De grootste cryptocurrency ter wereld kan maar niet van de grond komen. Hij leek deze maand eindelijk weer aan kracht te winnen, en doorbrak voor het eerst sinds zijn ineenstorting in juni $25.000, om daarna weer terug te vallen richting $20.000.
Een leeglopend einde van augustus heeft de markt gedwongen om de Grote Bitcoin Vraag onder ogen te zien: waar zal een echte rally vandaan komen?
Op dit moment lijken de taaie particuliere beleggers de meest waarschijnlijke bron van opluchting, nu institutionele spelers koudwatervrees krijgen temidden van een macro- maalstroom.
De hoeveelheid "illiquide bitcoin" op de markt - in handen van portemonnees die zelden uitgeven of verkopen - is de afgelopen week met 73.840 bitcoin gestegen, de grootste wekelijkse stijging in meer dan twee maanden, volgens de gegevens van Chainalysis. Dat komt neer op ruwweg $1,7 miljard tegen recente prijzen.
Verder is de hoeveelheid bitcoin die langer dan een jaar in bezit is, de afgelopen vier weken gemiddeld met 54.300 gestegen, de grootste stijging in ongeveer vier maanden, aldus Chainalysis. Ondertussen hebben cryptocurrency exchanges al drie maanden op rij een netto-uitstroom gezien, omdat beleggers hun tokens naar "koude opslag" trokken in plaats van te verkopen, volgens Arcane Research.
"Het is duidelijk dat houders op langere termijn op retailniveau ook aan het accumuleren zijn, het aantal portemonnees met relatief kleine hoeveelheden bitcoin neemt inderdaad toe," zei Jay Fraser, hoofd strategie bij effectenbeurs BSTX.
"Onderschat de impact van de retail HODLers niet," voegde Fraser eraan toe, verwijzend naar een cohort waarvan de naam jaren geleden opdook door een handelaar die "hold" verkeerd spelde op een online forum. "Hun gebrek aan verkoop helpt om meer schaarste te creëren, zodat er uiteindelijk weer een aanbodschok voor bitcoin zal gaan spelen."
INSTELLINGEN "DREVEN MARKT NAAR BENEDEN
Hoe zit het dan met die kapitaalkrachtige institutionele spelers die op de crypto-bandwagon gesprongen zijn toen de prijzen hoog waren?
Zij hebben hard verkocht, volgens sommige marktdeelnemers die zeggen dat deze grote beleggers de voornaamste drijfveer zijn geweest van de daling van de crypto's in de afgelopen maanden.
In de week tot 19 aug. - de week die de bitcoin opnieuw zag glijden - zagen de digitale activa beleggingsproducten die de voorkeur genieten van de traditionele institutionele financiële spelers een uitstroom van ongeveer $9 miljoen, volgens de gegevens van Coinshares.
"De laatkomers - instellingen die dicht bij de highs of de niveaus van $30.000 tot $50.000 binnenkwamen - zij zijn degenen die de markt naar beneden hebben gedreven, meestal," zei Ed Hindi, chief investment officer bij Tyr Capital Partners.
Hindi wees op een sterke korting tussen de prijzen van futurescontracten en de bitcoin-spotprijs op de CME-beurs als verder bewijs van institutionele bearishness.
De korting voor het meest verhandelde contract bereikte vorige week een historisch dieptepunt van 3,36%, zeiden analisten van Arcane Research.
"KLAAR OM DE DIP TE KOPEN
Maar reken de institutionele spelers niet uit - er zijn genoeg aanwijzingen dat zij de bitcoin nog niet opgegeven hebben, die maar liefst 70% gedaald is sinds zijn all-time high van $69.000 in november, en 56% verloren heeft sinds het begin van 2022.
Sommige marktwatchers wijzen op het besluit van BlackRock, 's werelds grootste vermogensbeheerder, om een particulier beleggingsproduct in bitcoin te lanceren, speciaal voor institutionele beleggers, als een sterk teken dat de vraag sterk blijft en crypto uit het slop zou kunnen trekken.
Andy Edstrom, managing director van Swan Advisor Services, zei dat zijn firma interesse van financiële adviseurs en hun cliënten in bitcoinbeleggingen was blijven zien, ondanks dat er wat "mooi-weer-interesse" was weggeëbd.
"Sommige adviseurs zijn klaar om de dip te kopen, ze vertellen ons 'ik heb droog kruit om te investeren in bitcoin van $20.000'," voegde hij eraan toe.
