Sinds de lancering in 2016 heeft de "GACS"-regeling de Italiaanse banken geholpen om 96 miljard euro (103 miljard dollar) aan oninbare vorderingen van de hand te doen door de klap van de afstotingen op hun winst te verzachten.

Tegen eind 2021 hielden beleggers 11,6 miljard euro aan door GACS gedekte schulden aan, bleek uit gegevens van het ministerie van Financiën van april. De regeling in haar huidige vorm loopt af op 14 juni.

Vier personen die op de hoogte waren van de besprekingen over de verlenging van de regeling, zeiden dat Rome overweegt de regeling opnieuw in te voeren met aangepaste voorwaarden om de risico's voor de belastingbetalers te beperken, en eventueel te streven naar een verlenging van meer dan 12 maanden. Een van de mogelijkheden die worden besproken is een verlenging met 18 maanden.

De verlenging zou de goedkeuring van de autoriteiten van de Europese Unie vereisen, die de maatregel eerst hebben goedgekeurd nadat zij zich ervan hadden vergewist dat deze in overeenstemming was met de regels van de EU inzake staatssteun.

Rome overweegt wijzigingen die het voordeel voor de banken zouden verminderen en de bescherming voor de staat zouden verhogen, om de kans te verkleinen dat deze met de gevolgen wordt opgezadeld, aldus de bronnen.

Zelfs onder strengere voorwaarden zou de GACS-regeling de Italiaanse kredietverstrekkers, die sinds 2015 voor meer dan 250 miljard euro aan oninbare vorderingen hebben weggewerkt, kunnen helpen het hoofd te bieden aan een verwachte toename van wanbetalingen door bedrijven in de nasleep van de pandemie en de Oekraïnecrisis.

Italië, dat volgens de regeling de terugbetaling garandeert van de minst risicovolle tranche van slechte schulden die als effecten zijn herverpakt, overweegt de vereiste rating van de "senior" tranche met ten minste één inkeping te verhogen tot "BBB+", zeiden de bronnen.

Rome zou ook kunnen overwegen het gedeelte van de senior tranche dat gedekt wordt door de staatsgaranties van de GACS, momenteel 100%, te verlagen.

De garanties verlagen de risico's voor degenen die in de effecten investeren, waardoor de banken de schulden met een kleinere korting kunnen verkopen.

TERUGBETALINGEN VAN COVID-LENINGEN

Het succes van de GACS-regeling bij het overbruggen van de prijskloof tussen kopers en verkopers heeft Italië tot Europa's grootste markt voor verzuurde bankleningen gemaakt. Dergelijke schulden maken nu minder dan 4% uit van de totale bankleningen, tegen een piek van 18% in 2015.

Steunmaatregelen van de regering hebben vorig jaar het aantal faillissementen tot een recordlaagte gebracht, maar de bedrijven worden nu geconfronteerd met kapitaalaflossingen op een deel van 280 miljard euro aan COVID-leningen met staatsgarantie, net nu zij worstelen met recordhoge energie- en grondstofprijzen.

Terwijl Rome ernaar streeft zijn banken te helpen nieuwe schokken op te vangen, wil het ook de staatskas beschermen nadat de terugvorderingen van leningen in sommige van de vorige door de GACS gesteunde transacties achterbleven bij de verwachtingen.

Moody's Investors Service verklaarde in april dat 15 van de 28 Italiaanse securitisatietransacties van slechte leningen die het had geanalyseerd, onder de aanvankelijke verwachtingen inzake invorderingen waren gebleven, met een mediaan van 35% onder de verwachtingen in vergelijking met de bedrijfsplannen.

Italië had de voorwaarden van de regeling in 2019 al aangescherpt, door de minimumrating van de senior tranche te verhogen en mechanismen in te voeren om incassobedrijven ertoe aan te zetten zich aan de bedrijfsplannen te houden.

Om de risico's verder te beperken, overweegt de Schatkist een nieuwe prestatie-indicator in te voeren, rentabiliteitsratio genaamd, om te voorkomen dat incassobedrijven hun inkomsten verhogen door de leningen door te verkopen in plaats van ze terug te vorderen, aldus de bronnen.

Als de indicator onder een bepaalde drempel zakt, zouden de incassobedrijven hun variabele vergoedingen niet ontvangen en zouden de rentebetalingen op de "mezzanine" tranches met een gemiddeld risico tijdelijk worden bevroren, aldus de bronnen. (1 dollar = 0,9320 euro)