De Europese Unie is in mei overeengekomen om de invoer over zee van Russische ruwe olie tegen december te beëindigen en de invoer van geraffineerde producten twee maanden later te verminderen als onderdeel van de inspanningen om Moskou te straffen voor zijn invasie van 24 februari in Oekraïne.
Het probleem is dat er niet genoeg diesel in het wereldwijde systeem is om het potentiële tekort in Europa op te vangen, dat tot nu toe niet in staat is geweest om zijn afhankelijkheid van invoer uit Rusland te beëindigen.
Volgens gegevens van grondstoffenanalisten Kpler bedroeg de export van Russische diesel via de overzeese markt naar Europa in augustus 543.000 vaten per dag (bpd), wat meer is dan de 520.000 bpd die in dezelfde maand vorig jaar werd verscheept.
In de maanden na de aanval op Oekraïne is de export van Russische diesel naar Europa min of meer op het niveau van voor de invasie gebleven, met augustus als laagste en 681.000 bpd in april als hoogste.
Europa heeft geprobeerd meer diesel te kopen van Aziatische raffinaderijen. Volgens de gegevens van Kpler bedroeg de export over zee in augustus 365.000 bpd, het hoogste niveau sinds maart.
Zeker, de Europese stromen houden de raffinagemarges voor diesel op een hoog niveau in Azië, waarbij de winst voor de productie van een vat gasolie, de bouwsteen voor diesel en vliegtuigbrandstof, in een raffinaderij in Singapore maandag 42,83 dollar bedroeg.
Dit is weliswaar minder dan het record van 68,69 dollar per vat op 24 juni, maar het is zes keer hoger dan rond deze tijd vorig jaar en 166% hoger dan de 16,07 dollar op de dag van de Russische invasie in Oekraïne, die Moskou een "speciale militaire operatie" noemt.
Als Europa probeert meer diesel weg te halen uit Azië, zullen de marges waarschijnlijk verder stijgen, wat uiteindelijk de inflatie en de bezorgdheid over de economische groei zal aanwakkeren in een regio die ook te maken heeft met recordhoge prijzen voor thermische kolen en vloeibaar aardgas.
CHINA VRAGEN
De vraag voor de markt is of er voor Europa een haalbare weg is om de invoer van Russische ruwe olie en brandstoffen, vooral diesel, te beperken.
In sommige opzichten is ruwe olie gemakkelijker te vervangen, omdat exporteurs in het Midden-Oosten, Afrika en Noord- en Zuid-Amerika ladingen naar Europa kunnen sturen en Rusland meer olie naar afnemers in Azië kan sturen, met name naar China en India.
Het probleem is diesel, en de oplossingen zijn verre van eenvoudig.
Rusland kan misschien meer diesel uitvoeren naar landen buiten Europa, vooral naar landen in Afrika, die wellicht worden overboden voor ladingen uit Azië.
Maar deze herschikking van de stromen is waarschijnlijk geen volledige oplossing en zal ook leiden tot hogere kosten voor alle partijen.
Wat nodig is, is meer dieselaanbod op de mondiale overzeese markt en hier is China de sleutel.
China's export van geraffineerde producten is dit jaar dramatisch gedaald omdat Peking de exportquota om verschillende redenen heeft verlaagd, variërend van de wens om de onafhankelijke raffinagesector te consolideren tot het terugdringen van het energieverbruik bij de raffinage en ook omdat de hoge prijzen van ruwe olie de import afschrikken.
De Chinese dieseluitvoer is in 2022 gekelderd: uit officiële douanegegevens blijkt dat er in juli slechts 360.000 ton is uitgevoerd, wat overeenkomt met ongeveer 87.000 bpd.
In de eerste acht maanden van het jaar bedroeg de dieselexport gemiddeld 85.900 bpd, tegenover 315.000 bpd in heel 2021.
De daling van de dieselexport begon in augustus vorig jaar, waarmee een stijgende trend werd omgebogen die zowel in maart 2021 als in dezelfde maand in 2020 een piek van ongeveer 680.000 bpd had bereikt.
Als de dieselexport van China zou stijgen tot ongeveer 500.000 bpd, wat gemakkelijk binnen het potentieel van het land ligt, zou dat de druk op het wereldwijde aanbod verlichten.
Hoewel het toestaan van meer dieseluitvoer een economisch voordeel zou zijn voor Peking, omdat het goedkope Russische ruwe olie zou kunnen kopen en sterkere marges op de export van geraffineerde brandstof zou kunnen behalen, speelt er meer dan alleen geld.
Peking heeft zich verbonden met de Russische president Vladimir Poetin en wil niet graag dat Europa de inkomsten van Rusland uit de energie-export vermindert.
Peking wil ook geen wereldwijde recessie als gevolg van de energieprijzen, omdat zijn industrieën voornamelijk afhankelijk zijn van de export naar westerse landen. (Bewerking door Sam Holmes)
