven.
STERKE VRAAG
De consumenten in China lijken het extra metaal dat wordt gegenereerd te absorberen.
Bij de Shanghai Futures Exchange (ShFE) zijn geen zichtbare voorraden aangelegd. Met een huidige voorraad van 90.293 ton zijn de voorraden op de beurs zelfs historisch laag. Vorig jaar rond deze tijd hadden de ShFE-opslagplaatsen 210.000 ton aluminium.
Het binnenlandse aanbod stijgt tegelijk met de hogere import van primair ruw metaal. Het importvolume van 602.000 ton in de eerste zeven maanden was meer dan het dubbele van vorig jaar.
Tot nu toe is er in ieder geval geen spill-over geweest naar een hogere export van halffabricaten, wat in het verleden het resultaat was van een overschot op de binnenlandse markt. De export van aluminium in primaire, gelegeerde en productvorm daalde in de eerste helft van het jaar met 20%.
Hieruit valt af te leiden dat de Chinese afzet verrassend sterk is geweest, gezien de alom aangekondigde zwakte in zowel de vastgoedsector als de bredere productiesector.
Het is mogelijk dat sectoren die op energie overschakelen, zoals elektrische voertuigen en elektriciteitstransmissielijnen, robuust genoeg waren om de trage activiteit in andere delen van de downstreamgebruikersbasis te compenseren.
Met een binnenlandse productie die nog steeds stijgt en een importpositieve arbitrage met de London Metal Exchange die wijst op meer instroom in de komende maanden, zal de kracht van China's honger naar aluminium echter op de proef worden gesteld.
De hier geuite meningen zijn die van de auteur, een columnist voor Reuters.
